担保业务培训教材

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第一讲担保概论一．担保的概念担保是指法律为确保特定的债权人实现债权，以债务人或第三人的信用或者特定财产来督促债务人履行债务的制度。融资性担保是指担保人与银行业金融机构等债权人约定，当被担保人不履行对债权人负有的融资性债务时，由担保人依法承担合同约定的担保责任的行为。二.信用担保的属性业务性质上，信用担保属于一种特殊的信用中介服务，具有金融性和中介性的双重属性.他首先具有银行业、保险业那样金融服务的性质.按照《中国经济大百科全书》的解释，“金融”既包括货币资金与信用融通，也包括货币资金与信用的授受.另一方面，信用担保又具有会计师事务所、律师事务所那样传递信息、提供咨询，促成交易双方（如银行与企业）成交，并通过提供此项服务而收取保费那样的中介服务性质.与一般中介服务的区别在于：在担保合作关系中，担保的投保方和受益方都无须通过担保公司来寻找对方，二是在相互找到对方之后甚至在合同上达成一致之后，只因为交易的一方感到对方的信用不足，二将提供担保函作为合同生效的一个必要条件. 三.国外担保业的发展经济活动中的担保行为在古罗马时代就已经发展的相当成熟.人类历史上第一个商品生产者世界性法律—《罗马法》，第一次以法律形式对担保现象做出了较为系统、完善的规定.为担保的履行，《罗马法》设有各种办法，如为保证给付能按约发生设有违约金契约、定金和副债权人，针对债权人发生无力清偿，设有连带保证，以及如出现欺诈担保责任可撤销等等.《法国民法典》是以《罗马法》为基础制定的第一部资本主义成文民法典，以其为先导，近代资本主义国家的民商法均对担保制度做了规定.现代意义上的专业担保机构最早于1840年出现在瑞士，距今已有160多年的历史.20世纪以来，信用担保主要发展和成熟于美国.在20世纪30、40年代，现代信用担保业获得了较快发展.当时的世界经济危机，使西方国家经济制度经历了一场重要变革，自由资本主义发展为国家垄断资本主义.为了重振国民经济，西方各国制定了一系列的经济复兴计划，创建政策性信用担保制度成为这些国家经济复兴计划的重要内容.第二次世界大战后，政策性信用担保制度不仅在西方国家，而且在亚洲、拉丁美洲等许多国家和地区有了进一步的发展，成为政府调节资源分配、维持社会公正、推动经济发展和促进对外贸易的重要经济杠杆.为此，商业担保机构也在不断调整的过程中找到了适合自身发展的领域. 信用担保业务及担保机构的产生，从根本上说是市场和政府政策共同作用的结果，是市场经济条件下各种交易活动对信用和社会性风险管理的客观要求，与一个国家或地区的市场化程度、市场秩序等环境因素有密布可分的关系.在市场资源有“缺陷”的领域，政府可以通过对信用担保机构的政策引导和财力支持来加以弥补和调节.随着社会对信用需求的不断增加，各国的信用担保领域越来越广泛，担保品种也不断增加和创新，除贷款担保外，相继出现了工程招标担保、履约担保、纳税担保、银行结算担保、雇员忠诚担保等等.现代专业信用担保机构的出现，既反映了市场经济条件各种交易活动对信用风险管理的客观要求，同时也反映了市场配置资源能力的不足，需政府加以弥补的一面.这一点对于建立有中国特色的信用担保体系具有重要的参考价值.四.国内担保业的发展1993年，国务院批准中国经济技术投资担保有限公司特例试办，标志着中国担保业开始起步和探索。经过17年的发展历程，融资性担保业在我国取得了蓬勃发展，在服务我国中小企业和地方经济发展方面发挥了积极的不可或缺的作用。截至2008年末，根据工信部的统计，我国担保机构达到4000多家。我们估计，现在担保机构的数量约1万家。 根据2010年3月8日颁布实施的《融资性担保公司管理暂行办法》（以下简称《办法》）的规定，融资性担保是指担保人与银行业金融机构等债权人约定，当被担保人不履行对债权人负有的融资性债务时，由担保人依法承担合同约定的担保责任的行为。考虑到中国的实际情况，《办法》规定融资性担保公司不仅可以经营贷款担保、票据承兑担保等融资性担保业务，还可兼营非融资性担保业务如诉讼保全担保、投标担保等业务。经过十几年的发展，我国形成了多元化的融资性担保机构。比如就是否以盈利性为目的而言，担保机构可以分为政策性担保机构与商业性担保机构。就组织形式不同而言，我国融资性担保机构有公司法人制、事业单位的社会团体法人制、合伙制等组织形式。五.担保公司的商业价值     从根本上说，担保公司提供的信用产品，完成的是资本供应链体系的中间环节，在资金与项目方的供应交互中，担保公司的信用供给为下游项目企业的资本规模提供了保证，同时也为上游资金供应商提供了资金安全保证并扩大资本收益率。在这个供应环节中，担保公司以获得信用供给获得收入，完成信用产品的价值销售。担保公司依靠自身的信用在银行获得原始资本额3-10倍的担保信用额度，从而放大了自身的资本收益率。     在目前状况下，对于银行，转移了贷款风险，可以稳定的享有存贷利差，贷款失误后又有具有实力的担保公司的补偿，何乐而不为。     对于企业，虽然提高了资金使用成本，可在风险控制要求远低于银行的担保公司的帮助下能够获得资金支持，这已经实现了自身目标，有担保公司的参与，当然愿意。六.中国融资性担保业取得的成绩与存在的问题十几年来，特别是近年来，在我国国家有关部门和各级政府的高度重视和积极扶持下，我国融资性担保业从小到大，取得了长足的发展，为中小企业提供融资服务和促进地方经济发展的能力和作用日益增强。各级政府及其相关部门在加强担保机构管理、促进行业发展方面做了大量富有成效的工作（财政部：制定了《担保企业会计核算办法》、《中小企业融资担保机构风险管理暂行办法》、2010年3月24日出台了《关于地方财政部门积极做好融资性担保业务相关管理工作的意见》；财政部和工信部于2010年5月13日 出台了《中小企业信用担保资金管理暂行办法》，为担保机构提供保费、资本金补助；财政部和国家税务局出台了“关于中小企业信用担保、再担保机构免征营业税的通知”，对符合条件的担保机构免征3年营业税），各地担保机构在规范发展、防范风险、业务创新方面也进行了许多有益的探索，在经营理念、战略定位、制度建设、业务创新（中小企业集合债担保、结构化信托产品担保、电子商务担保、政府采购担保、“龙头企业+农户”融资担保、创业贷款担保等品种）、风险管理等方面都有一些积极的变化，培养了一批专业人才，经营规范性日益提高，业务运作能力逐步增强。特别是在国际金融危机爆发后，担保机构在促进中小企业发展、扩大就业等方面的重要作用备受政府和社会瞩目，取得了较好的社会效益。这些成绩的取得是我国担保业共同努力的结果。但是，从总体上看，我国融资性担保业目前还处在初创阶段，公司治理和专业化水平还比较低，特色化、精细化管理的差距还比较大，部分机构的单体风险比较突出。我们在充分肯定成绩的同时，还必须全面分析和正确看待我国融资性担保业存在的有关问题，加大改革发展和监管创新的力度，下大力气，认真加以解决。（一）在行业环境和配套扶持政策方面受国际金融危机的冲击，全球实体经济陷入衰退，我国经济也深受其负面影响，担保机构面临周期性风险的严峻考验，加之许多机构运营的科学性、审慎性不够，代偿风险有所上升、盈利能力下降、承保能力降低、风险控制力减弱的压力加大。作为风险直接承受者，担保机构尚未建立完善的资金融通、信息交换和风险持续补偿机制，缺乏有效的风险传递和释放渠道，未形成政策支持、资本持续补充、风险有效抵补、业务健康运转的良性循环。具体来讲，重点有下述几方面的不足，尚待进一步完善：1.是社会信用体系有待进一步完善。由于我国中小企业以及担保机构的外部信用征集和评估制度尚未有效建立，加之政府相关部门的信息使用平台分割，数据信息的有效共享和查询存在一定的困难，导致银行对担保机构，担保机构对企业无法获得全面、及时、有效的信息，影响了决策的效率和科学性。 2.是风险分散体系建设有待加强。由于我国担保机构风险管理手段有限，再担保机构的数量和规模偏小，运行模式缺乏制度基础和充分的法律保障，导致担保机构缺乏有效的风险分散渠道，制约了承保能力。3.是政府配套扶持政策力度有待加强，风险补偿机制不够完善。一些地方政府的税收减免、保费补贴和专项资金补助等扶持政策落实还不到位，代偿损失核销手续繁琐，一些地区反担保措施办理难度较大，物权登记的效率和有效性与融资性担保业务的发展不相适应。4.是部分地区抵（质）押登记手续繁琐且收费高，增加了小企业融资成本。全国各地抵（质）押登记的做法不一，有些地方不认可融资性担保机构作为抵（质）押登记的主体资格，有些地方的抵（质）押登记部门办理手续时间长并按被抵（质）押资产价值的一定比例收取评估费和抵（质）押登记费，增加了融资性担保机构为小企业融资的成本并影响了融资效率。（二）担保机构自身经营方面1. 是一些融资性担保机构没有建立动态的拨备机制，一些出资人缺乏持续补充资本的能力和承诺。从目前情况来看，绝大多数担保机构在组建之初一次性注入资本金，没有根据经营情况和市场变化及时提取充足的拨备，大股东既没有持续增资的意愿，也缺乏持续增资的能力。一旦代偿，其资金来源主要靠公司的原始资本，无法以资本提升信用能力，以资本拓展业务以及以资本抵御风险损失。2.是一些融资性担保机构业务经营不规范，管理比较混乱。由于过去行业缺乏有效监管和制度规范，部分担保机构违背审慎经营的原则，只顾追求短期利益，忽视基础建设和长远发展，脱离主业。有的名为“担保”，实则高息揽存或非法集资来放高利贷以及从事与担保无关的高风险业务，有的仅为关联公司套取银行资金提供方便，有的甚至采用欺骗手段骗取银行贷款。3.是一些融资性担保机构专业人才缺乏，创新能力不足。由于担保机构的迅速扩张以及没有相应的从业资格要求，更没有建立相应的失信惩戒制度，导致一些融资性担保机构从业人员素质不高，缺乏必要的从业经验、专业知识和操作技能，创新能力不足，业务模式单一，对银行依赖性过强。4.是一些融资性担保机构风险管理体系建设薄弱，不能适应市场发展需要。目前，国内一些担保机构风险管理意识薄弱，业务流程不完善，决策机制不健全，内部管理不规范，风险计量不科学，缺乏有效的识别、评估和防控风险的管理体系和内部规章制度。