管理者收购存在的问题及对策

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1、管理者收购存在的问题及对策管理者收购存在的问题反对策口湖池庸立新随着MB。在实践中的发展，其形式也企业那种;大而金;、;小而金;的经营理念动企业管理者将放企业家才能的积极性，在不断变化。除了目标公司的管理者为唯已经不适应全球竞争的儒耍。国有企业应有利于在中国形成真正的企业家阶层，并一投资收购者这种MBO形式外，实践中该积极参与全球分工与协作，甩掉那些缺且反过来影响国有企业的改革初级膏。叉出现了另外两种MBO形式:一是由回走赢利能力或发展优势不足的子公司或二、MBO在我闺阁有企业改革中西标公词管理者与外来投资者组成投资集分支机构，有效地调'些

2、资产结构，集中资临的间'目回来实施收购，这样使MBO可以获得向源深入拓展核心业务，构建企业的核心能MBO要为中国国有企业改革服务，目标公司员工发售股权，进行股权融资，力。通过MBO，既避免了母公司的经济情需要具备…系列的宏观和微观条件，需要从而成功;二是管理者收购与员工持股汁报外泄，同时又可以更方便地同MBO企与其相适应的市场环境。从我国目前的情划或职工控股收购相结合，通过免交税业建立协作关系。况来看，还存在以下问题强待解决。收，降低收购成本。3.MBO有利于降低企业的代理成本。1.在国有企业的产权改革上，思想还甲、MBO对我国罔有企业改革

3、的意义通过MBO，能够有效地降低企业代理成不够解放。;姓资;、;姓私;的意识形态仍MBO作为一种制度创新，对于企业本。固有企业的所有者和经营者分离，实顽强地主导着某些人的思想，对固有企业的有效.合、降低代理成本、经费管理以质上形成所谓的委托……代理关系。代理的产权改革，一些人持否定蒜皮，间时，一及社会资源的优化配景都有着重大意义。戚本不仅包括以薪金和红利形式付给管些人由于深受计划经济体制的影响，害怕1.MBO对建立国有企业的退出机制理者的监督费用，还包括一大笔隐形成市场经济的竞争，不服脱离政府的;町有;t.:t色的惜'也意义。改革开放以来，

4、中国本，即因管理者错过和忽视企业发展机会护;，而人为抵制产权改革。国有企业由浅入部地进行了一系列的改而造成的损失。代理成本在传统国有企业2.法律政策释后。在我国涉及企业并萃，也提出了种种改革方案，但是这些政普遍存在，它造成资源的浪费和配置t的相购的现行法律政策中，存在一些些条款客观革方案基本上是在计划经济的框架中进对无效，使企业及精个社会利益受到侵上限制和阻碍了MBO的正常发展。比如行，不触及产权的变革。到90年代尤其是蚀。降低代理成本是MBO的深启动因之1993年制定和颁布的{股票发行与交揭管党的十四届五中全会明确提出了产权改一。MBO使管理者拥有

5、经营者和所有者理暂行条例》规定，任何人不得持有→个慕的主张，从而，固有企业的管理人员和的双重身份，从而调动其积极性。同时上市公司千分之五以上的发行在外普通员工购买本企业的所有权也成为一种熏MBO常伴有商负债杠杆的作用，会对管般。根据这…规定，上市公司的管理者着耍的产权改革方法之一。iE是在这一背景理者产生债务约束，增加其服力，促使其想以MBO方式收购自己所在的公司可能下，管理者收购(MBO)得到逐渐认间，为努力工作。金融机构的介入，使得对管理性极小，并且操作难度非常大。国有企业改革增添了新的有益的思路。实者的监督更有效和更积极，减少了代理成3.现有的

6、金融体制使MBO操作网难。施MBO后，从宏观的角度来看，社会资产本机会的产生.降低了代理成本。MBO是一种典型的金融融资杠杆的收购总量并没有减少，反而/l活了原来的固有4.MBO有利于将养……a支专业化的高方式，必须有专业的投资机构予以支持，资产，甚至还能使固有资产发生增值。因素质的企业察队低，为国有企业改革管造目前中国的金融体制改葱滞后，金融机构家出售中小企业所有权所获得的资金可良好的社会氛围。企业家作为对企业未来发育不良，MBO的资金来源较难解决。以投到关系国计民生的票要行业，有进奋不确定因素的决策者，他的才能优劣以及4.中介机构~育不会。从中国

7、现有的退，有所为有所不为，这正符合国家关于能否充分发挥是企业能否发展的前提，企市场体系来辛苦，中介服务市场很不发达，国有企业改革的政策。业家才能是一种自筒、冒险、竞争意志力、这就使MB。这种简要很强专业服务条件2.MBO能够有效地促进国有企业的敬业精神、创新精神及对潜在机会的敏感的方式很难操作，加大了MBO的收购成企业结构调整，重新集合企业的业务。和直觉等诸多素质的合成。然而企业家才本。并且，我国资产评估水平较低，一些评MBO能够有力地推动社会产业结构的调能作为一种人力资本，有着天然依附于人估人员职业道德素质低下，容易造成固有擎，同时也是企业结构调整

8、的主要方法之的特性，如果管理者不愿释放依附于身的资产的流失。要在国有企业改制中引进一。随着信息技术的发展与广