传媒行业2017年6月报：监管升级促行业健康，中报来袭持续关注业绩成长确定性

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1、证券研究报告：行业综述2017年6月报：监管升级促行业健康，中报来袭持续关传媒行业：中性注业绩成长确定性2017年7月13日行业研究/月度报告报告要点：市场回顾：2017年6月，中信传媒板块区间涨跌幅为2.49%，平面媒块、互联网、整合传媒指数（中信）走势营销、广播电视、电影动画月涨幅4.45%、3.07%、3.02%、2.15%，-1.06%。2017年初至今传媒行业下跌11.78%，以上各子板块分别下跌8.82%、9.18%、13.32%、13.61%、17.36%。个股方面，元隆雅图涨76.55%涨幅居前，游久游戏、中文传媒、读者传媒、华

2、谊嘉信、游族网络等公司涨幅均在10%以上；思美传媒、大晟文化跌幅较深达20%以上，三五互联等公司的跌幅居前。行业数据：1）6月全国票房39.23亿元，同比增长1.45%；国产片仅贡献3.67亿票房，票房占比9.36%；《变形金刚5》以11.96亿元登顶6月票房冠军，万达院线月票房5.22亿元蝉联冠军。2017年全年票房累计272.77亿元，观影人次7.81亿人，放映场次4458万场。2）5月一线平台网页游戏开服前三游戏为《蓝月传奇》、《神印王座》、《传奇霸业》；运营平台开服前三为37游戏、360游戏、搜狗游戏；研发商开服前三为上海三七互娱、浙江

3、盛和、趣酷科技。3）5月移动游戏在Android和iOS平台的付费率整体有所增长，国内iOS手游收入榜前三名依次是：《王者荣耀》《梦幻西游》《倩女幽魂》。2017年H1业绩披露：截至13日行业中共有11家上市公司公布2017年上半年业绩预告。华谊兄弟、光线传媒、蓝色光标和顺网科技预计净利润超2亿元；迅游科技、东方网络、华谊兄弟等公司增速较快，蓝色光标、顺网科技、三六五网三家公司业绩同比下降，幸福蓝海、唐德影视业绩同比微增。行业新闻回顾：1）广电总局重磅文件影响视频全行业，制作和播出面临整改。2）广电总局印发网络文学出版服务单位社会效益评估试行办

4、法。3）《网络视听节目内容审核通则》发布。4）《王者荣耀》上线“新功能”：12岁以下未成年人21点后限玩。5）成都的“电竞梦”：低房价、高工资打造“手游之都”6）B站7月5日开启实名制UP主投稿需通过实名认证。分析师：徐雪洁执业证书编号：S0760516010001投资建议：6月-7月间监管层出台了多项制度政策，意在规范行业发展；我们认为监管收电话：0351-8686801紧短期来看对市场情绪面有所影响，部分板块出现回调，有待市场对情绪面反馈和消化；邮箱：xuxuejie@sxzq.com但从长期来看，有利于行业长期健康发展，利好内容优质、管理

5、规范的公司，并且可以预见未来监管力度还将持续加强。目前传媒指数估值仅有36倍，位于近五年来指数估值的联系人：徐雪洁25%分位，低于49倍均值。我们认为行业估值较为安全，上行空间较大，需静待行情拐电话：0351-8686801点。策略方面，7月-8月中期业绩将密集披露，我们仍旧坚持以稳为主，建议关注估值低、邮箱：xuxuejie@sxzq.com业绩优、成长确定标的；以及暑期档来临，建议可以关注内容、院线、游戏等娱乐板块。地址：太原市府西街69号国贸中心A座28层相关标的包括：三七互娱、完美世界、天神娱乐、游族网络、吉比特、中文传媒、新文化、电话

6、：0351-8686986万达电影、中国电影、文投控股、光线传媒、华谊兄弟等。山西证券股份有限公司http://www.i618.com.cn风险提示：政策变动及监管对行业发展趋势转变的风险；市场竞争加剧风险；盗版侵权及知识产权纠纷风险；单个文化产品收益波动性；二级市场系统性调整带来的波动。本公司或其关联机构在法律许可情况下可能持有或交易本报告提到的上市公司所发行的证券或投资标的，还可能为或争取为这些公司提供投资银行或财务顾问服务。本公司在知晓范围内履行披露义务。客户可索取有关披露资料sxzqyjfzb@i618.com.cn。客户应全面理解本

7、报告结尾处的"免责声明"。1证券研究报告：行业综述目录1.行业市场表现..................................................................................................................................................................32.行业基本面......................................................................

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