我国股指期货的投机与套利交易策略分析

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1、广州大学松田学院课题论文题目我国股指期货的投机与套利交易策略分析学生姓名专业班级10金融1班导师姓名二○一二年十二月13目录一、我国股指期货总述3二、股指期货投机的准备工作3(1)了解期货合约3(2)制定交易计划3(3)设定盈利目标和亏损限度3三、股指期货投机的操作方法41．开仓阶段42．平仓阶段43．资金和风险管理4四、股指期货套利操作的注意要点5(1)套利必须坚持同时进出5(2)下单报价时明确指出价格差5(3)不要在陌生的市场做套利交易5(4)不能因为低风险和低额保证金而做超额套利5(5)不要用锁

2、单来保护已亏损的单盘交易5(6)注意套利的佣金支出5五、股指期货投机策略61．技术分析及其特点62．基本分析与技术分析的关系6六、股指期货期现套利策略71．股指期货合约的理论价格82．股指期货期现套利操作83.期价低估与反向套利94．交易成本与无套利区间105．套利交易中的模拟误差11七、股指期货跨期套利111．不同交割月份期货合约间的价格关系112．不同交割月份期贷合约间存在理论价差12八、结论13参考文献1413我国股指期货的投机与套利交易策略分析一、我国股指期货总述我国现有的股指期货是沪深300

3、指数，沪深300指数样本覆盖了沪深市场60%左右的市值，具有良好的市场代表性和可投资性。它的推出，丰富了市场现有的指数体系，增加了一项用于观察市场走势的指标，也进一步为指数投资产品的创新和发展提供了基础条件，十分有利于投资者全面把握中国股票市场总体运行状况。中国金融交易所关于沪深300股指期货的合约和制度设计基本完备,系统测试已经很成熟,股指期货渐行渐近。一般来说,期货市场存在套期保值、投机和套利三种交易类型,其中投机是指交易者根据对股票价格指数和股指期货合约价格变动趋势作出预测，通过看涨时买进股指期

4、货合约，看跌时卖出股指期货合约而获取价差收益的交易行为。套利交易是基于相关期货商品间价格的低效而从中获取价差收益,主要包括跨市套利、跨期套利、跨品种套利和期现套利四种类型。目前,由于市场范围和交易品种的限制,跨市套利和跨品种套利在我国都存在一定困难；跨期套利中包含投资者对价差走势的主观判断,严格来说属于风险较小的投机行为；而期现套利是股指期货和股指现货的投资组合之间的套利,由于我国沪深300股指期货推出初期市场效率较低，期货价格更容易偏离现货，所以期现套利的机会很多，是目前国内开展股指期货后最易实现的

5、套利品种。二、股指期货投机的准备工作　　(1)了解期货合约只有对合约足够的认识之后，才能决定下一步准备买卖的合约品种及数量。在买卖合约时切忌贪多，即使有经验的交易者也很难同时进行三种以上不同品种的期货交易。　　(2)制定交易计划交易计划通常就是把个人的交易方法、资金运用、风险控制情况等结合起来。在期货交易中，制定交易计划可以促使交易者考虑一些可能被遗漏或考虑不周或没有给予足够重视的问题。　　(3)设定盈利目标和亏损限度13交易者应事先为自己确定一个最低获利目标和所能够承受的最大亏损限度，做好交易前的心

6、理准备。　　三、股指期货投机的操作方法　　1．开仓阶段　　(1)入市时机的选择：①基本分析，判断市场处于牛市还是熊市；②权衡风险和获利前景；③确定入市时间(可以借助技术分析法)。　　(2)金字塔式买入卖出：①只有在现有持仓已经盈利的情况下，才能增仓；②持仓的增加应渐次递减。　　(3)合约交割月份的选择：①合约的流动性(活跃月份合约和不活跃月份合约)；　　②远期月份合约价格与近期月份合约价格之间的关系。　　一般来说，在正向市场中，做多头的投机者应买入近期月份合约，做空头的投机者应卖出远期月份的合约；在反

7、向市场中，做多头的投机者宜买入交割月份较远的远期月份合约，而做空头的投机者宜卖出交割月份较近的近期月份合约。　　2．平仓阶段　　(I)限制损失、滚动利润。　　(2)灵活运用止损指令。止损单中的价格不能太接近于当时的市场价格，以免价格稍有波动就不得不平仓。但价格也不能离市场价格太远，否则，又易遭受不必要的损失。　　3．资金和风险管理　　(1)一般性的资金管理要领：①投资额应限定在全部资本的1／3至1／2以内为宜；②根据资金量的不同，投资者在单个品种上的最大交易资金应控制在总资本的10%--20%以内；③

8、在单个市场中的最大总亏损金额宜控制在总资本的5%以内；④在任何一个市场群中所投入的保证金总额宜限制在总资本的20%～30%以内。　　(2)分散投资与集中投资。期货投机主张纵向投资分散化，即选择少数几个熟悉的品种在不同的阶段分散资金投入。13四、股指期货套利操作的注意要点：(1)套利必须坚持同时进出　　实际操作中，必须坚持开仓时同时买入卖出，平仓时也要同时卖出买入。　　(2)下单报价时明确指出价格差　　套利的关键在于合约间的价格差，下达交易指令时，要明确写