电子行业：把握创新与崛起的机遇

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1、CHINASECURITIESRESEARCH[table_main]证券研究报告·行业深度行业深度模板[table_indusname]把握创新与崛起的机遇电子2017年下半年投资主线依然清晰上半年电子板块的表现精彩纷呈，展望下半年，我们认为苹果产[table_invest]0432业链仍然是值得关注的重点，关键词为“创新兑现”、“后续切入”维持买入以及“创新持续”。在半导体与显示器件等核心零组件领域，中武超则国企业崛起的条件已成熟，也将存在中长期的投资机会。iPhone8点燃行业创新激情，其后仍有更多机会wuchaoze@csc.com.cn在消费电子领域，下半年建议关注：1）

2、受益于iPhone8技术创新，010-85156318业务增量订单能带来较高业绩增长弹性的公司，如立讯精密、蓝执业证书编号：S1440513090003思科技、德赛电池、大族激光、安洁科技等；2）相关产品暂未研究助理：陶胤至切入苹果供应链，但后续有望在存量竞争市场切入并获得较大订taoyinzhi@csc.com.cn单份额的公司，如信维通信（无线充电）、欧菲光（OLED触控021-68821600-856与摄像头）、京东方（OLED面板）、立讯精密（WiFi与蓝牙天线）等；3）2018款及其后世代iPhone持续技术创新，如3D玻璃、发布日期：2017年6月27日屏内指纹、Mic

3、roLED、折叠屏等，技术创新也将带来供应链的深刻变化，潜在的受益标的如蓝思科技（3D玻璃）、水晶光电（红市场表现外滤光片）、三安光电（LED芯片）、欧菲光（柔性触控）等。[table_industry18%trend]关注大陆核心零部件领域的崛起13%大陆电子产业经过多年的积累，已经具备在中上游核心零部件领8%域（包括芯片、新型显示）实现崛起的条件。我们建议关注目前3%仍由外资占据较大份额，但未来大陆公司极有可能加速进口替代-2%的领域，包括射频前端（信维通信/三安光电）、存储器封测（华-7%天科技）以及高端液晶面板和OLED（京东方/深天马等）。龙头公司强者恒强16/6/201

4、6/7/2016/8/2016/9/2017/1/2017/2/2017/3/2017/4/2017/5/2016/10/2016/11/2016/12/20在供给侧改革背景下，我们看到较为成熟的产业均出现集中度大电子沪深300幅提升、行业竞争格局改善的情况。电子行业亦不例外。而由于龙头公司研发、融资能力、客户资源等均显著好于同行，我们认相关研究报告为大陆电子产业升级的机遇亦将由他们获取，其长期逻辑更为清[table_report]电子行业：除了苹果产业链，三大晰。我们建议关注面板龙头京东方、安防龙头海康/大华、LED17.04.10核心组件产业链迎来黄金投资期龙头三安光电等。电子

5、行业：多方竞购东芝，闪存成首推组合17.03.09重要战略资源，大陆弯道超车将带来中期投资价值信维通信、立讯精密、蓝思科技、欧菲光、大族激光、京东方A、电子行业：苹果押注生物光学，红三安光电、海康威视、大华股份、华天科技。此外建议关注德赛17.02.28外光器件成新蓝海电池、安洁科技、深天马A等。相关公司盈利预测与评级归母净利润（亿元）EPS（元）PE公司股价（元）评级16A17F18F19F16A17F18F19F16A17F18F19F信维通信40.595.329.4614.3218.940.560.961.461.9373.142.227.921.1买入立讯精密30.0011

6、.5618.9226.5331.890.600.891.251.5050.033.624.019.9买入蓝思科技29.8312.0424.8533.5443.190.570.951.281.6552.331.423.318.1买入欧菲光17.227.1914.2720.1029.620.690.530.741.0925.032.823.315.8买入大族激光34.747.5412.4814.5618.720.711.171.361.7548.929.725.519.8买入京东方A4.1618.8371.12103.94131.170.050.200.300.3783.220.614

7、.111.1买入三安光电20.1921.6728.6034.2839.580.530.700.840.9738.128.824.020.8买入海康威视32.0374.2294.87118.17142.751.221.031.281.5526.331.225.020.7买入大华股份23.1218.2524.5732.7839.870.630.851.131.3836.727.320.416.8买入华天科技7.313.915.737.538.800.190.270.350