我国上市公司融资渠道与方式研究

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我国上市公司融资渠道与方式研究【金j】FinancialMarket2016年4月刊(总第528期)我国上市公司融资渠道与方式研究张方方(天津经济技术开发区财政局，天津300457)摘要：企业融资是企业筹备资金的重要手段，也称金融，不同的融资手段对上市企业的未来发展和经营方式有着极大的影响。科学合理且适合企业的融资方式能够帮助企业有效的融合各方资金，避免企业资金链的断裂。融资方式依据资金来源的不同又分为多个种类，合理的选择极为重要。鉴于此，笔者将在下文中对当前我国融资方式分类进行探究分析并就如何合理选择融资方式提出可行性建议措施。关键词：上市公司；分类；融资方式；选择中图分类号：F235文献标志码：A文章编号：1000—8772(2016)10—0060—021融资的意义 企业能够有效的融合各方资金，说明企业具备相应的实力。融资的规模越大，说明企业的规模越大；融资的进度越快，说明企业的信誉和口碑越高，值得人们信任。融资的成功与否就是评定企业成功的重要标准，融资是公司企业发展的重要途径和通往成功的必经之路。因此，企业若想获得一个长久的发展，若想在未来市场中占据一定地位，那就必须选择合理科学且适用的融资方式。2融资方式根据企业资金需求有以下几种常见的融资方式；2．1银行定期贷款根据资金的性质，可以将银行贷款分为流动资金贷款、固定资产贷款和专项贷款三种类型。通常是对企业的固定资产和长期项目进行投资，期限一般较长。定期贷款分为固定利率贷款和浮动利率贷款两种。假若企业需要快速的并且融资成本低的融资方式，那么银行定期贷款具有此类有点，它无需经过银行机构之外其他部分的审批，可以为继续融资资金的企业提供快速安全有效的资金。专款贷款的贷款利率较低较优惠，有一定的特定的融资方式。2．2股票融资 股票融资是指向股票所有者、资金提供者直接从并不通过金融机构由资金盈余部门融资给资金短缺部门的一种融资方式。股票融资具备永久性使用并且利息只需要按照企业的经营需要所定，所以并无股利固定性压力，风险眭降低。因股票融资需要企业发行股票，主权资金更是发行股票所筹集，主权资金越多，债权人的损失便越小。所以，股票融资不仅有风险小的特性，还会随着股票融资的筹资提高公司的声誉和知名度，为企业塑造良好的形象。2_3金融租赁金融租赁也可以称为融资租赁，通过融资与融物的相对结合，金融租赁融合在企业的资金筹备里，为推动企业的进步和发展起着巨大的作用。它是使用权与所有权者之间存有的一种借贷关系。出租方将租赁物在有限的期间内租赁给使用者，而使用者按照期限交付给承租人规定的租赁费用，期限内便具有此租赁物的使用权、所有权。2．4风险投资具有高风险和高收益并存的投资方式就是风险投资。投资人必须具备较高的专业素质才能进行风险投资，企业的发展方向不同则其风险投资方式就不同，主要可以分为一下四种：种子资本、导入资本、发展资本、风险并购资本。在进行风险投资时，投资方会对需要进行融资的企业进行一定的调查和企业实力评估并对具体的投资方式进行谈判，经过不断的企业调 查评估和筛选，最后将资金投入到具备一定发展实力的企业中，保证投资方会收到预期的经济收益。风险投资方的预期经济效益都是通过风险投资基金运作来获取的，这一基金是在法律法律保护下进行的，企业家必须具备相应的专业素质和一定的奋发精神才能运行该基金，投资方利用这一基金的运作权利来获取报酬。2．5合伙合伙企业有着生命有限但责任无限的特征，他们可以相互代理、财产共有和利益共享三大方面。在合伙企业建立初期，各合伙人必须签订相应的合同避免日后出现经济纠纷。合伙企业的无限责任连带特性是部分投资方关注的焦点，因为极有可能企业日后会出现责任产生问题。但是，合伙企业的经济效益比一般公司企业较高，因为合伙企业分属于个人所得税并不属于企业所得税，这就是合伙融资的优点所在。3上市公司常用的融资方式和选择3．1融资成本企业在融资的过程中会产生一定的经济成本，这种经济成本就是企业融资成本，不同的融资方式所产生的融资成本也不同，一般来说，银行融资的融资成本最高，其次是(下转65页) 收稿日期：2016—03—10作者简介：张方方(1984一)，女，汉，黑龙江哈尔滨人，本科，科员，研究方向：财务管理。CffINES~＆FOREIGNENTREPRENEURS60【金融市场】FinancialMarket2016年4月刊(总第528期)(09)：54—65．[9】康俊．河南省地方政府投融资平台规范发展研究[J】．江苏商论，2014，(07)：56-61．[10]赵剑锋．