特别是金融危机爆发后，担保机构在经营管理和风险控制方面缺乏经验的问题很快就凸现出来，有的公司甚至陷于频临破产的困境。七.担保公司存在对银行的意义及优势 个人或企业在向银行借款的时候，银行为了降低风险，不直接放款给个人，而是要求借款人找到第三方（担保公司或资质好的个人）为其做信用担保。担保公司会根据银行的要求，让借款人出具相关的资质证明进行审核，之后将审核好的资料交到银行，银行复核后放款，担保公司收取相应的服务费用。因为银行小额贷款的营销成本较高，小企业向银行直接申请贷款受理较难，这就造成小企业有融资需求时往往会向担保机构等融资机构求救，担保机构选择客户的成本比较低，从中选择优质项目推荐给合作银行，提高融资的成功率，就会降低银行小额贷款的营销成本。首先，在贷款的风险控制方面，银行不愿在小额贷款上投放，有一个重要的原因是银行此类贷款的管理成本较高，而收益并不明显，对于这类贷款，担保机构可以通过优化贷中管理流程，形成对于小额贷后管理的个性化服务，分担银行的管理成本，免去银行后顾之忧。　　其次，事后风险释放，担保机构的优势更是无可替代的，银行直贷的项目出现风险，处置抵押物往往周期长，诉讼成本高，变现性不佳。担保机构的现金代偿，大大解决了银行处置难的问题，有些担保机构做到1个月(投资担保甚至3天)贷款逾期即代偿，银行的不良贷款及时得到消除，之后再由担保机构通过其相比银行更加灵活的处理手段进行风险化解。　　另一，担保公司时效性快。作为银行，其固有的贷款模式流程，造成中小企业主大量时间浪费；而担保公司恰恰表现出灵活多变的为不同企业设计专用的融资方案模式，大大节省了企业主的时间与精力，能迎合企业主急用资金的需求。 再者，担保公司在抵押基础上的授信，额度大大超过抵押资产值。为中小企业提供更多的需求资金。　　目前，许多投资担保公司，在贷后管理和贷款风险化解方面的规范和高效运营，获得了银行充分信任，一些合作银行把贷后催收、贷款资产处置外包给担保公司，双方都取得了比较好的合作效果。　　担保公司以前归类为准金融类机构，现在属于非金融机构，而银行是属于纯金融行业，两者形式上类似，功能上都能够为企业融资，但还是有本质的区别。担保公司不是以自有资金放贷，而是为企业信誉做担保，由银行放贷。也就是说企业在银行资信度不够，达不到贷款标准时，可以找担保公司担保，那么担保公司做的就是银行不愿意做的那部分业务，风险由担保公司来承担。担保公司的优势就是门槛低，办事效率高，放款速度快，接受各种形式的抵质押物做为反担保措施，比如房产、车辆、商标、股权等等抵质押物。第二讲融资性担保公司暂行管理办法一．《办法》出台的重要意义    《办法》是根据当前融资性担保业规范发展和防范风险的需要，按照国务院有关要求研究制定的。《办法》的制定实施，将对融资性担保业的规范和发展产生现实和长远的积极影响。制定《办法》的必要性和紧迫性主要有以下三个方面：   （一）是促进融资性担保业健康发展的需要。长期以来，由于担保行业缺乏相对统一的准入要求和经营规范，也没有建立持续的日常监管制度，我国融资性担保机构仅作为普通的工商企业进行注册管理，导致行业市场定位不清、机构发展无序、经营管理失范，融资性担保的专业优势和增信功能未能得到充分有效的发挥，进而影响了整个行业的可持续发展能力。制定《办法》正是要通过规定融资性担保公司的设立条件、业务规范、监管规则和法律责任，明确其性质、市场定位和基本的运作规则，促使其按照审慎经营原则，确立可持续经营的业务模式，增强发展能力，实现可持续健康发展。    （二）是融资性担保业规范经营、加强监管的需要。十几年来，在国家有关部门和各级地方政府的高度重视和积极扶持下，我国融资性担保业从小到大，取得了长足的发展，在缓解中小企业特别是广大小企业、微小企业融资难和促进地方经济发展方面发挥了重要的作用。但近年来，特别是全球金融危机爆发以后，融资性担保业不断暴露出业务运作规范性差、内部管理松弛、风险识别和管控能力不足，以及违法违规抽逃资本金和非法经营金融业务等问题。这些问题的存在，不仅损害了担保行业的整体形象，也扰乱了正常的经济金融秩序，造成了不利的社会影响。十多年的发展实践证明，不进行行业规范，不实施持续的监督管理，融资性担保业是难以持续健康发展的，甚至会危及国家经济金融的稳定。制定《办法》，可以为规范融资性担保公司自身运作，加强持续有效的监管提供制度依据。（三）是防范和化解融资性担保业风险的需要。融资性担保业经营的是信用、管理的是风险、承担的是责任。融资性担保作为一种经济活动，体现的是一种增信和财务杠杆的作用，具有金融和中介两重属性，是一个高杠杆率、高风险的行业，其核心竞争力直接取决于担保机构自身的资本实力和风险管控能力。因此，有必要通过制定和实施《办法》，加强对担保公司资本金、杠杆率、拨备、公司治理、内部控制、风险集中度、关联交易、信息披露、高管及从业人员资格管理等方面的审慎监管，促其提高风险意识，及时处置风险，尽快步入健康稳步发展的轨道。二．《办法》的主要内容   1.《办法》的起草遵循了哪些原则？    制定《办法》的指导思想是，以科学发展观为指导，结合当前融资性担保业发展和监管实际，加强对融资性担保机构的监督管理，防范化解融资性担保风险，促进融资性担保业务健康发展，为发挥担保机构缓解中小企业贷款难担保难作用创造必要的制度条件。为体现这一指导思想，《办法》的起草确立了以下原则：   一、紧密联系实际。立足当前担保业实际状况，着重总结担保行业发展的基本规律，体现规范管理和促进发展并重的理念。比如，在资本金准入门槛的设置上，充分考虑了我国区域经济发展差异较大的现状，授权地方监管部门在人民币500万元以上，根据当地实际情况，规定注册资本的最低限额。又如业务范围、担保放大倍数以及有关审慎指标等，都充分考虑了担保机构现状和扶持发展的要求。二、尊重市场规律。市场能管好的，办法不作过多、过细的限制。比如，银行对担保公司的评估和选择，很大程度上构成了市场对担保公司的监管，可以通过银行业监管部门对银行业的约束和指引，引导担保机构加强风险控制，审慎经营。在具体监管指标设置上管住主要方面和突出风险点，重点对准入、经营规则、监管要求以及资本金管理、准备金管理、集中度控制、为关联方担保、信息披露等主要风险控制措施做出规定，对于其他问题则主要由地方监管部门根据市场实际情况，通过制定实施细则或另行制定具体办法等进行规范。   三、着力规范管理。对担保机构违背基本经营规则的严重不规范不审慎行为，比如一些脱离主业、专干副业，打着担保名义，实际从事放贷、骗贷等行为的担保机构必须进行规范整顿，净化融资性担保市场。    2.《办法》的适用范围是什么？   《办法》的规范对象主要是公司制融资性担保机构，即依法设立，经营融资性担保业务的有限责任公司和股份有限公司。公司制以外的融资性担保机构参照本《办法》的有关规定执行，具体实施办法由省、自治区、直辖市人民政府另行制定。3.《办法》的基本框架和主要内容。   《办法》共七章，五十四条。其中，第一章总则，主要规定了制定《办法》的目的与依据、经营原则、监管体制及相关释义；第二章设立、变更和终止，重点确立了融资性担保公司及其分支机构的设立审批制度与设立的条件；第三章业务范围，规定了融资性担保公司的业务范围和禁止行为；第四章经营规则和风险控制，对内部控制制度、风险集中度管理、风险指标管理、准备金计提、为关联方担保的管理以及信息管理与信息披露等进行了重点规范，对公司治理、专业人员配备、财务制度、收费原则以及风险分担等内容作出了原则性规定；第五章监督管理，对非现场监管、资本金监管、现场检查和重大事项报告、突发事件响应、审计监督、行业自律以及征信管理等内容作出了相应的规定；第六章法律责任，在现行法律法规的限度内规定了监管部门、融资性担保公司以及擅自经营融资性担保业务的其他市场主体的法律责任；第七章附则，规定了《办法》的适用范围、制定相关办法的授权、规范整顿等内容。    4．设立融资性担保公司应具备哪些条件？   设立融资性担保公司，应当具备下列条件：（一）有符合《中华人民共和国公司法》规定的章程；（二）有具备持续出资能力的股东；（三）有符合本办法规定的注册资本；（四）有符合任职资格的董事、监事以及高级管理人员与合格的从业人员；（五）有健全的组织机构、内部控制和风险管理制度；（六）有符合要求的营业场所；（七）监管部门规定的其他审慎性条件。   5.融资性担保公司的最低注册资本是多少？   根据《办法》的规定，融资性担保公司注册资本的最低限额由各省、自治区、直辖市监管部门根据当地实际情况确定，但不得低于人民币500万元。就是说，各省、自治区、直辖市设立融资性担保公司的最低注册资本根据当地的经济、社会发展情况和发展融资性担保业的实际需要，由当地监管部门来决定，但任何地区设立融资性担保公司，注册资本都不得低于人民币500万元。6.融资性担保公司可以开展哪些业务？   经监管部门批准，融资性担保公司可以经营以下部分或全部融资性担保业务：（一）贷款担保；（二）票据承兑担保；（三）贸易融资担保；（四）项目融资担保；（五）信用证担保；（六）其他融资性担保业务。    同时，经监管部门批准，融资性担保公司可以兼营以下部分或全部业务：（一）诉讼保全担保；（二）投标担保、预付款担保、工程履约担保、尾付款如约偿付担保等其他履约担保业务；（三）与担保业务有关的融资咨询、财务顾问等中介服务；（四）以自有资金进行投资；（五）监管部门规定的其他业务。   此外，融资性担保公司可以为其他融资性担保公司的担保责任提供再担保和办理债券发行担保业务，但应当同时符合下列条件：（一）近两年无违法、违规不良记录；（二）监管部门规定的其他审慎性条件。其中，从事再担保业务的融资性担保公司除需满足上述规定的条件外，注册资本应当不低于人民币1亿元，并连续营业两年以上。   7．对融资性担保公司规定了哪些禁止行为？   融资性担保公司不得从事下列活动：（一）吸收存款；（二）发放贷款；（三）受托发放贷款；（四）受托投资；（五）监管部门规定不得从事的其他活动。融资性担保公司从事非法集资活动的，由有关部门依法予以查处。   8.《办法》规定对融资性担保公司实施审慎监管的主要考虑是什么？   对融资性担保公司实行审慎监管，主要是基于以下三个方面的考虑： 一、实行审慎监管是由融资性担保公司的性质、定位决定的。