后危机时代中国企业跨国并购所面临的问题与对策

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1、后危机时代中国企业跨国并购所面临的问题与对策摘要：在金融危机背景下，中国企业进行跨国并购不但是实现“多赢”的重要方式，也是更好地实施“走出去”战略的重要举措。近年来，中国企业掀起了跨国并购的浪潮，但跨国并购的道路走得并不顺畅，并购的失败率较高。本文分析了后金融危机时代中国企业进行跨国并购所面临的一些问题，并针对这些问题提出相应的对策。关键词：跨国并购;问题;对策正如美国学者斯蒂格勒所指出的，美国的大公司无一例外不是通过某种程度、某种方式的兼并而成长起来的。在经济全球化的大背景下，跨国并购也日益成为中国企业实现快速成长和扩张的有

2、效途径。然而，在后金融危机时代中国企业进行跨国并购的道路走得并不顺畅，并购的失败率较高。一、中国企业跨国并购现状2005年，时任总理温家宝在政府工作报告中提出：“要进一步实施‘走出去’8战略”，同时，处于后金融危机时代的国外政府和相关机构也降低了对中国企业海外并购的管制和门槛，在此背景下，中国企业的海外并购如雨后春笋般地发展起来。全球四大会计所之一普华永道统计显示，2010年中国企业海外并购交易数量达188宗，和2009年相比，增长超过30%，已披露的交易金额合计约380亿美元，而到2011年中国大陆企业海外并购交易数量和金额

3、均创纪录，交易数量207宗，金额达429亿美元。①中国企业海外并购的案例不断增加，并购金额也不断增大，然而并购的道路却走得并不顺畅。数据商Dealogic提供的数据显示，2009年中国企业跨国收购失败率②高达12%，虽然这一比例在2010年下降至11%，但也远远高于美国的2%和英国的1%。此外，根据德勤咨询公司2010年的并购报告，大约超过一半的中国企业在跨国并购未成功。麦肯锡的研究显示，在过去20年里，全球大型企业兼并案例中取得预期效果的比例低于50%，具体到中国，则有67%的海外收购不成功。②由此表明，中国企业海外并购还存

4、在着较多问题。二、中国企业海外并购面临的问题中国企业海外并购的数量逐年增多，规模也越来越大，投入金额越来越高，但跨国并购的道路走得并不顺畅，甚至困难重重。笔者认为中国企业海外并购主要存在以下几个问题：（一）并购之前的动机不够明确8一般来说，并购动机有三种――资源获得导向，市场获得导向和技术获得导向。跨国并购多数是以增强核心竞争力为内在动因的。但，中国企业参与的海外并购大多动机不明确，带有很大的盲目性，盲目的扩张，一味追求规模，忽视了企业并购的两大战略性目标――增强企业的可持续性盈利能力和核心竞争力。（二）特殊的政治环境在中国企

5、业的跨国并购大潮中，绝大部分并购主体都是国有企业，来自于麦肯锡的数据显示，中国的跨国并购超过50%都是由有政府背景的公司实现的。西方国家担心中国会控制其被并购公司所在国的资源，故对中国的崛起心存疑虑。有些被并购公司所在国担心企业代表中国政府进行并购，故不放心中国国有企业的国资背景。这样一来，即使有些不是纯粹的国有企业，也容易被西方媒体和公众误认为是国有企业，一些别有用心的人还会利用这一点来抨击中国企业的跨国并购。（三）并购后整合难并购难，整合更难。从文化角度看，不同国家的文化差异可能会引起被并购公司所在国国民的抗议和抵制，这种

6、非理性的国民心理行为甚至能够影响跨国并购最终的成败。另一方面，从劳资角度看，在西方国家，工会力量十分强大，而且相对于发展中国家低廉的劳动力成本而言，西方国家的劳动力成本高昂，因此劳资纠纷也是中国企业跨国并购面临的重要问题。（四）从事跨国并购的人才匮乏8中国企业跨国并购最大的短板就是人才。跨国并购的人才，既包括熟知各国法律制度和社会文化的人才，也包括精通贸易、金融、管理，同时能熟练掌握外语的复合型人才，甚至谈判专家等。而中国企业缺乏这种人才，从收购战略到收购规划的制定，再到并购之后的企业内部整合，中国企业的人才匮乏是多方面。三、

7、对策建议2008年金融危机爆发后，中国企业进行跨国并购的步伐加快了，在世界经济中一枝独秀，但如前所述，其间还面临着不少问题。为了以后的跨国并购之路走得更顺畅，笔者从企业和政府两个层面提出了相应对策。（一）企业层面的对策建议1明确并购动机。企业并购的核心目标就是增强企业的核心竞争力，无论是国有企业还是民营企业，在并购前必须明确这一并购动机。根据企业自身的实际情况，明确企业通过并购是为了获取资源，或是拓展市场，还是获取先进技术，以此来确定并购的目标企业。准确把握企业的并购动机是企业进行跨国并购取得成功和增强核心竞争力的前提条件。8

8、2做好充足的并购准备。中国企业应该学习和汲取成熟的跨国公司的经验与教训，在实施并购之前进行正确的战略分析和评估，做好细致的准备工作。并购前，企业一方面应该做一个全面的SWOT分析，确定自身的竞争优势与劣势，以及来自外部的机会与威胁，以便选择正确的并购目标。另一方面，应对目标企