新型城镇化导向下的基础设施融资模式变革探讨叨．商业研究，2014，(7)：66—73．[11]王祥兵，张学立．货币政策传导系统协同演化机制研究[J]_管理评论，2014，26(11)：55—65 [12]王祥兵，严广乐．货币政策传导系统分形特征研究[J1．管理评论，2013，25(4)：59—68．[131王祥兵，严广乐．货币政策传导系统稳定性、脆性及熵关系系统工程，2012，30(4)：10—17．【14]王祥兵，张学立．货币政策传导系统混沌特征研究[J】．河南大学学报，2015，55(1)：1-9．【15]王祥兵，严广乐．货币政策传导系统复杂性研究[J】．学术界，2010，(7)：45—54．【16]王祥兵．金融监管信号传递与金融市场有效运行【J．财经理论与实践，2015，36(9)：2-9．(责任编辑：陈丽敏)(上接6O页)债券融资，再次是股票融资。当然融资成本越高，企业所能融合的资金就越多。在所有融资方式中，可转债的融资成本是最低的，它的利率低于一般债券和银行借贷利率。融资成本也是企业选择融资方式的重要参考数据，常用融资方式的 融资成本高低已明确区分。3．2融资具有的风险融资作为企业筹资的重要途径，不同的融资方式必然具备一定的风险。融资风险越小，企业所要承担的利息和期还本压力就越小。一般来说，股票融资的融资风险是所有融资方式中风险最低的，因为它没有利息和期还本压力，企业所要承担的压力较小。在具有利息和期还本压力的几种融资方式中，可转债融资的融资风险最低，因为银行和债券融资有必要的到期还本以及利息，增加了企业的融资压力和风险。3-3融资的期限性要想保证融资风险的最低性，就必须避免巨额且长时间的融资借款。所以一般融资都会有一定的期限，以保证企业的融资的偿还能力。但是，股票融资却是另类，因为股票融资是没有期限限制的，可以长久的进行股票融资。此外，融资期限相对较长的就是债券融资，因为它是从社会大众那里筹集的公款。3．4融资手续在所有融资方式中，银行融资的手续时最简单、最快速的，能够极大的节省企业融资时间，而其他融资方式则需要一定的时间进行严格审批，程序相对较为复杂，手续消耗时间较长。 4各融资方式对我国上市公司的影响作为法治社会，企业融资是受到我国各种法律约束的，法律的约束是我国企业融资更加规范，避免了各种金融事故的发生。这些法律法规是我国企业选择融资方式的重要参考依据，企业必须在执行这些法律法规的前提下才能进行正常的融资行为，这也是法律的强制性所在，只有法律固定范围内的融资才是合法融资。4．1各政府的融资政策政府经济政策是影响企业选择融资方式的关键所在，各地区的经济政策会因为地方经济差异而有所不同，地方企业经济政策也会大不相同，地方企业在选择融资方式会考虑地方政府的相关企业经济政策和财政政策，根据这些政策和企业自身实65CHINESE＆FOREIGNENTREPRENEURS际发展状况来进行融资方式的选择，也只有综合考虑这些因素才能保证融资方式选择的科学合理和适用性。政府若是有优惠和鼓励政策，企业在选择融资方式时必定会优先考虑。4．2企业方向企业的最终发展目标都是获取预期的经济利益，占取更多 的市场份额，拥有更高的市场竞争力以及更大的生产规模。但是，如何实现这些最终目标，如何达到预期战略目标，每个企业都有自己的战略方向和发展方向，不同发展方向的企业所选择的融资方式也会大相庭径。企业在发展初期会由于实力不足和经营风险较大而选择风险较小的融资方式；在发展中期时会在巨大的发展机遇面前选择高风险和高回报的融资方式，而且此时的企业已具备一定的经济实力和抗风险能力，能够承担相应的风险；在企业发展成熟时，此时企业也进入的衰弱期，会有较大的经营压力和经济压力，会选择风险较小的融资方式。结语企业选择合理科学的融资方式必须具备清醒的头脑、长远的发展计划，而且要提高自身可持续发展能力、市场竞争力以及健全改善自身的经营方式，只有这样才能保障融资方式的适用性和科学性。企业融资行为不能虎头蛇尾，必须具备清晰明确和科学的融资计划，将每一阶段的融资进度都合理规划好，避免企业资金链的断裂。融资只是企业发展的一个重要途径，企业若想获取长久的生命力和可持续发展能力，就必须不断提高自身经营管理质量，提高自身的市场竞争力。参考文献：[1]陆正飞等著．中国上市公司融资行为与融资结构研究[M】．北 京大学出版社，2015．[2]李义超著．中国上市公司资本结构研究【M】．中国社会科学出版社，2015．[3】王玉荣著．中国上市公司融资结构与公司绩效【M]．中国经济出版社，2015．[4]丁忠明[等】著．我国上市公司资本结构与融资偏好问题研究【M】．中国金融出版社，2015．(责任编辑：陈丽敏)