一方面融资性担保作为一种经济活动，其涉及的领域具有广泛性、业务品种呈现多样性，和投资、融资一样，体现的是一种信用放大和财务杠杆的作用，因而具有金融性和中介性两重属性。另一方面，融资性担保公司通过外部担保和增信，在促进金融资源向中小企业以及新兴朝阳型、科技创新型政策扶持产业有效配置方面发挥了重要的作用，已成为政府弥补“市场失灵”的手段之一，同时也成为我国金融体系的一个重要补充。因此，从性质和定位上讲，融资性担保公司是特殊的金融机构。   二、实行审慎监管是由融资性担保业务的风险特征决定的。融资性担保业是经营信用、管理风险的行业，其高风险性为全世界公认。一方面，融资性担保业务的风险发生机制具有较强不确定性。由于担保项目的金额、期限各异，反担保措施的落实程度千差万别，担保项目的离散性很大，大数法则无法或难以适用，很难精确地计算出合适的担保费率以维持业务需求与保本盈利之间的平衡。因此，对每笔担保业务的风险控制就显得尤为重要。另一方面，由于融资性担保业务面临来自被保人、担保公司自身、金融机构以及法律、政策等几个方面风险的集合，其中任何一个方面发生问题，担保机构都将直接承担责任风险，这就对融资性担保公司风险管控能力提出了很高的要求。    三、实行审慎监管是融资性担保公司可持续发展的内在要求。融资性担保业务的高风险性、风险的不确定性以及内在的亲周期性，决定了融资性担保公司的可持续发展必须建立在自身稳健的基础上。一方面必须实施审慎的会计原则，客观、真实地记录和反映资产与负债价值，确保资金的安全性、流动性、收益性与经营业务的规模和风险偏好相匹配；另一方面，必须通过加强审慎监管，进行风险提示和预警，促使其加强风险分析、研判和管控，实施科学决策和审慎经营管理。   9．融资性担保业务的监管原则是什么？   融资性担保业务审慎监管原则主要包括以下三个方面的内容：   一、融资性担保公司应当以安全性、流动性、收益性为经营原则，并建立市场化运作的可持续审慎经营模式。   二、对融资性担保公司及其分支机构的市场准入、业务范围实行前置行政许可，推行许可证管理制度。   三、对融资性担保机构的资本、放大倍数、拨备、公司治理、内部控制、风险集中度、关联交易、信息披露、高管及从业人员资格管理等方面实施审慎监管。   10．融资性担保业务实行何种监管体制？ 根据国办发〔2009〕7号文件精神，国务院建立融资性担保业务监管部际联席会议制度。联席会议由发展改革委、工业和信息化部、财政部、商务部、人民银行、工商总局、法制办、银监会组成，银监会牵头。联席会议办公室设在银监会，承担联席会议日常工作。联席会议负责研究制订促进融资性担保业务发展的政策措施，拟订融资性担保业务监督管理制度，协调相关部门共同解决融资性担保业务监管中的重大问题，指导地方人民政府对融资性担保业务进行监管和风险处置，办理国务院交办的其他事项。   融资性担保公司实行省、自治区、直辖市人民政府属地管理。省、自治区、直辖市人民政府确定的监管部门具体负责本辖区融资性担保机构的准入、退出、日常监管和风险处置，并向部际联席会议报告工作。   11．近期在规范和促进融资性担保业发展方面有哪些措施？   当前和今后一个时期，融资性担保业经营和监管工作要以落实《办法》为重点，逐步树立审慎经营、审慎监管的理念，一手抓风险防范、一手抓科学发展，持续推进改革创新和规范发展，不断提高融资性担保机构的经营管理能力和风险管控水平，全力促进融资性担保业的健康发展。具体来讲，要做好以下五个方面的工作：一、 加强调查研究，加快建立健全规章制度体系。2010年，联席会议将紧紧围绕宏观经济和融资性担保业运行中的热点、难点和焦点问题，加大调查研究力度，按照“全面统筹，突出重点，先易后难，急用先行”的原则，抓紧研究制定配套的规章制度，逐步建立健全规章制度体系，做到监督管理有法可依、有章可循，促进融资性担保业规范经营、规范发展。积极指导地方监管部门，按照《融资性担保公司管理暂行办法》的有关原则和要求，结合本辖区实际情况，抓紧制定《办法》实施细则并组织实施。二、加大扶持力度，促进融资性担保机构健康发展。在深入调研的基础上，积极协调国家有关部门和地方政府研究制定促进融资性担保机构健康发展的各项政策措施，进一步完善有关融资性担保的财政补贴、税收优惠政策，完善抵押质押登记和征信管理体系，协调工商、税务、房管、司法等部门，提高抵押登记、债务追偿的效率。   三、全面调查摸底，稳妥推进规范整顿工作。自《办法》施行之日起到2011年3月31日，各地监管部门将在全面调查研究，摸清经营管理状况和风险底数的基础上，对照《办法》的有关规定，开展全行业的规范整顿工作，推进融资性担保机构的改革创新和重组改造，督促其按照审慎经营理念逐步建立健全法人治理、经营规则、内部控制和风险管理机制，走上依法规范经营和良性发展的轨道。   四、 加大培训力度，着力推进人才队伍建设。目前，人才问题已成为制约融资性担保业发展的一个“瓶颈”。联席会议将指导各地监管部门实施担保人才战略，制定多层次、多方位的培训计划，在出台各种监管制度的同时，加大对融资性担保机构高管人员培训力度，鼓励融资性担保机构建立学习型组织，对从业人员进行持续业务培训，尽快提升行业人员的业务经验、专业技能和风险意识。同时，指导融资性担保机构建立发现人才、吸引人才、培养人才、使用人才、留住人才的良好机制，把融资性担保机构人才队伍建设作为一项长期的重要任务来持续推进。   五、加快推进有利于融资性担保业的社会信用体系建设，努力创造良好的市场环境。推动建立和完善各级政府职能部门联合打造的信息征集与信用评价体系，完善信息查询制度，实现企业信息的共享。推动建立社会信用惩戒机制，严惩失信行为，通过强化社会信用意识，从根本上降低担保风险，为融资性担保体系的完善奠定坚实的基础。第三讲担保公司业务一、融资性担保公司经营范围：借款担保业务　　1、企业技术改造贷款担保　　2、企业流动资金贷款担保　　3、企业信用证贷款担保　　4、企业综合授信贷款担保 　　5、企业主个人贷款担保　　6、个人投资贷款担保　　7、产权置换过桥贷款担保　　8、各种短期借款担保票据证券担保业务　　1、开立信用证担保　　2、银行承兑汇票担保　　3、商业汇票担保　　4、银行保函担保　　5、企业债券担保　　6、保本基金担保　　7、信托产品担保　　8、其他票据证券担保交易履约担保业务　　1、工程履约担保　　2、工程付款担保　　3、投标担保　　4、原材料赊购担保　　5、设备分期付款担保　　6、财产保全担保 　　7、租赁合同担保　　8、其他合同担保二、业务流程1、申请:企业提出贷款担保申请2审查：产业前景（天时）①朝阳产业或夕阳产业②政府支持或限制③国民经济增长点④技术革新的后续潜力。市场定位（地利）①客户群体定位②市场周期定位③产业价值链定位④核心竞争力定位团队素质（人和）①是否执行力强②是否相互理解③是否团结合作④是否稳定结构3、考察：考察企业的经营情况、财务情况、抵押资产情况、纳税情况、信用情况、企业主情况，初步确定担保与否。　　4、沟通：与贷款银行沟通，进一步掌握银行提供的企业信息，明确银行拟贷款的金额和期限。　　5、担保：与企业鉴定担保及反担保协议，资产抵押及登记等法律手续，并与贷款银行签定保证合同，正式与银行、企业确立担保关系。　　6、放贷：银行在审查担保的基础上向企业发放贷款，同时向企业收取担保费用。 　　7、跟踪：跟踪企业的贷款使用情况和企业的运营情况，通过企业季度纳税、用电量、现金流的增长或减少最直接跟踪考察企业的经营状况。　　8、提示：企业还贷前一个月，预先提示，以便企业提早作好还贷准备，保证企业资金流的正常运转。　　9、解除：凭企业的银行还款单，解除抵押登记，解除与银行、企业的担保关系。　　10、记录：记录本次担保的信用情况，分为正常不正常、逾期、坏帐四个档次，为后续担保提供信用记录。11、归档：将与银行、企业签定的各种协议以及还贷后的凭证、解除担保的凭证等整理归档、封存、以备今后查档。第四讲担保项目评估担保项目评估是担保业务中的重要环节，是担保业务风险控制的最主要方法之一.对担保项目进行综合评价是保证担保机构科学决策的重要前提.一.项目评估的概念担保项目评估是以债务人申报的担保申请资料为基础，结合对债务人的实地考查，根据国家现行 经济政策、产业政策、行业发展规划、财务会计制度和税收政策、银行贷款政策、担保机构的经营宗旨及风险管理的有关规定，对担保项目进行系统的、全面的、客观的分析和评价，为担保机构的担保决策提供可靠依据.担保项目评估指对担保项目的全面评估，包括对债务人、信用反担保人及其他相关单位的资信评估，对用款项目的评估.二.项目评估的作用控制风险是担保机构面临的最重要的问题，社会信用体系的缺失和担保机构与企业信息不对称更加大了担保业务的风险.只有有效地控制风险，才能实现担保机构的持续经营和稳定发展.担保项目评估是担保机构控制担保业务风险的主要措施之一.机构管理和担保业务管理方面的风险控制措施，可控制担保业务的系统风险.机构管理方面的主要方法有：建立风险控制体系，明确岗位责任，建立逐级审核、审批制度，建立业务统计及报告制度，设立风险预警线；担保业务管理的主要方法包括：建立风险分散机制，包括比例担保、联合担保、再担保等，选择风险较低的担保种类，合理设计担保组合，设定避免风险过于集中的项目选择条件，如设定单笔担保额上限、设定单一企业的最高担保额.担保项目评估，这里主要指保前评估，是控制担保业务项目风险的最重要措施之一.其作用在于，全面科学地了解、分析、评价担保项目的各方面 ，包括企业素质、经营状况、信用状况、用款项目和反担保措施，分析项目主要风险所在，对担保项目做出综合评价，为本公司是否保该项目提供决策依据.通过项目评估，使承保项目的代偿风险降至最低.三.项目评估分类1.按时间阶段可分为，承保前评估，承保过程评估，项目结束后的评估.其中，前评估起决策支持作用，中评估是项目监管的手段之一，后评估则作为项目总结.目前担保机构进行的担保项目评估以前评估为主.2.按类型可分为，流动资金贷款担保项目评估，固定资产贷款担保项目评估，房地产贷款担保项目评估，贸易融资担保项目评估，消费贷款担保项目评估和其他类型项目评估等.项目类型不同，评估内容及重点均有不同.3.按评估内容可分为，企业资信评估、建设项目评估、反担保措施评估等.四.项目评估的特点1.