跨市场新能源汽车产业链2017年中报总结:上游业绩亮丽,中下游分化加剧

跨市场新能源汽车产业链2017年中报总结:上游业绩亮丽,中下游分化加剧

ID:8230481

大小:3.25 MB

页数:23页

时间:2018-03-11

跨市场新能源汽车产业链2017年中报总结:上游业绩亮丽,中下游分化加剧_第1页
跨市场新能源汽车产业链2017年中报总结:上游业绩亮丽,中下游分化加剧_第2页
跨市场新能源汽车产业链2017年中报总结:上游业绩亮丽,中下游分化加剧_第3页
跨市场新能源汽车产业链2017年中报总结:上游业绩亮丽,中下游分化加剧_第4页
跨市场新能源汽车产业链2017年中报总结:上游业绩亮丽,中下游分化加剧_第5页
资源描述:

《跨市场新能源汽车产业链2017年中报总结:上游业绩亮丽,中下游分化加剧》由会员上传分享,免费在线阅读,更多相关内容在行业资料-天天文库

1、证跨市场新能源汽车产业链2017年中报总结券研究上游业绩亮丽,中下游分化加剧报告/新中信证券研究部2017年9月19日三陈俊云联系人:马瑞山板电话:0755-23835437电话:021-20262248研邮件:chenjunyun@citics.com邮件:maruishan@citics.com究/执业证书编号:S1010517080001新能事项:源汽截止到2017年8月31日,新三板新能源汽车行业公司2017年中报已披露完毕。我们车将新能源汽车产业链公司划分为11个细分领域,分别为原材料、正极材料、负极材料、隔膜、电解液、电池管理系统(BMS)、锂电设备、电芯及P

2、ACK、电机电控、充电桩和整车制造,对各个细分领域的A股、港股和新三板样本公司年报进行分析,得出的结论如下:新能源汽车产业链投资观点:重点关注原材料、三元正极材料、锂电设备等领域新能源汽车产业链2017H1整体收入平稳增长,上游板块表现亮眼,中下游板块业绩分化加剧。2017H1全产业链样本公司整体收入增速35.63%。从各细分领域来看,2017H1相关业务整体收入增速超过50%的板块包括正极材料(+57.19%)、锂电设备(+57.90%)、电芯及PACK(+58.31%,剔除坚瑞沃能后,增速+15.85%),电芯及PACK、BMS、电机电控、整车、充电桩等中下游板块业绩

3、分化进一步加剧。风险因素:(1)新能源汽车行业相关政策变化导致行业波动加剧的风险;(2)动力电池等领域产能过剩的风险;(3)技术进步,带来“创造性毁灭”的风险。投资建议。重点关注以下细分领域:原材料(钴、锂、铜箔等)、正极材料(三元系)、隔膜、锂电设备;其他细分领域关注拥有优质客户的行业龙头,具体标的公司为:(1)原材料:推荐关注容汇锂业(837358.OC)、金川科技(837205.OC)、嘉元科技(833790.OC);(2)正极材料:推荐关注杉杉能源(835930.OC)、贝特瑞(835185.OC)、振华新材(870341.OC)、芳源环保(839247.OC);

4、(3)隔膜:推荐关注纽米科技(831742.OC);(4)锂电设备:推荐关注联赢激光(833684.OC)、阿李股份(837100.OC)、纳科诺尔(832522.OC)、瑞能股份(834674.OC);(5)电芯及PACK:推荐关注天劲股份(831437.OC)。请务必阅读正文之后的免责条款部分12845122/16348/2017091911:30跨市场新能源汽车产业链2017年中报总结新能源汽车行业公司2017年中报分析截止到2017年8月31日,新能源汽车行业公司2017年中报已披露完毕。我们根据新能源汽车产业链将行业内的公司划分为11个细分领域,分别为原材料、正

5、极材料、负极材料、隔膜、电解液、电池管理系统(BMS)、锂电设备、电芯及PACK、电机电控、充电桩和整车制造,对11大细分领域的样本公司的2017年中报进行分析。新能源汽车产业链年报概述:整体收入平稳增长,板块业绩分化加剧新能源汽车产业链:2017H1整体收入平稳增长。新能源汽车产业链主要由动力电池、电机、电控、整车及充电桩等领域构成,其中动力电池板块可划分为原材料(钴、锂、铜箔、铝箔、石墨、六氟磷酸锂等)、正极材料、负极材料、电解液、隔膜、锂电设备、BMS、电芯及PACK等。我们根据产业链将全行业公司划分为11个细分领域,选取样本公司共144家(A股73家,港股4家,新

6、三板67家),2017H1全产业链样本公司整体收入35.63%。从各细分领域来看,2017H1相关业务收入增速超过50%的板块包括正极材料(+57.19%)、锂电设备(+57.90%)、电芯及PACK(+58.31%,剔除收入占比高、增速快的坚瑞沃能后,增速为+15.85%),电芯及PACK、BMS、电机电控、整车、充电桩等中下游板块业绩分化进一步加剧。图1:新能源汽车产业链图谱资料来源:中信证券研究部绘制请务必阅读正文之后的免责条款部分112845122/16348/2017091911:30跨市场新能源汽车产业链2017年中报总结表1:新能源汽车产业链细分领域公司分布

7、及2017H1营收情况样本公司相关业务收样本公司相关业务样本公司总数A股新三板细分领域港股(家)入合计收入整体增速(家)(家)(家)(亿元)(%)原材料1587N/A56.4943.06正级材料18711N/A99.2957.19负极材料514N/A14.949.82隔膜945N/A9.208.83电解液1064N/A22.2923.43BMS413N/A1.44-29.14锂电设备1679N/A25.1857.997.15(剔除坚瑞沃能58.31(剔除坚瑞沃电芯及PACK171061后,44.26)能后,15.85)电机电控

当前文档最多预览五页,下载文档查看全文

此文档下载收益归作者所有

当前文档最多预览五页,下载文档查看全文
温馨提示:
1. 部分包含数学公式或PPT动画的文件,查看预览时可能会显示错乱或异常,文件下载后无此问题,请放心下载。
2. 本文档由用户上传,版权归属用户,天天文库负责整理代发布。如果您对本文档版权有争议请及时联系客服。
3. 下载前请仔细阅读文档内容,确认文档内容符合您的需求后进行下载,若出现内容与标题不符可向本站投诉处理。
4. 下载文档时可能由于网络波动等原因无法下载或下载错误,付费完成后未能成功下载的用户请联系客服处理。