6投资组合理论与资产定价模式

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1、Ch6投資組合理論與資產定價模式一、選擇題1.(C)2.(D)3.(B)4.(D)5.(B)6.(B)7.(C)8.(D)9.(B)10.(D)11.(C)12.(A)13.(C)14.(A)15.(D)以下第1-3題，請根據乙圖回答。XMRVSMLYOWZ乙圖1.乙圖中的代表證券市場線(SML)，M為市場投資組合，請問圖中的的X軸及Y軸分別代表什麼？(A)資產的預期報酬率、資產的報酬標準差(B)資產的預期報酬率、資產的貝他係數(C)資產的貝他係數、資產的預期報酬率(D)資產的報酬標準差、資產的預期報酬率2.乙圖中的代表證券市場線(SML)，M為市場投資

2、組合，則的斜率應等於：(A)OR(B)ZR/OZ(C)OR/OW(D)ZR/OW3.乙圖中的代表證券市場線(SML)，M為市場投資組合，則以下敘述何者為真？(A)投資組合V的貝他係數小於一(B)的斜率等於市場風險溢酬(C)相對於其系統風險，投資組合V的預期報酬率是偏高的(D)投資組合V的總風險必定低於投資組合M財務管理概論(2007/2)劉亞秋、薛立言合著（題庫）4.若股票A的貝他係數高於股票B的貝他係數，則下列敘述何者有誤？(A)股票A的不可分散風險較高(B)股票B的系統風險較低(C)股票A的總風險有可能比股票B的總風險低(D)股票B的可分散風險較低5

3、.張先生持有一只效率投資組合，其報酬率標準差為18%。假設市場投資組合的報酬率標準差為15%，可以推知張先生所持有之投資組合的貝他係數是：(A)0.3(B)1.2(C)0.9(D)1.56.在實務上，通常下列何者可以代表「市場投資組合」？(A)包括所有政府公債的投資組合(B)反映市場整體表現的加權股價指數(C)投資於高科技電子產業股票的共同基金(D)政府退休基金的投資組合7.股票的貝他係數所衡量的是：(A)該股票的平均報酬率(B)該股票的市場風險溢酬(C)該股票報酬率隨市場投資組合報酬率變化的敏感度(D)該股票的可分散風險程度8.若整體股市的平均報酬率下

4、跌了5%，則一個保守型的投資組合，其報酬率的表現應該會是：(A)上漲超過5%(B)下跌超過5%(C)上漲小於5%(D)下跌小於5%9.當市場投資組合報酬率上漲或下跌1.5%時，股票X的報酬率會依同方向變動1.2%。由此可知股票X的貝他係數等於：(A)1.25(B)0.8(C)0.3(D)1.810.根據歷史股價資料，你估計出股票X的貝他係數等於0.75。當市場投資組合的報酬率出現10%的上漲幅度時，股票X的實現報酬率將會是多少？(A)上漲幅度等於7.5%(B)上漲幅度小於7.5%(C)上漲幅度大於7.5%(D)以上皆有可能財務管理概論(2007/2)劉亞

5、秋、薛立言合著（題庫）11.下表為股票A與市場投資組合的報酬率表現資料，請問股票A的貝他係數最有可能是多少？市場股票A2.50%2.70%10%13%5%5.80%-3%-3.30%0%0.20%(A)等於1(B)小於1(C)大於1(D)大於012.短期政府公債（國庫券）的貝他係數應該等於：(A)0.0(B)1.0(C)0.5(D)0.5與1.0之間13.假設國庫券報酬率等於3%，而市場風險溢酬為6.5%，則市場投資組合的預期報酬率應該會是多少？(A)3.5%(B)6.5%(C)9.5%(D)在6.5%與9.5%之間14.股票X的貝他係數等於1.2，而市

6、場風險溢酬為6.5%。若市場上短期國庫券的報酬率由原本的3%上漲至4%，則股票X的預期報酬率會如何改變？(A)上漲1%(B)下跌1%(C)上漲1.2%(D)下跌1.2%15.股票X的貝他係數等於1.5，而短期國庫券的報酬率為3%。若市場風險溢酬由原本的6.5%下降為6%，則股票X的預期報酬率會如何改變？(A)上漲0.5%(B)下跌0.5%(C)上漲0.75%(D)下跌0.75%財務管理概論(2007/2)劉亞秋、薛立言合著（題庫）二、問答與計算1.李小姐投資了三檔股票，投資金額(價值)與這些股票的貝他係數如下表所示：股票價值貝他係數A$5,0001.4B

7、$8,0000.9C$7,0001.2(a)計算該投資組合的貝他係數。(b)若李小姐決定要將股票C換成相同金額的另一檔股票，同時還要把投資組合的貝他係數調整成為1.25，則新購入之股票的貝他係數必須是多少？Ans:(a)投資組合中A、B、C三檔股票所佔之權重分別可算出為：0.25、0.4、0.35。因此投資組合貝他係數可計算如下：(b)要將投資組合的貝他係數調整成為1.25，假設新購入之股票的貝他係數等於X，亦即：àX=1.542.假設市場風險溢酬為8%，同時短期無風險(國庫券)利率為3%。盛老師將其資金的三成購買國庫券，其餘七成購買市場投資組合(股價指

8、數)，請問(a)市場投資組合的預期報酬率是多少？(b)盛老師的投資組合的預期報酬