与银行贷款项目的评估原则和评估要素有一致性.担保项目评估应遵循的原则有：系统性、客观性、稳健性、预测性：宏观与微观相结合、定性与定量分析相结合、原则性与灵活性相结合、效益和风险相结合并以风险为核心等.以上原则，与银行评估贷款项目的原则有一致性，但更为重视风险控制. 2.不具有银行的资金实力及对企业的监控能力.为企业提供贷款的银行，一般与企业有长期合作关系，对企业有较为全面的了解.如企业借款余额、本息偿还情况、资金往来、信用等级、经营情况、借款人的信用记录，并且，能够监督和控制企业账户.担保机构一般成立时间较短，对企业信息积累不足，不一定有稳定的客户群.同时由于担保机构资金规模普遍偏小，风险承受能力较低.因此，担保机构进行的项目评估需更为全面、严格、审慎.3.充分利用社会资源并与相关单位合作，一般说，合作单位主要有：商业银行、工商、税务、政府机关、行业管理部门或行业协会，供货商、客户，专业征信机构、会计师事务所、律师事务所等.4.以担保机构自行评估项目为主.国外很多担保机构采用自动（组合、授权）担保的形式，担保项目评估主要由贷款银行进行，这样可减少重复劳动，降低担保业务运作成本，提高工作效率.根据我国目前的社会经济状况和信用环境，贷款担保项目基本由担保机构自行评估，自行决策.担保项目评估可参考银行的贷款项目评估报告，会计师事务所的资产评估报告、审计报告、验资报告、律师事务所的法律意见书，技术专家的项目评估意见等.五.项目评估的步骤担保项目的评估主要分为以下几个步骤： 1.资料收集及审查.收集评估所需资料，并核实担保资料是否齐全、不足或不符合要求者，要求企业补齐资料.2.项目初审.审查申请担保项目是否符合本担保机构规定的项目选择标准.不符合者不再继续进行.3.组织项目组制定评估计划.根据项目类型、金额、期限、主要风险等因素制定评估计划并组织评估小组，确定项目负责人.4.现场考察.对借款人、反担保和项目相关单位进行实地考察，并走访银行、客户、管理机构等.5.聘请行业技术专家.主要对企业技术装备、工艺水平、产品竞争力、市场前景、行业地位及行业发展前景等做出分析.尤其对固定资产贷款担保项目，聘请专家参与评估是保证评估质量的有效方法.6.资料分析.结合现场考察情况，对收集到的资料进行综合分析.7.形成报告.按评估计划要求进行分项评估，并得出评估结论，形成评估报告.按程序上报.8.报告审核.按权限分级审核并签署评估报告.9.项目决策.按规定权限审批决策，包括：部门、公司评审会、公司风险管理委员会、总裁办公会等.六.项目评估的主要内容 担保项目评估的内容主要可分为三部分，既借款人资信评估、建设项目评估和反担保措施评估.根据具体项目情况，评估内容有所不同.如，流动资金贷款担保项目评估中，不含建设项目的评估内容.借款人资信评估.其资信评估主要从评价企业的履约意愿和履约能力两方面入手.评估内容主要包括企业基本情况分析、企业经营素质分析、信用状况分析、经济实力，资产结构与资产质量，经营效率，赢利能力，企业成长性等.其评估结果，是对企业偿债能力的最终判断.第五讲借款人资信评估一.定性分析：定性部分指标主要包括企业基本情况分析、企业经营素质、市场与产品分析、领导能力及管理水平分析、产业分析、信用记录等六个方面.（1）企业基本情况分析主要是对注册信息、银行信息、税务信息及企业其他基本信息的审查了解.A.借款主体的合法性包括企业名称、住所、法定代表人、注册资本、企业类型、成立日期、经营期限、经营范围、工商登记机关、企业法人年检情况、组织机构代码证等.B.税务登记及银行开户信息 包括国税和地税的税务登记情况和银行开户情况及贷款卡信息等.C.股权结构结合公司（企业）性质和股权结构，分析股东对公司承担的责任及决策机制.对企业集团及股权关系复杂的企业，需特别关注股权结构及可能发生的资产重组、关联交易等.（D）组织结构及人员构成组织结构反映企业的组织情况，包括管理层设置、生产、销售、研发等部门的设置；分公司设置及业务范围；子公司设置及业务范围、持股比例及投资额；集团组织结构等.人员构成包括员工数量、文化程度、技术职称及专业素质等，在一定程度上能够反映企业文化.（E）主要经营范围及主要产品企业的实际主导产品及主要业务，往往是营业执照所示经营范围中的一部分.（F）历史沿革及主要业绩 反映企业的发展过程.有些企业不断改制、合并、分立、改变企业名称、调整注册资本及股权结构、隶属关系等，申报企业与原企业有一定的延续性，但有些方面已经产生很大变化.主要业绩包括企业获奖情况、企业获得的各种专业资质、产品获奖情况及质量认证情况、已经完成的重大项目等.（2）企业经营素质分析包括企业规模、对所在地区的影响，行业地位、技术装备和技术能力、研发能力、营销能力、地理位置及分布、企业发展战略能力.主要反映企业在生产经营方面的素质及实力.（3）市场与产品分析主要分析产品竞争能力和产品市场.包括：产品生命周期及技术水平、主要竞争对手、主要客户、产品市场占有率、产品价值链分析、企业产品组合、与业务合作单位及上下游产品单位的合作等.（4）领导能力及管理水平主要领导人素质、业绩及本行业工作经验，企业管理体制及管理制度，管理效率，企业文化等.企业领导的素质，对企业起着至关重要的作用.（5）产业分析该产品在国内外市场中的地位，产业的竞争状况及生命周期位置，在未来市场中的地位、法律保障及政策支持程度等.（6）信用记录银行借款是否按时还本付息，应付账款偿付情况，在法院、海关、工商、税务等部门是否有其他不良记录. 二.定量分析企业资信评估中的定量评价以财务报表分析为基础.定量分析主要包括6个方面：经济实力分析、资产结构与资产质量分析、经营效率分析、赢利能力分析、偿债能力分析和企业成长性分析.1.经济实力企业经济实力的大小，与企业的生产能力、竞争能力、赢利能力及担保机构可承保的贷款规模有直接联系.经济实力可用几种资产的绝对指标值，既资产数量表示.（1）总资产反映企业拥有的或可控制的全部资产.（2）净资产净资产﹦总资产－总负债反映企业全部自有资产，是企业实际拥有的、在企业清算时真正可用来抵偿到期债务的经济实力.（3）有形净资产有形净资产﹦净资产－（无形资产﹢递延资产）反映企业除无形资产及递延资产外的全部净资产.（4）注册资金 反映股东对公司承担的责任.1.资产结构与资产质量资产结构分析是根据企业资产的不同类别，分析了解企业资产的内部结构，既各类资产占总资产的比例，分析企业资产的流动性和企业承担风险的能力.（1）所有者权益资产比例所有者权益资产比例﹦所有者权益/资产总额×100%在分析资产结构时，用于评价总资产与所有者权益的对比关系，反映企业资产中由所有者权益提供的资金保证的比率.这一比率越高，企业财务状况越稳定.（2）流动资产比率流动资产比率﹦流动资产/资产总额×100%流动资产比率反映流动资产在总资产中所占比率.流动资产比率高，企业资产的流动性和变现能力越强，承担风险的能力强，有足够的货币资产或立即可转化为货币的其他流动资产作为到期必须立即偿付的债务的担保.（3）固定及长期资产比率 固定及长期资产比率﹦固定资产﹢长期投资﹢无形及递延资产/资产总额×100%由于固定资产及长期资产代表企业长期可使用的资金，要经过多次周转才能得到价值补偿.所以，从企业资金运用、企业资本结构的安全稳定及资产风险的回避的角度看，固定及长期资产比率较低为好.降低这一比率，可降低固定费用，并较好地适应经济形式的变化.1.经营效率经营效率是企业运用各项资产的效率，很大程度上取决于企业经营者对企业资产的有效运用程度，直接关系到企业的偿债能力和赢利能力.资产运用效率高，各项资产周转速度加快，资产变现速度快，短期偿债能力强；另一方面，企业能够用较少的资金占用取得更多的收入，赢利能力提高.（1）总资产周转率总资产周转率﹦销售额/平均总资产（次）总资产周转天数﹦平均总资产×计算天数/销售额（天）总资产周转率是企业销售额与平均总资产之间的关系，反映在一定期间内企业全部资产的运用效率及周转速度快慢.该指标越高，说明企业管理水平越高.评价时，应与同行业指标进行比较.（2）固定资产周转率 固定资产周转率﹦销售额/平均固定资产（次）总资产周转天数﹦平均固定资产×计算天数/销售额（天）固定资产周转率反映销售额与平均固定资产之间的关系，反映固定资产在经营活动中周转的速度、变现能力和有效利用程度.企业固定资产的利用效率越高，资产的经营风险越小.不同行业，固定资产周转率状况会有很大差别.（1）流动资产周转率流动资产周转率﹦销售收入/平均流动资产（次）流动资产周转天数﹦平均流动资产×计算期天数/销售额（天）流动资产周转率是销售额与全部平均流动资产之间的比例关系，反映企业投入在全部流动资产上的资金运用效率和周转速度.是企业流动性风险的重要指标.该指标越高，企业债务保障程度越高，企业面临的市场风险越小；另外，表明企业能够用较少的资金占用实现更大的周转价值，获利能力增强.（4）存货周转率存货周转率＝销售成本/平均存货（次）存货周转天数﹦平均存货×计算期天数/销售成本（天） 存货周转率是企业一定时期内的销售成本与平均存货余额的比率，用于衡量企业销售能力和存货流动性.对生产企业来说，存货在流动资产中一般占用较大比重，合理数量的存货对企业来说是必要的.存货过多会占用大量资金，增加存储费用；过少可能出现脱销或影响正常生产.（5）应收账款周转率应收账款周转率﹦赊销净额/平均应收账款（次）应收账款周转天数﹦平均应收账款×计算期天数/赊销净额（天）式中：赊销净额﹦销售收入－现金销售收入－销售退回、折扣、折让实际分析中，对以赊销为主的企业，一般用销售净额代替赊销净额.应收账款周转率反映企业在一定期限内回收赊销账款的能力，用于评价应收账款的变现速度和企业财务管理效率，是考察企业经营能力的主要指标之一.其大小主要取决企业的销售资产.该比率高，企业资金流动性高，偿债能力强，客户信用状况好，坏账损失小.1.赢利能力赢利能力就是企业获取利润的能力，获取利润是企业经营的最终目的，也是经营者、投资者和债权人最关心的问题. （1）销售利润率销售利润率﹦利润总额/销售收入×100%销售利润率是企业利润总额与销售收入的比率，反映企业在一定时期内的总获利水平，包括企业所有收支因素.该指标能够较全面、综合地反映企业的获利能力.分析时，可与同行业指标比较.