海外epc工程项目财务风险管理

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1、海外EPC工程项目财务风险管理　　摘要：近年来，为增强企业竞争力、融入经济全球化的浪潮，我国大型工程企业逐步实施“走出去”战略，积极参与海外EPC工程项目的投标及建设。但由于海外工程市场竞争激烈，国际经济形势瞬息变化，外汇市场震荡加剧，加之我国工程企业普遍缺乏工程项目的投标及运营经验，如何识别、应对和防范财务风险对项目的中标和顺利实施意义重大，关攸到项目的成败。关键词：海外EPC项目；财务风险；规避措施中图分类号：F275文献标识码：A文章编号：1001-828X（2013）11-0-01随着中国经济

2、的不断发展，我国对外承包工程行业有了长足的进步，企业竞争力显著增强，一些国内大型工程企业顺应经济全球化的发展潮流，实施“走出去”战略，积极参与国际工程总承包项目的竞争，其中不乏一些大型骨干工程企业已进入国际一流承包商行列。根据美国《工程新闻记录》（《EngineeringNews-Record》简称ENR）最新统计，2013年已有55家中国工程企业进入“全球最大国际承包商”排名行列①。7然而，在中国工程企业参与国际工程市场竞争并取得快速进步的同时，仍然不乏的失败案例，如2010年中国铁建股份有限公司承

3、揽的沙特轻轨项目巨亏41.53亿元，2011年中国海外工程总公司在波兰的A2高速公路项目巨亏3.95亿美元。导致这些项目巨额亏损的主要原因均是由于在项目投标和实施阶段对项目相关风险认识不足，防范措施不够所造成的。本文根据作者近年来所参与海外EPC项目投标报价和项目实施中所积累的经验，对中国企业参与海外工程项目所可能面临的主要项目财务风险进行识别和剖析，并提出相对的风险应对策略。一、海外EPC工程项目财务风险管理概述（一）项目财务风险管理的定义风险是指在某一特定环境下，某一特定时间段内，某种损失发生的可

4、能性②。项目风险管理（RiskManagement）是对潜在的损失进行规划、识别、评估和应对的过程，目的是将用于规避风险的成本及所可能造成的损失最小化，实现项目目标的主动控制过程。项目财务风险是项目活动中，由于各种难以预料或控制的因素影响，对项目财务管理目标所造成的不确定性影响，从而使项目蒙受损失的可能性。项目财务风险管理是对可能影响项目财务目标的内外部风险因素进行识别、分析、评估和制定风险应对方案的管理过程。（二）建立和健全海外EPC工程项目财务风险管理体系7我国一些工程企业在初涉海外工程市场时，往

5、往重经营、轻管理尤其是对财务管理重视不足，一些项目在投标阶段甚至没有财务人员参与，导致风险评估方案漏项、风险成本估计不足的情况时有发生；项目实施过程中风险管控体系不健全，风险监控和风险防范措施不合理，造成额外的效益损失。海外工程项目投资额普遍较大，动辄上亿甚至数亿美元的项目屡见不鲜，为全面识别、评估和应对工程项目的各类财务风险，企业应重视项目的财务风险管控体系的建立和健全。首先，大型EPC海外项目投标之前，企业应建立跨部门的项目风险管理团队，其成员构成除了项目管理、工程技术等专家之外，还应吸纳涉及财务

6、、法律、公共安全、保险等领域的专业人员，必要时还可引入第三方专业咨询机构，以保障从不同业务角度对包括财务风险在内的各类项目风险进行识别和测量。其次，项目财务风险作为项目风险的重要组成部分，需要运用定性或定量的分析方法对项目潜在财务风险因素进行识别、分析和评估，建立风险矩阵模型。最后，根据项目财务风险分析评估结果，按照企业的风险偏好类型制度风险应对策略，形成项目的财务风险方案，为项目投标报价和项目实施提供决策支持。二、海外EPC工程项目主要财务风险的识别及应对策略（一）汇率风险7海外工程项目多以美元或欧

7、元结算，近年来由于美国次债危机和欧债危机的影响，美元和欧元汇率日益走低。以笔者所参与的某一大型项目为例（合同工期39个月），2010年合同签约时的美元汇率为6.82，而到2013年10月末美元汇率为6.14，三年时间人民币升值约为10%，如果项目未做任何汇率风险规划，无疑将会对项目效益造成重大影响，甚至吞噬项目利润。因此，企业在海外项目投标和实施过程中应采取必要措施规避和降低汇率风险可能带来的损失。第一种汇率风险规避方法是利用非金融衍生工具的自然避险法。如项目采取议标方式时，可以要求业主提高预收款的比

8、例，并将部分预收款及时结汇提前锁定项目收益；另外也可在合同中加列汇率浮动条款，要求业主对超过约定汇率变化上限的部分进行补偿；其次也可根据汇率变化预测情况在报价中增加部分汇率风险费用，以弥补项目未来的汇率损失；再次，合同执行阶段应尽量采取与EPC合同相同的货币进行分包结算以规避汇率变化风险。第二种汇率风险规避方法是利用金融衍生工具。企业可以利用的主要金融工具包括远期结售汇、远期合同套期保值、货币期货套期保值、货币期权套期保值、货币掉期、出口宝（汇率锁定）等