商业银行发行优先股对银行业的影响

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1、商业银行发行优先股对银行业的影响优先股作为一种特殊的股票形式，在成熟的海外证券市场一直作为普通股的补充，发挥资金补充作用。我国优先股的发展还处于起步阶段，商业银行作为首次试点发行优先股的行业成为大家关注的焦点，优先股的发行能否给银行业带来预期利好成为大家关心的主要问题。本文以已发行优先股的商业银行作为出发点，分析了优先股的发行给银行业带来的影响。商业银行/优先股/影响一、引言7中国证监会在2014年3月21日召开新闻发布会，正式发布《优先股试点管理办法》，标志着优先股试点在我国正式启动。优先股作为普通股的补充，具有权益资本和债务资本的双重特性，其在中国证

2、券市场的流通会对我国产生怎样的影响成为我国学者关注的主要问题。银行业作为首次试点的行业，使得银行股成为投资者关注的焦点。一方面，发行优先股有利于减轻银行普通股股权融资压力，改善银行资本充足率（许一山，2014；李文龙，2013；叶檀，2014），弥补了投资者对于银行利润担忧的问题（张琳，2013）。另一方面，有学者认为优先股只是昙花一现，目前债券利率已经很高，如果优先股利率低于债券，则不足以吸引投资者；如果优先股利率过高，企业更愿意发行债券（谢百三，2014）。我们不可神化优先股，优先股作为应急融资手段，公司质量的高低决定其将对股票二级市场产生何种影响，

3、应对优先股持理性的态度（叶檀，2014）。目前，浦发银行、中国银行、农业银行、兴业银行、平安银行、工商银行、宁波银行、光大银行、民生银行、北京银行等上市银行先后推出优先股发行方案，那么优先股的发行能否给银行业带来预期利好就成为大家关注的主要问题。因此，本文在正确认识优先股基本属性的基础上，分析了商业银行发行优先股对银行业的影响。二、优先股的基本属性优先股和普通股是股票的两种形式，作为公司的一种股份权益形式，优先股是相对于普通股而言的，其优先权主要指在利润分红及在公司改组、解散或破产时剩余财产分配两方面优先于普通股，并享有固定的股息和股利，而普通股的股息和

4、股利是随着公司的利润水平上下波动的。但是，优先股股东在股东大会上无权参与公司的经营决策，对公司也没有经营控制权；而且当公司营业利润上涨时，优先股不会获得相应的增值收益。优先股作为普通股的补充，具有权益资本和债务资本的双重特性，其独特的权益和相应的约束实质上是以盈余分配等方面的优先权作为无表决权的补偿，充分体现了权利与义务的对等关系。三、商业银行发行优先股对银行业的积极影响7（一）拓宽商业银行补充资金的途径，提高资本充足率国际金融危机后，优先股越来越多地受到国际银行业的青睐，逐渐成为一级资本工具。对于我国商业银行来说，优先股的融资功能使其成为重要的资本补充

5、工具。相对于普通股来说，优先股成本低，且不增加投票权，不会稀释普通股股东的控制权，尤其在银行需要增加长期资本的情况下普通股股东更倾向于通过发行优先股来满足资本的需要，然后再通过经营所获得的利润来补充核心资本。此外，优先股的补充作用还体现在它是稳健型投资者很好的投资选择，因为优先股的收益固定，风险相对较小，回报更加稳定，商业银行发行优先股可吸引诸如证券投资基金、社保基金、企业年金、社会公益基金等的投资者。（二）有利于完善商业银行公司治理制度，优化控制权结构7实行优先股制度，商业银行首先要修订公司规章制度、完善公司治理机制和规定。公司治理制度是维持利益相关者

6、之间权力制衡关系的有力保障，也是股东权利和义务关系的载体。商业银行发行优先股，其公司章程就成为优先股的纲领性文件，必须对优先股股息、剩余财产分配、表决权等相关事项予以明确规定。从优化控制权结构来看，一方面优先股股东不参与公司经营决策、不会稀释公司的控制权，使得商业银行控股股东选择通过发行优先股来补充资本以达到保持控股地位的目的。另一方面，优先股可以缓解商业银行市场化与国有控股之间的矛盾，将部分国有股转为优先股，既可以减少国家对日常经营活动的干预，又可以使国家获得丰厚的股息收入。（三）有助于银行业国有资产的增值保值如果商业银行发行优先股，或将国有的普通股转

7、换为优先股，一方面，持有人可以获得固定的经营收益，使得国有资产实现保值增值的目的，因为优先股拥有一定的赎回权，如果满足了赎回的条件，持有人就可以要求商业银行将优先股赎回；另一方面，优先股可以相对规避商业银行的经营风险，即使商业银行由于经营不善导致破产清算，优先股的偿还权在普通股之前，也较之普通股有有限分配权，从而使得国有资金有稳定的收益来源，保证了国有资产的保值增值。（四）降低银行财务风险，减轻银行财务负担7首先，优先股属于公司的股本，可以直接改善和加强公司的财务现状，提高公司的举债和偿债能力，对于商业银行来说财务风险相对较小；其次，优先股没有最终到期日

8、的规定，实质上是一种类似于于永久性借款的资金获取渠道，其收回与否的决定权掌握在银