零售行业春节返乡观察系列：不同线级城市的零售渠道变迁

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1、证券研究报告

2、行业专题报告可选消费

3、零售推荐（维持）不同线级城市的零售渠道变迁2018年03月01日春节返乡观察系列上证指数3259由于工作原因，平日里我们对于零售行业的感知更多是基于一二线城市的发展情况，这些地方的零售业态多元，电商丰富便捷，购物中心装潢靓丽商品应有尽有，行业规模便利店深入到城市的各个角落。然而中国幅员辽阔，不同线级城市，不同区域的占比%股票家数（只）671.9生活方式、消费习惯不尽相同，中国零售市场复杂多样。为更全面的认识零售市总市值（亿元）75301.4场，招商证券零售研究团队特利用春节返乡期间，从不同侧面观察低线级城市零流通市值（亿元）50

4、031.1售行业发展情况，形成家乡零售观察系列随笔，希望为投资者更全方位的展现中行业指数国零售市场图景。本篇选取广东东莞、安徽铜陵、山东滕州、湖北宜昌五峰镇四%1m6m12m个样本观察不同线级城市的零售渠道变迁。绝对表现-7.2-3.9-9.5相对表现-1.3-9.2-26.1广东东莞：购物中心发展的喜与忧。近两年，东莞的购物中心发展迅速，最(%)零售沪深300明显的变化是各商圈内部的购物中心密集度明显提升，服务和功能也日益齐30(%)全。其次，商圈内差异化定位趋势明显增强，满足不同消费者的消费需求。2010还需要注意的是，无论是在冷清的街道还是部分黄金地段，商

5、铺空臵率高企0的现象在东莞屡见不鲜。如何在众多相似的购物中心中求同存异、突破重围-10将会是各商业企业未来需要深入思考的问题。-20Mar/17Jun/17Oct/17Jan/18安徽铜陵：四线城市的零售多业态发展。铜陵近几年发展的一大趋势是零售资料来源：贝格数据、招商证券业态的增多与升级。消费者呈现出多点分散、多渠道的购物趋势。传统百货相关报告呈现差异化竞争，城市发展吸引着越来越多的投资者前来“掘金”。早期的1、《春节返乡观察系列—超市兴衰的合肥百货和后来者安徽臵地、雨润集团在市中心地区形成三足鼎立之势。另三地缩影》2018-02-27一方面突破空间约束，消费

6、者活动范围扩大，由于铜陵市民生活水平的提高2、《腾讯等巨头入股万达，解读各自以及民众总体空闲时间较多，大家更注重商品的质量和现实可视性而非便利的“小目标”》2018-02-01性，人们偏向于出行去购买日常快消品而不是选择线上电商。3、《外资超市中国沉浮二十年—从风光无限到跌下神坛》2018-01-29山东滕州：零售渠道的变迁与消费升级相辅相成。近些年零售业的变革也逐渐渗透到滕州这类县级市中。2017年新开的中万国际广场引入大润发并集合了餐饮、娱乐等体验业态，成为市民休闲购物的中心。银座商城根基深厚目标客群为购买力较强的居民。除此之外，滕州市还有一些具有地域特色的

7、本土零售商，面对外来大品牌入驻和居民消费升级也在积极转型升级。另外，互联网附能的“新零售”也在三、四线城市出现，比如君瑞城引入“新零售”品牌“每天生鲜”，同步运行线上APP，开通“每天到家”“每天帮厨”及许荣聪021-68407349新型仓销售新模式。xurc@cmschina.com.cn湖北宜昌五峰镇：乡镇地区的零售变革。过去，五峰百货和惠多多超市由于S1090514090002位臵和品类优势是最受欢迎的购物地点，小型副食超市、夫妻老婆便利店作为辅助。近年，家乡的百货在渐渐衰微，而超市依旧保持着竞争优势。主要邹恒超021-68407543由于1）品类不同，超

8、市管理更为规范合理，快消和生鲜更能抵御电商冲击。zouhc@cmschina.com.cn2）该超市门店更能顺应时代潮流做出积极应对。从今后发展来看，随着新零S1090515040001售在一二线城市的快速发展以及乡村振兴政策的逐步实施，线上线下结合的新零售业态可能会在镇上逐渐兴起。敬请阅读末页的重要说明行业研究正文目录一、广东东莞：综合商业体的爆发式增长—购物中心发展的喜与忧............................4（一）商圈内功能更综合化......................................................

9、....................................4（二）商圈内购物中心差异化定位特点明显.................................................................6（三）各镇中心地位犹在，中心三大城区的集聚作用尚未完全发力............................6（四）竞争加剧，可能产生供大于求的问题.................................................................7二、安徽铜陵：四线城市的零售多业态发展.

10、.....