第6章 证券投资管理

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1、第第6666章章证券投资管理证券投资管理【本章学习目标】►掌握证券投资的风险与收益率►掌握企业债券投资和股票投资的目的、估价方法与优缺点►熟悉证券投资的种类、特点与原因►了解影响证券投资决策的因素►了解基金投资的意义、种类及运作6.16.16.16.1证券投资概述证券投资概述►6.1.1证券与有价证券1.证券的基本概念（1）证券的定义（2）证券的票面要素①持有人；②证券的标的物；③标的物的价值；④权利。（3）证券的特征①法律特征；②书面特征。6.1.16.1.16.1.16.1.1证券与有价证券证券与有价证券►2.有价证券的基本概念（1）有价证券的定义（2）有价证券的分类①按

2、证券的概念分类②按证券的发行主体分类③按证券体现的权益关系分类④按证券的到期日分类⑤按证券是否在证券交易所挂牌交易分类⑥按证券的募集方式分类6.1.26.1.26.1.26.1.2证券市场证券市场►1.1.证券市场的定义►2.2.证券市场的特征证券市场的特征（（11）证券市场是价值直接交换的场所）证券市场是价值直接交换的场所（（22）证券市场是财产权利直接交换的场所（（33）证券市场是风险直接交换的场所6.1.26.1.26.1.26.1.2证券市场证券市场►3.证券市场的结构（1）纵向结构关系这是一种按证券已进入市场的顺序关系划分，按这种顺序关系划分，证券市场可分为发行市场

3、和交易市场。（2）横向结构关系这是依有价证券的品种而形成的结构关系。这种结构关系的构成主要有股票市场、债券市场、基金市场等。6.1.26.1.26.1.26.1.2证券市场证券市场►4.4.证券市场的基本功能证券市场的基本功能（（1）筹资功能）筹资功能（（22）资本定价）资本定价（（33）资本配置6.1.36.1.36.1.36.1.3效率市场假说效率市场假说►1.1.有效资本市场假设的含义有效资本市场假设的含义有效资本市场假设理论认为，在一个有效有效资本市场假设理论认为，在一个有效的资本市场上，有关某个资本产品的全部信的资本市场上，有关某个资本产品的全部信息都能够迅速、完整

4、和准确地被某个关注它息都能够迅速、完整和准确地被某个关注它的投资者所得到，进而该资本产品的购买者的投资者所得到，进而该资本产品的购买者能够根据这些信息明确地判断出该资本产品能够根据这些信息明确地判断出该资本产品的价值，从而以符合价值的价格购买到该资的价值，从而以符合价值的价格购买到该资本产品。本产品。6.1.36.1.36.1.36.1.3效率市场假说效率市场假说►2.2.有效资本市场的前提条件与现实约束要使有效的市场在现实中得以建立，需要使有效的市场在现实中得以建立，需要具备四个条件：要具备四个条件：（（11）信息公开的有效性；（（22）信息从被公开到被接收的有效性；（（3

5、3）投资者对信息做出判断的有效性；）投资者对信息做出判断的有效性；（（44）投资者实施投资决策的有效性。）投资者实施投资决策的有效性。6.1.36.1.36.1.36.1.3效率市场假说效率市场假说►3.3.有效资本市场的形式有效资本市场的形式（（1）强式有效市场）强式有效市场（（22）次强式有效市场）次强式有效市场（（33）弱式有效市场6.1.36.1.36.1.36.1.3效率市场假说效率市场假说►4.无效市场。（1）信息源在公开信息时就存在着某种不完全性；（2）被公开的信息在由信息源向信息接收者传输时发生渗漏损失，没能为每一位投资者所全部接收；（3）投资者在对所得到的信

6、息进行解读时存在误差，由此导致不完整的反馈信息；（4）投资者的反馈信息在向市场传输时出现某种时滞，使得反馈信息不能及时地被市场吸收。6.1.46.1.46.1.46.1.4证券投资的对象证券投资的对象►金融市场上的证券很多，其中可供企业投资的证券主要有国债、短期筹资券、可转让资的证券主要有国债、短期筹资券、可转让存单、企业股票与债券、投资基金以及期存单、企业股票与债券、投资基金以及期权、期货等衍生证券等。权、期货等衍生证券等。6.1.56.1.56.1.56.1.5证券投资的风险与报酬证券投资的风险与报酬►1.1.证券投资的风险证券投资的风险（（11）违约风险）违约风险（（2

7、2）流动性风险）流动性风险（（33）破产风险）破产风险（（44）利率风险）利率风险（（55）购买力风险）购买力风险（（66）再投资风险）再投资风险6.1.56.1.56.1.56.1.5证券投资的风险与报酬证券投资的风险与报酬►证券投资报酬包括投资的利息收益和投资证券投资报酬包括投资的利息收益和投资的资本利得收益。投资报酬率计算公式：的资本利得收益。投资报酬率计算公式：证券投资报酬率利息收益+资本利得收益=证券投资成本360天×证券持有天数6.26.26.26.2债券投资债券投资►6.2.16.2.1债