引进战略投资者对商业银行经营绩效的影响研究【文献综述】

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1、文献综述引进战略投资者对商业银行经营绩效的影响研究关于引进战略投资者对本国商业银行经营绩效的影响国内外都进行了不同的研究和探讨。本文将对已有的文献进行综述，总结前人所研究的成果上，进一步探讨。1战略投资者界定按照世界著名投资银行摩根士丹利的划分方法，投资者可划分为战略投资者、财务投资者和公司投资者。“战略投资者”来源于国外证券市场，是相对于上市公司发起人而言的，指能与上市公司大股东长期“荣辱与共、肝胆相照”的机构投资者。战略投资者以战略为驱动，有明确的长期战略目标，通过战略合作与合作伙伴建立领先地位，有抱负和承诺，并愿意

2、进一步增加业务投资，且具有付款的诚意和能力。而财务投机者则仅以获得资本回报为目的，没有在管理、业务、人员等方面进行长期战略合作的打算。公司投资者一般投资规模很小，投资简单，大多缺乏相关行业经验，并不要求参加企业治理。国际上一般将战略投资者分为六大类商业银行、综合性银行、银行保险即把银行和保险集于一身、保险公司、投资银行、专业性的金融公司资产管理公司、信用卡公司等。1999年7月，中国证监会发布了《关于进一步完善股票发行方式的通知》，首次对战略投资者的概念有了明确的界定：“是指与发行公司业务联系紧密且欲长期持有发行公司股票

3、的法人，称为战略投资者”中国银监会在《中国银行、中国建设银行公司治理改革与监管指引》中规定了战略投资者的相关标准：第一，投资者的持股比例必须在5%以上，否则难以形成牢固的战略合作关系；第二，投资者必须持股3年以上，以保证在较长时间内双方合作的稳定性；第三，投资者必须派出董事，派出相应的管理人员，帮助国内人员提高经营管理技术；第四，投资者要提供技术和网络上的支持。第五，中资银行与战略投资者的合作要提供技术和网络支持。除此之外，银监会还规定参股我国商业银行的战略投资者应符合五个原则，具体如下：一是从国家利益的角度，要保持国家

4、对大型银行的绝对控股；二是从市场行为的角度，中外双方应按市场原则在自愿、互利的基础上进行合作；三是从中方的角度，引进战略投资者应与自身特点相结合，以提升中资银行自主创新能力和管理水平；四是从外方的角度，投资入股中资银行一般应当是大型金融机构，在银行经营管理方面有丰富经验；五是从监管的角度，要坚持严格的资格审查，并跟踪和评估实际效果。6本文所研究的战略投资者是指入股我国商业银行且符合以上标准和原则的境外金融机构投资者。2国外研究现状2.1理论研究从总体上看，观点主要涉及以下两方面：2.1.1关于引入战略投资者所带来正面影响

5、的研究综述Cho（1990）、Levine（1996）、Buch（1997）、Berger与Hannan（1998）、Hermes与Lensink（2002）等人认为外资银行的进入带给东道国市场的收益要大于成本。将他们的各种理论观点加以概括，主要有：外资银行的进入将会刺激国内银行业减少成本，提高效率，增加金融服务的多样化。外资银行进入所产生的溢出效应：首先，外资银行的进入将引进新的金融服务，从而刺激国内的银行也发展这些新服务，进而改进本国金融系统中金融中介的效率。其次，外资银行将引进现代的，更加有效率的银行技术。最后，外

6、资银行有助于改进银行监管水平。另外，外资银行进入会削弱东道国政府对国内金融体系的影响力，这将降低直接信贷政策的重要性。所有这些外溢效应将有助于提高国内银行业的效率，减少成本。此外，外资银行进入有助于提高人力资本的质量：首先，如果外资银行引入高技术水平的管理者进入东道国的分支银行工作，则东道国的银行从业人员可以向这些管理者学习。其次，外资银行将对本地的雇员进行培训，提高人力资源的质量，从而有助于提高银行工作效率，帮助减少成本。同样，成本的减少可能只会在长期经营中实现，因为银行需要首先花费一定的开支提高员工质量。2.1.2关

7、于引入战略投资者所带来负面影响的研究综述Stiglitz（1993）研究了外资银行的进入对国内银行、本地企业和政府带来的潜在成本。他指出，国内银行要和大的外资银行竞争，会产生成本外资银行通常将服务对象集中在跨国公司上，导致本地企业获得的金融服务减少外资银行通常不按照东道国政府的意愿行事，致使政府控制经济的能力下降。HaberS（2005）利用墨西哥的数据进行实证分析发现，外资的持股比例与不良资产率、信贷增长率均呈显著的负相关关系，引进外资使得银行对企业和居民的信贷减少了，这些现象说明墨西哥银行业引进境外战略投资者没有取得

8、成功。MegginsonWL（2005）比较了一些国家的银行业私有化过程，发现大型国有银行在私有化过程中引进外资有助于银行效率的提高，但却容易产生政治问题。62.2实证研究从多国比较分析：MxFadden(1994)对外资银行进入澳大利亚进行了研究，指出外资银行的进入改善了国内银行的效率。另外，Claessens、D