（2）总资产报酬率﹦利润总额＋利息支出/平均资产总额×100%总资产报酬率﹦利润总额＋利息支出＋所得税/平均资产总额×100%总资产报酬率是利润总额加利息支出与资产总额的比率，反映企业运用全部资产获取收益的效率和能力.由于总资产包括自有资产和借入资产，而自有资产的报酬通过利润总额反映，借入资产的报酬体现为利息支出（财务费用），故分子应为利润总额加利息支出，从而所有资产和获得的报酬具有一致性.实际分析中，也较多采用总资产利润率，既利润总额与总资产的比率，用以反映全部资产获取利润的能力.总资产利润率﹦利润总额/平均资产总额×100%（2）净资产利润率净资产利润率﹦净利润/平均净资产×100% 净资产利润率反映企业所有者拥有的权益的赢利能力，是最重要的衡量企业赢利能力的指标.一般说，该指标应高于同期贷款利率，并高于总资产利润率.净资产利润率高于贷款利率越多，企业经营的安全性越强，资产利用率越高，企业赢利能力越强.5.偿债能力偿债能力评价是企业资信评估的核心，也是担保项目评估的核心.企业偿债能力是财务状况和经营状况的综合反映.偿债能力的强弱，直接影响债权人贷款本金是否能够按时收回和利息是否能够按期偿付，及贷款担保的风险程度.分析企业偿债能力时，应结合长短期偿债指标、经营状况、现金流量、投资及筹资计划等方面情况，重点对该企业本项债务的保障能力进行综合分析.（1）短期偿债能力短期偿债能力指企业以流动资产备抵流动负债的能力，一般以短期变现性作为衡量标准，是企业取得现金或将资产转换为现金以短期债务的能力.流动比率流动比率﹦流动资产/流动负债 流动比率是流动资产与流动负债之比，是衡量企业短期偿债能力的最常用、最重要的财务比率.该比率越高，短期偿债能力越强.但过高的流动比率说明变现强的资产所占比率过大，使得企业机会成本上升，赢利能力下降.一般认为流动比率等于2时，企业状况较为稳定.应当注意，各行业平均流动比率差距较大，其主要影响因素是业务周期，一般说，业务周期越短，正常流动比率约低，反之，该比率则越高.速动比率速动比率﹦速动资产/流动负债或：速动比率﹦货币资金﹢有价证劵﹢应收票据﹢应收账款净额/流动负债或：简化速动比率﹦流动资产－存货/流动负债速动比率也称酸性实验比率，能够更准确地反映企业的短期偿债能力.速动资产指现金或很快能够变现的资产.由于存货变现时间相对较长，而且有可能出现积压等损失，流动性较差，不属于速动资产；另外，速动比率中的速动资产，除在流动资产中减去存货外，还要减去待摊费用、预付账款和其他应收账款.实际应用中，经常采用简化速动比率的算法，既速动资产用流动资产减存货表示. 一般认为企业速动比率为1较为合适，实际应用中，应参考行业实际平均值.（1）长期偿债能力长期偿债能力指企业以资产或劳务支付长期债务的能力.分析长期偿债能力要考察企业的资本结构，企业应保证一定比率的自有资本，保证在遇到经营风险时仍能偿还债务；同时还要考察企业的赢利能力，利润是企业还本付息的基本来源.资产负债率﹦总负债/总资产×100%资产负债率是分析企业长期偿债能力的主要指标，表示在总资产中借入资产的比例，也可以衡量在企业清算时保护债权人利益的程度.从偿债能力的角度分析，企业保持较低的资产负债率能够保证较好的长期偿债能力；才投资角度看，则当总资产报酬率高于同期银行利率时，提高资产负债率可提高企业的赢利能力.一般认为资产负债率为50%较为适当，实际应用中考虑行业实际水平.2.企业成长性成长性分析是将企业主要经济指标的历史数据进行对比，分析其发展和增长的速度，预测企业未来发展趋势的方法. 成长性分析主要包括企业规模、收入水平和赢利水平的增长分析.实际评估中，应注意分析影响各成长性指标的主要因素.分析方法可采用增长量分析、发展速度分析和增长速度分析的方法.总资产增长率总资产增长率﹦本期总资产－上期总资产/上期总资产×100%净资产增长率净资产增长率﹦本期净资产－上期净资产/上期净资产×100%销售收入增长率销售收入增长率﹦本期销售收入－上期销售收入/上期销售收入×100%利润总额增长率利润总额增长率﹦本期利润总额－上期利润总额/上期利润总额×100%净利润增长率﹦本期净利润－上期净利润/上期净利润×100%担保项目资信评估结论信用等级方式对企业进行的资信评估结果可用信用等级的形式表示，既用若干等和若干级表示，并对应相应的评分值，表示企业的信用风险.一般的表示方法是将企业的信用分为四等十级，用0～100分表示. 信用等级BBB（含）以上为投资级，是担保机构承作担保业务时可选择的范围；非常有力的反担保措施或其他风险控制措施能够控制项目风险，也应对企业的动态情况给予特别关注，以避免发生损失.实际应用中，BB级以下的企业，一般在项目受理或在初选时就已被筛选掉，很少进入正式评审程序.尤其是B级以下企业，基本不在担保机构的正常业务选择范围之内.另外，对于不同行业，不同规模的企业，应设计不同的评估体系，选取不同的评估指标并设置相应的权重.企业信用等级表示方法一等AAA　９０（含）～１００　企业素质和资信状况很好．财务实力强，信用风险小．经营状况、赢利能力、发展能力良好，偿债能力强．ＡＡ　　８０（含）～９０企业素质和资信状况好．财务实力强，信用风险小．经营状况稳定、赢利能力较强、发展能力良好，偿债能力良好A70（含）～80企业素质和资信状况较好，财务实力较强，经营状况基本稳定，有一定的赢利能力，发展前景中有不确定因素，没有不良信用记录，正常情况下，有较好的偿债能力.二等BBB60（含）～70企业素质、资信状况、财务实力一般.经营状况正常，赢利能力、发展能力，偿债能力一般，没有不良信用记录，未来发展中存在较明显的不确定因素. 信用等级、重点结论表述及重点风险提示相结合1.采用定量评估结论和定性评估结论共同表示的方法2.由于担保项目中企业资信评估的目的在于为担保项目提供决策支持，其评估结果不能完全用信用等级的方法表示.企业资信评估结论应由两部分组成，其一，以信用等级的方式给出企业信用风险程度的提示，其二，以文字表述说明企业素质、运行情况、财务实力、偿债能力等各部分评估结论及综合评估结论，并指出主要风险所在.评估结论应包括总体结论和分项评估结论担保项目企业资信评估结论应包括对评估所涉及的各方面的分项评估结论和对该企业的综合评估结果.分项评估包括企业素质、市场与产品、领导能力及管理水平、产业及经营环境分析、信用记录、经济实力、资产结构与资产质量、经营效率、赢利能力、偿债能力、企业成长性等.对于被评估企业的业务特点和影响其清偿能力的方面，尤其需要做出明确地阐述.给出分析评估结论有利于判断企业的优势、劣势及其主要风险所在，得出对企业的综合判断结论.第六讲建设项目评估一.建设项目评估的概念和目的 对于以项目融资方式进行的贷款，建设项目评估与企业资信评估和反担保措施评估共同构成担保项目评估的三大组成部分.担保项目中建设项目的评估，实际上是对建设项目偿债能力的评估.通过对用款项目进行全面、科学、客观的分析，包括行业背景及国家产业政策、项目建设条件及项目建设单位的能力、技术及工艺的先进性、产品市场前景、筹资能力及投资估算、项目技术经济指标、抗风险能力等方面，从而得出在该担保项目中，建设项目的可行性及项目所产生的现金流对债务保障程度的结论.二.建设项目的评估内容1.项目建设的必要性、真实性及市场预测；2.项目建设条件和生产条件；3.项目技术评估；4.项目投资估算及筹资计划；5.项目财务效益评估；6.项目风险分析；7.项目整体评估结论与建议.三.建设项目的评估特点1.全面收集建设项目资料 法定的批准文件其他资料1.审查项目的合法性2.聘请行业专家和技术专家共同评估3.认真审查建设项目的真实性和可行性4.以可行性报告作为评估基础及参考四.建设项目评估的内容及方法项目建设的必要性、真实性及市场预测1.国家产业政策2.产品市场分析及项目规模评价3.建设项目对项目建设单位和社会的影响4.项目建设对该企业发展的必要性及该项目的真实性建设项目的建设条件和生产条件评估1.建设条件厂址分析环境分析2.生产条件的评估主要物料需求与供给燃料动力需求与供给1.交通运输的需求与供给 建设项目技术评估1.工艺技术评估项目工艺的可靠性、合理性评估物料的平衡评估2.设备评估设备的可靠性、合理性评估选用设备的原则设备的生产能力配套评估3.设计方案评估五.投资估算及筹资计划建设项目投资估算及筹资计划是担保机构评估人员应重点审查的项目之一.建设资金不能及时到位或被挪用，将严重影响项目进度，使担保项目代偿风险明显上升.1.投资估算项目投资构成由固定资产投资和流动资产两部分组成.固定资产投资工程投资建筑工程投资设备购置投资安装费用等 其他费用土地费用水电费用财务费用设计费用预备费用材料差价预备费涨价预备金流动资产投资储备资金原辅材料、燃料备品备件外购半成品生产资金在产品自制半成品成品资金产成品外购成品代销商品等结算资金应收账款应收票据其他应收账款货币资金库存现金银行存款投资估算评估项目投资估算是一项很繁杂的细致工作，通过每个子项的投资估算评估，我们可以发现哪些子项估算符合实际情况、哪些子项投资估算不足、哪些子项投资估算过多、最终得到整个项目的估算是否切实可行的判断.2.筹资计划筹资渠道及筹资计划 项目建设资金的来源主要渠道有，国家拨款、银行贷款、发行债券、股票、自有资金、外国政府贷款、其他金融机构贷款、卖方信贷、租赁信贷等.项目单位应做出分年度的详细筹资计划，对于中小企业，资金来源主要是企业自筹和银行贷款.3.资金筹措的可行性分析评估人员需对筹资方案进行仔细研究分析，索取融资协议、合同，逐项核实，分析筹资方案中每笔款项来源的可行性.对于银行贷款，需向银行核实.对于债券和股票进行的筹资，需要索取有关文件，分析判断债券和股票发行所处阶段、可能发行的时间和数量、发行价格、发行的成功率等.对于自有资金，需要根据项目建设单位的目前财务状况、近几年来的生产经营状况、现金流状况，分析、测算项目建设单位可用于项目建设的自有资金数量和时间，特别要注意资金到位情况.对于中外合资企业，要根据合资合同的规定，审查资本金是否按期到位，防止以合资为名，行享受合资优惠待遇之实的假合资；或者合资企业外方根本没有投入资金，以贷款代替注册资本金，从而不承担项目风险，使部分资金不落实.4.资金筹措分析应注意的问题担保机构必须避免承担过高的项目风险.