银行业银行理财3月报（3.1~4.2）：净值化转型任重道远，理财收益率平稳.docx

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1、内容目录1.21年第3月银行理财收益率平稳41.1.银行理财平均预期年化收益率平稳，第3月为3.8241.2.3月末股份行理财平均预期年化收益率回升42.3/1-3/31发行理财主要是3-6个月非保本型52.1.3/1-3/31民生银行发行理财数量领先52.2.3/1-3/31发行的非净值型理财占比41.662.3.3/1-3/31发行的非保本型理财占比94.962.4.3月最后一周发行的半年以下期限理财占比提升72.5.3/1-3/31发行的债券类理财占比达40.183.3/1-3/31到期理财主要是3-6个月非保本型103.1.3/1-3/31到期的理财期限以3-6个月为主10

2、3.2.3/1-3/31到期的非保本型理财占比91.8104.理财底层资产以债券为主，中行样本青睐基金投资114.1.中行样本青睐基金投资114.2.股份行理财产品中资管产品份额高于六大行125.4月7日理财子在售产品140款，工银理财24款135.1.本期理财子公司数量不变135.2.理财子在售主要为1-3年中低风险固收类产品146.风险提示16图表目录图1：21年3月银行理财平均预期年化收益率趋于平稳()4图2：民生银行发行284款理财(款)5图3：资管新规以后净值型发行上升，非净值型发行下降(款)6图4：资管新规以后各收益类型理财发行数量均下降(款)7图5：3月最后一周发行的半年

3、以下期限理财占比提升(款)8图6：3月最后一周发行债券类理财占比环比下降18.2(款)9图7：资管新规以后各类理财发行数量均下降(款)9表1：3月最后一周9个月期限理财平均预期年化收益率保持正增长4表2：六大行理财平均预期年化收益率较低，城商行较高()4表3：21年3月最后一周城商行理财平均预期年化收益率回升5.3BP()5表4：3/1-3/31封闭式非净值型银行理财发行数量占比最高(款)6表5：3/1-3/31非保本型银行理财发行数量占比最高(款)7表6：3/1-3/31发行的理财期限集中于3-6个月(款)7表7：3/1-3/31发行的债券类银行理财数量最多(款)8表8：3/1-3

4、/31到期的理财期限集中于3-6个月(款)10表9：3/1-3/31到期的理财绝大多数是非保本型(款)11表10：六大行的理财产品底层资产大多为债类投资11表11：股份行理财产品底层资产中债券最多13表12：目前共25家理财子公司获批14表13：理财子在售产品期限以1-3年为主(款)14表14：理财子公司在售产品主要为中低风险固收类封闭式净值型(款)151.21年第3月银行理财收益率平稳1.1.银行理财平均预期年化收益率平稳，第3月为3.8221年第3月银行理财平均预期年化收益率较为平稳。21年第3月发行的所有人民币银行理财平均预期年化收益率为3.82，环比下降3BP。从期限来看，2周期

5、限理财平均预期年化收益率变化幅度最大，3月第4周为3.40，3月第5周为3.21，下降了20BP。图1：21年3月银行理财平均预期年化收益率趋于平稳()1个月3个月6个月9个月1年4.84.64.44.24.03.83.63.43.2Jan-19Feb-19Mar-19Apr-19May-19Jun-19Jul-19Aug-19Sep-19Oct-19Nov-19Dec-19Jan-20Feb-20Mar-20Apr-20May-20Jun-20Jul-20Aug-20Sep-20Oct-20Nov-20Dec-20Jan-21Feb-21Mar-213.0资料来源：iFinD，天风证券

6、研究所3月最后一周（3/29-4/4，下同）银行理财平均预期年化收益率环比下降3bp。这周发行的所有人民币银行理财平均预期年化收益率为3.80，与上一周（3/22-3/28，下同）减少3bp。从期限来看，3月最后一周发行的1周/2周/1个月/2个月/3个月/4个月/6个月/9个月/1年期限全市场人民币银行理财平均预期年化收益率分别为2.85/3.21/3.37/3.49/3.77/3.74/3.86/4.07/4.14。3月最后一周9个月期限理财平均预期年化收益率仍然保持正增长。表1：3月最后一周9个月期限理财平均预期年化收益率保持正增长平均1周2周1个月2个月3个月4个月6个月9个月1

7、年3/29-4/43.802.853.213.373.493.773.743.864.074.143/22-3/283.832.873.403.493.513.773.813.934.064.173/15-3/213.822.873.353.433.613.733.803.934.104.123/8-3/143.832.863.073.433.583.753.783.954.054.113/1-3/73.802.853.013.38