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1、银行理财行业月报(2009.03)基金研究中心张剑辉张琦2009年03月30日银行理财行业月报(2009.03)长期竞争力评级:市场数据行业优化平均市盈率55.42市场优化平均市盈率46.98国金油气指数9115.86沪深300指数4978.25上证指数5187.74深证成指17065.77中小板指数4712.26长期竞争力评级:市场数据(人民币)市价(元)10.81已上市流通A股(百万股)6,300.00流通港股(百万股)224,689.10总市值(百万元)2,526,179.00年内股价最高最低(元)11.32/8.53沪深300指数4978.25上证指数5
2、187.732005年股息率0.00%银行理财行业月报——严格控制风险,收益小幅波动2月A股市场前高后低呈抛物线型。前半段时期,受十大产业振兴规划的政策利好及流动性充裕的推动,沪深股指承接1月份的上扬走势,交投活跃。上证指数短短半个月内从2000点附近上涨到了最高的2402点。后半段时期在外围市场持续下跌、热点板块高估值压力和阶段获利回吐压力下,股指转而向下调整。最终上证指数收于2082.85点,上涨4.63%,成交量放大了140.29%。深证成指收于7608.22,上涨8.45%,成交量放大了143.36%。统计09年1月23日~09年2月27日(部分至2月2
3、8日)期间具有完整自然月度净值披露的FOF型、股票基金组合型、股票型理财产品平均收益分别为0.38%、0.56%、0.02%。银行理财短期表现反映出管理人对市场把握地比较谨慎。第一部分:银行理财产品收益分析n目前我们所覆盖的证券投资类银行理财产品一共有12家银行的55个理财产品。按照分类标准,其中FOF型银行理财产品共有39个,股票基金混合型银行理财产品有13个,股票型银行理财产品有3个。n表2-4是有自然月度净值披露的证券投资类银行理财的详细表现,统计期从2009年1月23日~2009年2月27日(部分产品至2月28),满足条件的FOF型证券投资类银行理财产品
4、共21个、股票基金混合型7个、股票型1个。表5-7是净值披露不规则的证券投资类银行理财产品表现。另有10个产品因净值数据未获得而无法参与月度收益分析。以下分析主要是针对有自然月度净值披露的理财产品。n2月A股市场前高后低呈抛物线型。前半段时期,受十大产业振兴规划的政策利好及流动性充裕的推动,沪深股指承接1月份的上扬走势,交投活跃。上证指数短短半个月内从2000点附近上涨到了最高的2402点。后半段时期在外围市场持续暴挫、热点板块高估值压力和阶段获利回吐压力下,股指转而向下调整。最终上证指数收于2082.85点,上涨4.63%,成交量放大了140.29%。深证成指
5、收于7608.22,上涨8.45%,成交量放大了143.36%。统计09年1月23日~09年2月27日(部分至2月28日)期间具有完整自然月度净值披露的FOF型、股票基金组合型、股票型理财产品平均收益分别为0.38%、0.56%、0.02%。银行理财短期表现反映出管理人对市场把握地比较谨慎。虽然2月银行理财收益大多表现平平,但中长期收益获取能力比较稳定、出色。纵观银行理财近半年的收益率,发现在市场震荡调整的过程中,银行理财收益率大幅超越指数收益。图表1:银行理财产品各阶段收益比较2月份1月份最近一季最近半年FOF型0.38%0.97%2.32%-1.11%股票基
6、金混合型0.56%1.62%4.29%0.51%股票型0.02%-0.71%6.25%4.59%5敬请参阅最后一页之特别声明银行理财行业月报(2009.03)上证指数4.63%9.33%11.31%-13.12%注:1、2月份收益率只统计有自然月度净值披露的理财产品。来源:国金证券研究所è证券投资类银行理财产品2月份的整体表现平平,有少数产品收益超过大盘。è2月FOF型产品平均收益率为0.38%,有6个产品净值上涨,其他产品均下跌,但是跌幅都不大。上涨的产品中2008年第二十三期农银汇理基金投资系列第2期(投资顾问农银汇理基金)、2008年本利丰第十五期人民币理
7、财基金精选型(投资顾问农银汇理基金)收益率分别为5.39%、5.38%,是为数不多的收益率高于大盘的产品。紧随其后的是同赢五号3(投资顾问国投瑞银基金),收益率为3.54%,表现也较为理想。其他产品净值波动较小,整体表现平稳。è具有自然月度净值披露的股票基金混合型理财产品共7个,2月平均收益率为0.56%。有4只产品上涨,收益率差距较大。同赢八号(投资顾问国投瑞银基金)涨幅居首,收益率为6.23%,明显高于其他产品,也是所有银行理财产品中收益最高的。è银行理财最近一季的平均收益整体落后于市场,但也有少数产品获取较高的绝对收益。比如同赢五号3(投资顾问国投瑞银基金
8、)、同赢八号(投资顾问国
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