《贷款通则》第十七条规定，“ 申请中长期贷款的新建项目企业法人所有者权益与项目所需总投资的比例不低于国家规定的投资项目的资本金比例’’对不同行业，国务院规定的投资项目资本金比例有所不同，其中最低20%.除本项目贷款外，从其他渠道筹集的资金的情况要严格审查，避免出现资金缺口，导致影响项目按期完成.六.财务效益评估方法1.财务效益评估方法建设项目运行的结果，最终要集中反映在财务指标中.因此，要对项目进行财务效益评估，实质上是在项目其他条件可行的情况下，对项目进行的综合评价.其方法是分析项目的预测损益表、现金流量表和资产负债表，评估各个技术经济指标的合理性，及还款计划的可行性；并将措施的项目有关财务指标与行业标准、行业同类项目的相关指标进行比较分析，做出项目财务指标优的综合判断.2.财务效益评估常用指标项目赢利能力测算建设项目的可行性，很大程度上决定于项目的赢利能力.同时，建设项目的赢利能力直接影响项目单位的还款能力.因此，对项目赢利能力进行测算评估是担保机构评估人员重点工作之一.简单投资回收期 简单投资回收期是指在不考虑时间因素的情况下，项目累计净现金流为正时所需要的时间.该指标反映了项目收回投资的时间，也反映了项目的风险程度，投资回收期越短，项目的赢利期越长，赢利空间越大，项目抵御风险的能力越强.内部收益率内部收益率是指在项目生命周期内，将每年的净现金流量按照一定的贴现率贴现，使累计净现值等于零时的贴现率.净现值净现值是指在项目生命周期内，用一定的贴现率将各年的净现金流折算为现在值的数额.建设项目偿还债务能力分析评估进行建设项目偿还债务能力的分析，能够在很大程度上判断项目的融资能力和债务保障程度.因此，有必要介绍建设项目偿还债务的能力的有关指标.建设项目贷款偿还期 建设项目贷款偿还期是指在不考虑时间因素的情况下，如果项目净收益首先用于偿还贷款，从项目开始偿还完全部贷款所需的时间.具体计算方法与简单投资回收期基本相同.该指标从总量上反映了项目偿还贷款的能力，项目贷款偿还期越短，说明项目偿还贷款的能力越强，但要全面评价偿还能力，还需要根据融资计划、还款计划、现金流量表从时间上分析能否按期偿还贷款.利息支付倍数利息支付倍数是指项目在借款期内，各年可用于支付系列的息税前利润与当期应付利息费用的比值，具体计算公式如下：利息支付倍数﹦息税前利润/当期应付利息费用该指标反映了项目支付利息费用的能力，指标之越大，说明项目偿还利息的能力越强.建设项目风险分析建设项目风险分析包括不确定分析和其他风险分析.此处，不确定分析指盈亏平衡分析和敏感性分析，另外还将分析在担保项目涉及的建设项目中可能发生第七讲反担保措施评估.我国担保法规定的反担保 方式大致与担保方式相同，为第三方保证、抵押、质押、留置和定金.对于信用反担保，其评估方式与担保项目企业资信评估类似;对其他反担保方式的评估，可归结为担保物的评估和反担保方案的评估.反担保措施是控制担保项目风险的重要措施，也是实现债权人、债务人、担保人三方风险分担的主要方法.应当注意到，反担保措施降低的风险只是相对的，一般说，担保项目评估应首先关注第一还款来源，既借款人的还款能力.一.反担保措施的审核1.合法性审核可以抵押的财产合法性审核的主要依据是担保法及其司法解释，担保法及司法解释主要进行了以下几方面的界定：（1）关于保证人的规定;（2）关于可以抵押的财产和不能抵押的财产的规定；（3）关于可以质押的票据及权利的规定.2.反担保物和权利的权属审核担保机构要对反担保标的的权属进行审核.包括：审查有关权属凭证，判断反担保标的是否为反担保措施提供者所有；如属几方共有，核实是否经过标的共有人同意，是否有权进行处置；是否存在权利瑕疵. 二.反担保措施的生效不同的反担保措施具有不同的生效条件.1.保证反担保措施的生效保证人与债权人应当以署名形式订立保证合同.依法成立的合同自合同成立时生效.2.抵押反担保措施的生效以无地上定着物的土地使用权、城市房地产或乡（镇）村企业的厂房等建筑物、林木、航空器、船舶、车辆、企业的设备和其他动产抵押的，应当办理抵押物登记，抵押合同自登记之日生效.3.质押反担保措施的生效质押反担保措施包括动产质押反担保措施和权利质押反担保措施.（1）质押反担保措施的生效：出质人和质权人应当以书面形式订立质押合同.质押合同.自质物移交于质权人占有时生效.（2）权利质押反担保措施的生效：根据不同种类，权利质押合同的生效条件分别为：自权利凭证交付之日起，自办理登记或履行一定手续之日起生效等.4.其他担保措施的生效 其他担保措施如收益权、个人连带责任等，应当通过公证机构进行公证.三.反担保措施评估的原则反担保措施评估要遵循的原则与一般资产评估的原则既有一致性，又有其特殊性，主要可归结为客观性、科学性、替代性、公开市场、稳健性、变现行等原则.1.客观性原则客观性原则指评估人员要从实际出发，对评估对象认真调查、核实、分析，评估前，对评估对象进行认真细致的清理核实，评估过程中，对收集到的信息、资料去伪存真、去粗取精的加工处理，使评估结果经得起推敲、验证，能够反映其当时作为反担保标的合理的、符合实际的价值.2.科学性原则在反担保措施的评估中，要根据具体反担保标的特点和评估目的，选择适用的、正确的评估标准和方法，制定科学的评估方案，运用各种现代科学的检验、分析、预测手段，对反担保标的采用定量与定性相结合、静态与动态相结合的方法进行分析判断，得出科学的评估结果.防止片面经验估算的不科学方法.3.替代性原则 对反担保标的评估时，应对其进行纵向和横向的对比分析，将其置于可替代的约束条件之中.如果同一标的或者相同、类似标的可能存在的或者实际存在的价格有多种，则应参照市场上价格最低、且能满足需要的参照物进行评估作价，或选择选用具有同等效用的替代物参照作价.1.公开市场原则公开市场原则是指在现实经济生活中，存在着一个充分发达、竞争性的市场.在公开市场，交易各方能够充分了解、掌握有关的市场信息，使交易价格更为客观、公允；另外，企业经营应符合公平竞争的原则，对通过取得特殊政策形成的赢利能力应进行特殊分析，以不正当手段获得的赢利能力则不能作为评估依据.2.稳健性原则评估目的不同、选用的评估方法不同时，反担保标的评估价值会有很大差别.在选择评估方法或同时采用几种评估最终确定评估值时，要充分体现稳健性原则，就低不就高，以保障担保机构利益.对于专业评估机构提供的评估报告，尤其应进行稳健性原则的审查.3.变现性原则 担保机构要求债务人提供反担保的目的，是要在债务人不能偿还到期债务而发生代偿时，获得补偿.因此，对反担保措施评估时，要采用动态与静态相结合的方法，除进行评估基准日价值评估外，还要预测价值变化趋势，估算评估对象担保到期日的价值、变现的可行性及变现所需税费等因素.四.反担保措施评估的特点1.反担保标的的无暇性对反担保措施的评估，首先应解决反担保标的的无暇性.为保证反担保标的顺利变现，需审查反担保措施的合法性，其设置是否存在法律障碍，反担保标的的权属是否清晰，提供反担保的债务人或其他人是否有权处置，及是否存在质量瑕疵等.2.反担保标的的可变性、易变性担保机构在债务人不能履行义务而发生代偿时，需要尽快变现反担保标的，以便获得补偿，保持担保机构资产的流动性.因此，评估反担保标的时，要考察变现的有关法律规定，并考察其行业和市场情况，判断反担保标的的变现的可行性及所需期限.3.反担保标的的未来性反担保标的物的评估基准日都被是指在承保之前，而债务人不能偿还债务或者发生代偿都发生在未来的某个时刻.因此，对反担保标的的评估要考虑其未来性，分析担保责任期间影响反担保的物价值变化的相关因素，客观评估反担保标的.4.担保物未来的完整性 在担保责任期间，反担保标的存在损坏、灭失的风险，因此，有必要要求对反担保标的进行保险.5.反担保标的变现的税费，使得担保机构得到的补偿低于变现价值.进行评估时，应对此进行预测，特别是划拨额土地使用权及房地产抵押，应充分考虑补缴土地出让金等因素.第八讲担保“三查”指保前调查、保时审查、保后检查，“三查”是信贷与担保管理制度的核心内容之一，是信贷与担保工作程序的重要组成部分，是做好信贷与担保工作行之有效的方法。一.保前调查　　(一)对借款申请人进行调查、评估。　　1.审查借款申请人有关材料。　　2.对借款申请人进行实地调查，核实复印材料，翻阅有关总帐、明细帐和凭证，审核财务报表。　　3.分析财务报表、检查借款申请人财务状况和经营成果。 　　4.审核借款申请金额、期限。　　(二)对借款保证人进行调查、评估。　　1.审查借款保证人有关材料。　　2.对借款保证人进行实地调查，核实复印材料，翻阅有关总帐、明细帐和凭证，审核财务报表。　　3.分析财务报表，检查担保能力。　　(三)对借款抵押物、质物进行调查评估。　　1．审查抵押物、质物。　　2．审查抵押、质押相关手续。　　3．现场察看抵押物、质物。　　4．审查抵押物、质押的价值，确定可抵押、质押额。　　(四)撰写调查、审批报告。　　调查、审批报告的内容　　1．基本情况　　2．管理、经营情况　　3．财务状况　　4．项目情况　　5．反担保方案　　6．风险与效益　　7．调查意见二.保时审查 　　是确保贷款正确、合理发放的关键环节。主要对借款人申请材料的真实性、合法性、完整性和调查报告的内容进行详细的审核。主要内容有：借款的用途、企业的发展前景、经营状况、负债能力、反担保合同要素是否齐全等等。保后检查　　是确保贷款按政策、按规定用途合理使用，减少和防止贷款风险的重要保障措施。它要求项目人员在贷款发放后，对贷款的使用进行跟踪检查，定期分析检查和分析的主要内容：　　1.检查贷款是否按用途使用，有无挪用、套用贷款情况。　　2.检查存货有无积压、应收款回笼情况等。　　3.落实企业还款资金来源。4.纠正企业经营中的突出问题及所有影响贷款安全性的不利因素，督促企业改进。三.保后检查是确保贷款按政策，按规定用途合理使用，减少和防止贷款风险的重要保障措施。它要求项目人员在贷款发放后，对贷款的使用进行跟踪调查，定期分析检查和分析的主要内容：1、检查贷款是否按用途使用，有无挪用、套用贷款情况。2、检查存货有无积压、应收款回笼情况等。3、落实企业还贷资金来源。 4、纠正企业经营中的突出问题及所有影响贷款安全性能的不利因素，督促企业改进。