城市商业银行引进战略投资者的绩效分析

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1、城市商业银行引进战略投资者的绩效分析摘要：本文利用城市商业银行的数据，通过纵向和横向比较，分析了战略投资者的引进对城市商业银行在盈利性、安全性和流动性三方面的影响。研究结果显示，战略投资者对城市商业银行在安全性方面有显著的积极影响，但在盈利性和流动性方面的影响有限。关键词：战略投资者城市商业银行盈利性安全性流动性一、引言我国的城市商业银行（以下简称城商行）作为一个年轻且实力较弱的群体，如何在大型商业银行和股份制商业银行的夹缝中生存并壮大，一直都是城商行致力于解决的关键问题之一。2004年开始，城商行进行了大规模重组整合，并开始引进战略投资者。从理论上来讲，战略投资者的引进有

2、助于城商行获得有效的管理经验、合适的发展模式、先进的信息技术、规范的公司治理机制，从而突破发展瓶颈，提升经营绩效。在多家城商行相继引进战略投资者多年之后，提升经营绩效的目的是否达到了呢？本文将通过银行财务数据的纵向比较和横向比较，分析引进战略投资者是否能够切实改善银行的经营绩效，为商业银行治理中战略投资者的作用评价提供客观证据。7二、样本银行引进战略投资者情况简介本文通过在《金融时报》和各家银行网站的搜集，最终得到40家银行的数据。样本银行覆盖天津、浙江、山东、四川、江西、陕西、上海、辽宁、湖南、福建等10个省市。在40家银行中，14家引入了战略投资者（14家银行为西安银行

3、、渤海银行、天津银行、杭州银行、成都银行、青岛银行、德州银行、吉林银行、厦门银行、九江银行、上海银行、烟台银行、日照银行、莱商银行）。同时，考虑到上市银行的规模、业绩、监管等都与非上市银行有较大差别，14家银行中并不包括已经上市的城商行。从初步的统计情况看，样本银行中上海银行最早于1999年引入国际金融公司，之后又引入了汇丰银行（上海）、汇丰银行（香港）和上海商业银行（香港），三家外资股东共持有上海银行18%的股份。从2004年开始越来越多的境内外战略投资者出现在城商行的股东名录中。在所统计的14家银行中，战略投资者的持股比例基本比较稳定，最初持股比例平均为19.18%，2

4、012年底为19.06%;战略投资者的性质在2006年以前主要以境外战略投资者为主，2008年则较多地出现了境内外战略投资者并存的局面。三、实证分析7本文通过纵向比较（引进战略投资者前后的比较）和横向比较（已引进和未引进战略投资者的比较），从盈利性、安全性和流动性三个方面分析战略投资者对目标银行经营绩效的影响。其中盈利性以总资产收益率、净资产收益率、每股经营活动产生的现金流三个指标衡量;安全性以不良贷款率、资本充足率和存贷比例三个指标衡量;流动性以流动性比率指标衡量。（一）纵向比较分析以各样本银行引进战略投资者当年为界点（若一家银行在不同年份均引进了战略投资者，则以战略投资

5、者持股达到18%的年份为界定），向前、向后各三年为研究区间，对比这些银行引进战略投资者前后在盈利性、安全性、流动性方面的变化。数据来自银行各年度的财务报告。战略投资者对目标银行在盈利性、安全性和流动性方面的影响不尽相同。71.盈利性方面。表1显示，衡量盈利性的三个指标即总资产收益率、净资产收益率、每股经营活动产生的现金流量净额，战略投资者进入前后在均值上都没有显著差异。这说明战略投资者在进入城商行之后，并没有在盈利方面促成显著的提升，战略投资者对目标银行在这方面的影响甚小。这些银行引进战略投资者3年后的总资产收益率平均为1.165%，2011年这个指标为1.033%，而同期

6、大型国有银行如建行、工行分别为1.47%和1.44%;股份制银行的总资产收益率则大多在1%-1.3%之间。而净资产收益率、每股经营活动产生的现金流量净额虽然在两个时间段没有显著差异，但引进战略投资者后却表现出了下降的趋势。2.安全性方面。三个指标即不良贷款率、资本充足率、存贷比均呈现出显著的差异。不良贷款率、存贷比例均值分别从由3.23%、70.7%下降到1.06%、56.9%，资本充足率则由9.4%上升到15.4%，远远高于《巴塞尔协议》规定的最低标准。这些数据的变化表明战略投资者对目标银行的安全性有明显的改善，稳健性成为这些银行的重要经营目标。较低的存贷比例也说明这些银

7、行引进战略投资者后注重安全、追求稳健经营，没有通过粗放型的贷款规模扩张来提升盈利。一直以来，实力弱、风险大是困扰城商行的难题之一，战略投资者的引进看起来在很大程度上能缓解这一问题。3.流动性方面。在流动性方面，引进战略投资者前后的比例分别为63.70%、67.62%，虽然引进后的比例较高，但不存在显著差异。这主要是因为保持资产的流动性以保证债权人的利益是对银行的基本要求之一，而能够吸引战略投资者的银行必定是经营比较规范的银行，所以即便引进战略投资者之后，综合盈利性考虑，流动性比例也不可能再大幅度提升。（二）横向比较