第九讲担保风险及风险控制一、担保公司的立命根基在这个全部以信用为产品的行业中，担保公司安身立命的根本就是对风险的控制，依靠对风险的控制来实现对风险的运营收益，因此，风险控制的技术至关重要。于是，各个担保公司都在风险防控方面下了很大力气，试图开发出有效阻隔风险的防火墙。    风险来源广泛，系统的、非系统的，经营性的、流动性的，不仅要预防来自于政策、法律、利率方面的风险，也要抵御决策失误、管理漏洞和自然灾害、意外事故、市场波动导致出现损失的可能性。于是就出现了保前风险审查、保中风险督察、保后代偿管理的三层控制体系，在这三层次的控制中，保前的风险审查尤为重要，于是各家公司又分别推出了诸如项目经理人责任制度、审保偿分离制度、三级（五级）项目评审制度、分级授权制度、项目评分制制度、项目分类评价制度、内部稽核制度等等，这些制度和办法的出台都是为了尽可能从体制上、从流程上控制风险的出现。 二、风险与收益的平衡要求   风险的控制与收益的获得成反比，风险控制的越严格，风险出现的水平低，代偿就低，但同时所能担保的项目就少，保费收入就少。因此风险与价值收益的转换必须达到平衡，才能使担保公司健康发展。如果完全将风险控制在“零”的程度，那就不会有担保公司生存的价值。反之，担保公司不对风险进行任何控制，也就失去了销售信用的基础。因此，担保公司都在风险的控制与收益方面进行着深远的探索三、担保公司的风险抵抗能力担保行业的诞生本身就有点畸形，他的商业模式具有缺陷——通过自身信用获得价值回报，通过技术控制风险，提高信用。但是，担保公司是否具有偿付信用缺失的能力，一笔1000万的贷款，保费收入可达到30万，如果出现代偿，担保公司需要首先向银行偿还1000万元，这就要求担保公司必须达到3.3亿元的担保额才能弥补回损失。当然，担保公司还可以处置企业的抵押物，不过这些抵押物会很容易处理吗，要是足值或容易处理，当时企业就直接抵押给银行了不是？抵押物的处置是未知的，但偿付额是固定的。所以说，担保公司面临着严重的抵抗风险不足的弱点。四、共担风险的探讨      在银行向企业贷款这一事件过程中，除了担保公司收取了保费外还有其他机构获得了利益，既然获得利益，那就应当承担风险，因此，应当建立风险共担和风险转移机制，由贷款的受益者共担代偿风险，在这个受益者名单中，包括放款的银行（赚得利息）、贷款企业（获得资金持有价值）、担保公司（收入保费）、再担保公司（转移担保风险）、政府（获得税收和繁荣的市场环境）。这个受益者链条应当统一担当起代偿后的责任，而不能一味的要求担保公司为企业偿债。目前，各地方政府对于国有较大规模的担保公司有一部分补贴，并且很多地方也在尝试建立再担保机制。五、投资风险分析投资是收益和风险的博弈。因此，投资决策实际上可以概括为两件事：一是计算收益，二是评估风险。投资者首先要捕捉商机，找到项目的盈利点，并对收益进行量化；其次要识别投资风险，然后用预期收益作为砝码，对风险作出评估。从客观角度出发，投资项目的风险可以横向划为内外两个范畴：1、企业所处的外部环境产生的风险，被称为系统风险。系统风险是投资者和项目公司无法回避也无法控制的，只能被动应对，力求减少风险损失。2、项目内部产生的风险，被称为非系统风险。非系统风险是投资者和项目公司有可能预防和控制的，这取决于企业的风险管理者水平。 海起风浪是系统风险，船出故障是非系统风险；亚洲金融危机是系统危险，而企业的财务危机是非系统风险；能源价格上涨是系统风险，而原材料成本失控是非系统风险，。一般情况下，系统风险对企业的危害性要大于非系统危害性，但企业决策者对非系统风险的责任要大于系统风险。老天爷要下雨谁也怨不得，可是自己没带伞就怪自己了。从主观角度出发，投资者风险又可分为三个层次：1、认识风险，指那些难以预见的风险，它考验的是项目公司的学习能力。2、决策风险，指那些难以预防的风险，它考验的是项目公司的管理能力。3、控制风险，指那些难以应对的风险，它考验的是项目公司的执行能力。未能识别“非典”病毒，是认识风险；识别了不知道怎么对付它，是决策风险；有了对策但挡不住疫情蔓延，是控制风险。一般情况下，认识风险要大于决策风险，因为认识是决策的前提；而决策风险又要大于控制风险，是因为决策是应对的基础。但如果在认识不足且决策未定的情况下就鲁莽行事，那么应对就变成最大的风险了。盲人骑瞎马误入雷区，风险被一网打尽了。对投资决策而言，首先要避开风险，最简单的方法就是放弃投资；如果决定投资，其次就要预防风险，尽量避免风险发生；如果风险不可避免，就需要制定应对风险方案，降低风险的损失。 六、项目的盈亏平衡分析盈亏平衡点既代表一个项目承受风险的客观底线，也代表投资者的主观心理底线。这个底线其实无时无刻不存在于每个人心底。左右着我们日常生活的许多行为，口语表达就是“合不合算”。如果投资的收益大于投入，就是合算；如果投资超过收获，就不合算；而收获刚好与付出相抵，就是盈亏平衡点。因此，盈亏平横点就像测量风险高度的基准水面，风险如同浮在水面的船，水面的高低决定着风险的高低，水涨船高。图8-7用一个坐标显示了盈亏平衡分析中各项变量之间的关系。（1）横坐标表示产品的产量，纵坐标表示货币价值。（2）两点之间的直线SC表示产品的销售收入，可以看出产量越多，收入越高，两者之间形成正比例线性函数关系。SC线与横坐标之间的夹角，就是产品的价格。 （3）直线FC表示固定成本，可以看出固定成本是一个固定值，与产量没有关系。例如公司办公室租金和管理人员工资，哪怕你一个产品也没有生产出来，房租都是要交的，管理人员的工资也不能不发。（4）直线VC表示可变成本，可以看出他的变化与产量相关，并伴随着量的增加而升高。例如原材料和水电费等，产量越大，耗费越多。VC斜线与横坐标之间的夹角，代表可变成本在每一单位产品中所占的固定比例，被称为单位可变成本。例如汽车每公里的耗油量，没发一度电的煤耗量，这往往是一个固定值。（5）直线SC与VC之间下方夹角的红色区表示亏损区，上方夹角的绿色区为盈利区，而两线相交的B点，对应在坐标轴上的S点就是收入的盈亏平衡点，对应在坐标轴上的Q点，就是维持盈亏平衡的保本产量。在一个项目投资决策时，能够作为风险量化尺度的盈亏平衡点其实不止一个。通常重要的盈亏平衡点有三个：1、价格盈亏平衡点，即在计划产量基础上，单位产品售价的底线值；2、产品盈亏平衡点，即在计划价格的基础上，产品生产量的底线值；3、成本盈亏平衡点，即在上述计划产量和价格的基础上，固定成本的上限值。七、项目要素敏感性分析 要素敏感性分析的原理我们在风险因素分析中已经阐述过了。现在我们用一个模拟的案例来演示一遍具体的操作方法和步骤。论证一个项目的可行性，首先要建立一个5年期的现金流量表数量模型（工作原理请参见投入产出分析的有关章节），经过投入产出分析，求该项目最关键的效益指标，内部收益率：IRR=25%。讲上述IRR值填入图8-9中的坐标，然后识别风险因素，分别列出能够对项目收益产生影响的四个要素：产品价格、生产成本、产品销售量和投入金额。将这四个变量要素分别增加10%和减少10%，输入现金流量的模拟分析模型，我们发现IRR发生了一下变化。（1）当产品价格降低10%的时候，IRR从原来的25%下降到了18%；而当价格提高10%时，IRR从原来的25%增加到了32%；波动幅度 ±7%。（2）当生产成本降低10%的时候，IRR从原来的25%提高至27%；而当成本增加10%时，IRR从25%降至23%；波动幅度±2%。（3）当产品销售量降低10%的时候，IRR从原来的25%降到了20%；而当销售量提高10%时，IRR从25%增加到了30%；波动幅度±5%。（4）当投资额降低10%的时候，IRR从原来的25%提高到了29%；当投资额提高10%时，IRR从25%降低到了21%，波动幅度±4%.假设上述变量因素与IRR之间形成线性函数关系，我们就可以连接三点线画出直线了。直线的斜率说明该要素对项目收益产生的影响：斜率越大，IRR波动幅度越大，说明项目的收益对该要素的变化越敏感。通过对比各风险要素的波动幅度和直线斜率，我们发现项目收益对上述四个变量因素的敏感度排序如下：1)价格波动；2）产品销量；3）投资额；4）经营成本。在一般情况下，产品价格的敏感性都要大于生产成本和销售量，因为销量降低必然造成减产，然后可变成本会随之降低，这将在很大程度上减少销量对效益的冲击。可是价格降低不会引起可变成本的变化，其带来的损失会原封不动的转移到收益上。其中的关系，感兴趣的读者不妨仔细体会一下。第十讲财务基础知识 很多投资者都明白分析财务报表的重要性，但大家都担心分析财务报表需要很多专业知识，自己根本不懂财务，要学会太难了。其实分析财务报表很简单。一、只用小学算术。二、只需要看几个关键指标。三、只需要分析哪些业务相当简单，报表也相当简单的公司。1．资产负债表资产负债及所有者权益一、流动资产二、长期投资三、固定资产四、无形资产和产期待摊费用五、其他资产一、负债1、流动负债2、长期负债二、所有者权益3、实收资本4、资本公积 5、盈余公积6、未分配利润资产总计负债及所有者权益总计资产负债表是一张静态的会计报表。它根据“资产=负债+所有者权益”这一基本会计方程式，在企业资产负债表上，企业有多少资产、是什么资产、有多少负债、股本是多少、是谁的资产等都反映的清清楚楚。通过该表，可以将资产与负债进行比较，分析企业偿债能力，可以反映企业所有者权益的情况，表明投资者的投资在企业资产中所占的份额，了解权益结构情况：通过当期期末实际数与年初数的对比，可以分析企业财务状况的变动趋势。 2．利润（损益）表项目本月数本年累计数 一、主营业务收入减：主营业务成本主营业务税金及附加二、主营业务利润加：其他业务收入其他业务支出减：管理费用财务费用营业费用三、营业利润加：投资收益营业外收入减：补贴收入营业外支出四、利润总额减：所得税五、净利润 利润表可以提供企业、单位在一定时期各种收入的取得、成本、和费用的发生、赢利或者亏损的情况，还可以用来分析企业的赢利水平和赢利趋势，分析企业利润（亏损）增减变化的原因，评价企业的经营成果。3．现金流量表现金流量表就是以收付实现制为基础编制的财务状况变动表。现金流量表的性质现金流量表反映企业一定会计期间经营活动、投资活动和筹资活动产生的现金流入、流出量。其解决如下实际问题：企业当期有多少现金流入，来源于何处？企业当期流出多少资金，用于何方？企业当期现金余额是怎样变化的，净增减多少？现金流量表的作用1、反映企业利润的含金量。现金流量表以现金制为基础，真实的反映企业当期实际收入的现金，实际支出的现金以及现货流入流出相抵后的净额。2、帮助报表是以者分析企业的偿债能力及支付股利能力。债权人关心的是企业的偿债能力，特别是短期偿债能力。3、帮助报表分析者预测企业未来产生现金流量的潜力。4、帮助报表使用者了解企业所发生的其他重要信息。《资本的游戏》作者房西苑的观点 投资者无论考察什么项目，都不可能不看你的财务报表，迄今为止，我们的财务制度还把资产负债表当做企业最重要的财务工具，是这三张表中的基石。可是在一个有经验的投资者眼里，资产负债表是最无足轻重的，他最看重的是现金流量表。资产负债表于300年前工业革命时发明，它之所以沿用到现在，不是因为它好用，而是因为还没有找到能够替代它的工具。其缺点主要有三。1、资产负债表无法恰当地体现无形资产的价值。人类进入信息化社会以来，无形资产在很多发达国家已占到了整个国民生产总值的70%以上。如果一个主要的财务工具不能反映着70%的资产，它还有什么存在的价值？2、资产负债表是一个静态的财务工具，它表现的只是一个财务状况在某一特定时刻的横截面。除非你每天做一张资产负债表，否则若指望它能完整的体现企业的财务状况，那就要大上其当了。一张于12月31日制作的企业资产负债表，并非能表现企业全年的财务状况，它只不过体现了12月31日那一天的财务状况。了解企业这一天的财务状况能说明什么问题呢？3、资产负债表遵循的原则是债权转移制，这使它成为会计制度中最容易的做假 工具。一个公司账面上有大批库存，意味着有一大堆积压的产品堆在仓库卖不出去。改变这样一个难堪的财务数据很简单。成立一个小小的关联公司，它只要完成了购买这批库存的唯一使命就可以清盘了。根据债权转移制度的原因，购销协议签署之后，这批库存在账面上就变成了应收款，于是大家在资产负债表上就可以看到一个很漂亮的截面了。有很多上市公司就是通过这类雕虫小技，轻易的拿到了混进股市的准入证。中国人在历史上就是重农轻商，因此比较看重固定资产而轻视流动资产，在中国，存在着很多有资产无现金的企业，老板开着奔驰加不起油，住着别墅交不起电费。但他们都可以造出一张漂亮的资产负债表来。很多老板一融到资就急着圈地盖厂房，等厂房盖完了，钱也花光了，市场机会也丧失了，还没开业就倒闭，如果他们用这笔钱租厂房，早就干起来了，最有代表性的例子莫过于德隆集团，资产负债表上有上千亿的资产，可是却发不起员工的工资。这样一个庞然大物唬住了不少人，可是郎咸平分析了它的现金流就把他一眼看穿了，警告大家离它远点。话音未落，德隆大厦便轰然倒地，砸死一大片上当受骗的企业和股民，由此我们可以得出一个重要的经验教训，一个企业的现金流状况比它有多少资产重要得多。在上述三张财务报表中，现金流量表可以在很大程度上弥补资产负债表的三大缺陷。首先，它能够比较客观地体现企业创造价值的能力，这其中包括无形资产创造的价值。一个企业真正的活力并不体现在它拥有多少资产，而是体现在它是否具有迅速将资产变现的能力。有现金就会有你想要的资产，但是有资产未必等于有现金，在这个世界上，现金为王。 其次，现金流量表是一个动态的财务工具，反映的是企业财务状况的纵截面，你可以从一个动态分析中看到企业的发展趋势。因此，现金流量表又常常被用来预测企业未来的经营效益。最后，现金流量表遵循的原则是现实发生制，钱没有到账就不能入账，因此做假账的空间不大。即使做了假账，也比较容易查出漏洞来。因此，明智的投资者在考察一个企业财务状况的时候，往往会把现金流量状况当做最重要的财务指标。现金流量表对他们而言，不但是最重要的财务工具，同时也是最重要的决策工具。美国股神巴菲特教你读财报如何辨别具有持久竞争优势的优质企业，如何估算具有持久竞争优势的优质企业的价值，这是巴菲特成功的两大关键点。巴菲特十分清楚，竞争优势的持续性创造了一切财富，在过去的122年里，可口可乐公司一直销售着同一种产品，并且很可能在未来的122年里还会继续销售这种产品。产品的一致性为公司创造了稳定的利润。如果公司 无需频繁变更产品，那它就不必在研发方面花费几百万资金，也不必投入几十亿的资本去更新厂房设备。如此一来，金库的钱就会累积成山了。同时，公司不必承担繁重的债务，也不必支付高额的利息，最终可以节约一大笔钱，用以拓展公司业务或回购公司股票。要知道，回购股票可以提高每股收益和公司股票的价格，使股东更加富有。因此，当巴菲特查看一家公司的财务报表时，他总是试图寻找这种“持续性”。这个公司是否保持较高的毛利率？是否一直承担较少的债务，甚至没有债务？是否从无需在研发方面耗费大量资金？盈利是否保持稳定，或者持续稳定地增长？财务表表所表现出的“持续性”可以让巴菲特了解这个公司的“持久性”。判断一家公司是否具有“持续性”竞争优势，去看这个公司的财务报表吧。这就是巴菲特的做法。巴菲特分析损益表主要关注以下8个指标：1、毛利率：巴菲特认为，只有具备某种可持续性竞争优势的公司才能在长期营运中一直保持盈利，尤其是毛利率在40%及以上的公司，我们应该查找公司在过去十年的年毛利率，以确保是否具有“持续性”。2、销售费用及一般管理费用占销售收入的比例：销售费用及一般管理费用越少越好，其占销售毛利的比例保持在30%以下最好。3、研发开支：巴菲特总是回避那些必须经常花费据巨额研发开支的的公司，尤其是高科技公司。巨额研发一旦失败，其长期经营前景将受到很大影响，这意味着公司业务未来长期并不稳定，持续性不强。4、折旧费用：巴菲特发现，那些具有持续性竞争优势的公司相对于那些陷入过度竞争困境的公司而言，其折旧费占毛利润的比例较低。 5、利用费用：具有持续性竞争优势的公司，几乎不需要支付利息，甚至没有任何利息支出。在消费品类领域，巴菲特所钟爱的那些具有持续竞争优势的公司，其利息支出均小于营业利润的15%。6、税前利润：指将所有费用开支扣除之后但在所得税被扣除之前的利润。巴菲特经常谈到税前条件下的公司利润，这使他能在同等条件下将一家公司或投资与另一项投资进行比较，税前利润也是他计算投资回报里经常用的一个指标。7、净利润：净利润是否能保持长期增长态势；净利润占总收入得比例是否明显高于它们的竞争对手；净利润是否一直保持在总收入的20%以上。8、每股收益：连续10年的每股收益数据足以让我们明确判断出公司是否具有长期竞争优势。巴菲特所寻找的是那些每股收益连续10年或者10年以上都表现出持续上涨态势的公司。巴菲特分析资产负债表，主要关注以下指标：1、现金和现金等价物：企业经营遇到困难时，现金越多越好。这时最理想的状况是，有大量的现金库存而几乎没有什么债务，并且没有出售股份或资产，同时公司过去一直保持盈利。2、存货：对于制造类企业，要查看其存货增长的同时净利润是否相应增长。存货在某些年份迅速增加，而后有迅速减少的制造类公司，它很可能处于高度竞争、时而繁荣、时而衰退的行业，其中没有任何一家公司能让人变得富有。 3、应收账款：如果一家公司持续显示出比其竞争对手更低的应收账款占总销售额的比例，那它很可能具有某种相对竞争优势。4、流动比例=流动资产处以流动负产债：很多具有持续性竞争优势的公司，其流动比例都小于1，大大异于传统的的流动比例指标评判标准。原因是他们的盈利能力足够强劲，融资能力强大，能够轻松自如地用盈利或融资来偿还其流动负债。5、房产、厂房和机器设备：优秀公司的产品经常稳定不变，无需为保护竞争力而耗费巨额资金去更新厂房和设备。6、无形资产：巴菲特能发现其他人所不能发现的资产负债表之外的无形资产，那就是优秀公司的持续性竞争优势，以及由此产生的长期盈利能力。7、资产回报率=净利润除以总资产：大多数分析师认为资产回报率越高越好，但巴菲特却发现，过高的回报率可能暗示这个公司的竞争优势在持续性方面是脆弱的。8、短期贷款：当投资于今日机构时，巴菲特经常回避那些短期贷款比长期贷款多的公司。9、长期贷款：巴菲特发现，那些具有持续竞争优势的公司通常负担很少的长期贷款，或压根没有长期贷款。这时应为这些公司具有超强的盈利能力，当需要扩大生产规模或进行企业并购时，他们完全有能力自我融资。一般而言，它们有充足的盈余在3~4年时间内偿还所有长期债务。 10、债务股权比率=总资产处÷股东权益：越是好公司，盈利能力越强，股东权益越高，总债务较低。除非我们是在寻找金融机构，债务股权比率低于0.80，较好越低越好。11、留存收益：公司留存收益的增长率是判断公司是否得益于某种持续性竞争优势的一项好指标。道理很简单：公司留存的收益越多，它的留存收益增长就越快，而这又将提高公司未来收益的增长率。12、库存股票：如果资产负债表上出现库存股票，表明公司曾回购股票，那么这家公司很可能具有一种与之有利的持续性竞争优势。但中国法律规定回购股份必须注销，因此资产负债表中没有库存股票。13、股东权益回报率=净资产除以股东权益：巴菲特发现，那些受益于某种持续性或长期竞争优势的公司往往有较高的股东权益回报率。14、财务杠杆：财务杠杆是指公司通过借款来进行投资以扩大利润。巴菲特会尽量避开那些靠使用大量杠杆来获取公司利润的公司。巴菲特分析现金流量表时最关注两个指标：1、资本开支：指购买厂房和设备等长期资产（指有时间超过一年以上）的现金或现金等价物支出。我们可以简单的将公司10年来的累计资本开支与该公司同期的积累净利润 进行比较，以真实地反映该公司的长期发展前景。经验告诉我们，那些具有持续竞争力的公司，其资本开支占净利润的比例都非常小。巴菲特发现，如果一家公司将净利润用于资本开支的比例一直都保持在50%以下。那么你就可以吧它列入具有持续竞争优势公司的候选名单。如果比例低于25%的水平，这家公司就很可能具有与之有利的持续性竞争优势。2、回购股票：巴菲特发现，一个公司具有持续性竞争优势的特征是公司曾经回购过自身股票。通过使公司多余的闲置资金用于回购股票，会减少流通股数量，从而提高每股收益，最终推动公司股票价格上涨。在现今流量表上仔细查看其投资活动所产生的现金流。在哪里你将看到名为“发行（回购）股票，净值”的一个账户。该账户列出了公司发行和回购股票的净额。如果一个公司每年都进行股票的回购，那么很可能是这一家据有持续性竞争优势的公司，因为只有这样的公司才有充裕的资金从事股票回购。