中小企业私募股权融资探究

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1、中小企业私募股权融资探究　　【摘要】私募股权融资是指非上市企业以私募资本形式进行的长期权益性融资，它作为一种新兴的投融资体系，近几年来在亚洲地区私募股权投融资活动十分活跃。然而，我国的私募股权融资仍然处于刚刚起步阶段，与国外私募股权融资的发展仍然又一段不小的差距。为了更好的发展私募股权融资，中小企业必须提升自身素质、政府应建立多层次的资本市场、完善退出渠道、改善私募股权融资的法制环境。使私募股权融资能够真正的为中小企业做贡献。【关键词】私募股权中小企业企业融资一、我国中小企业私募股权融资现状及障碍分析（一）

2、我国私募股权融资现状我国从2006年开始兴起私募股权融资开始，就有一系列的公司完成了资金募集并成功上市。较为成功的案例有：蒙牛企业，红星美凯龙，盛大集团等等。特别是在2007年次贷危机之后，中国私募股权市场对全球的吸引力变得越来越大。下面将从总量、地区分布、币种来源等方面介绍我国私募股权融资的现状。数据来源于中国清科研究中心[2010]。13总量。在2007年美国次贷危机之后，各国经济增长放缓，对私募股权行业发展造成了一定影响，但处于中国经济前景的看好，加上国家政策推动，我国私募股权市场保持了良好的发展态势

3、。2010年上半年各企业私募股权融资共募集190.26亿美元，环比上涨84.6%，同比上涨616.9%，光是2010年半年，就超出2009全年募资总额。币种来源。由于金融危机，2009年下半年人民币首次在私募股权基金数量上超过了外币，占据了市场主导地位。2010年人民币私募股权市场更是势头强大，截止2010年7月1日，共有26支人民币私募股权基金完成募集，环比及同比涨幅分别达到73.3%和333.3%。然而，募集金额方面，人民币来源还是远远不如外币来源。人民币只有45.36亿美元，而外币来源达到144.90

4、亿美元之多。13行业分布。2010年上半年生物技术/医疗健康领域共发生融资案例11起，居行业排名首位，占所有私募股权融资案例总数的14.7%，涉及的二级行业主要是医药与医疗设备。2010年上半年互联网行业也成为了投资者投资的焦点，共有9家企业获得2.27亿美元投资，数量居行业第二位，金额居行业第四位。涉及的二级行业主要是电子商务B2C、电子支付和网络视频。2010年上半年食品与饮料行业也是私募股权融资企业中较为红火的行业，数量与金额均居行业第三位，共有6家企业完成资金募集，交易金额达到2.67美元。涉及的二

5、级行业主要是食品加工、酒制造等。在投资金额方面，居首位的是连锁及零售行业，共获投资4.62亿美元，占所有私募股权融资总量的20.8%，这主要受益于华平投资等多家机构联合投资红星美凯龙的大额投资交易。地区分布。2010年上半年中国大陆私募股权投资案例分布于18个省市其中包括北京，上海，广东等地区。私募股权融资企业中，数量最多的是北京地区。其金额也领先其他地区，共有24家企业获得投资近5.91亿美元。其次是上海地区，共有10家企业获得4，71亿美元。总体来说，我国企业私募股权融资主要集中在东南地区，西北地区较少

6、。（二）我国中小企业私募股权融资存在的障碍我国私募股权融资起步晚、规模小。私募股权融资是1976年源于美国，几十年的发展之后，欧美国家私募股权融资已经成为了一种非常成熟的手段，并且不断的壮大起来。私募股权融资在欧美国家已经成为了市场重要组成的环节，每年要为GDP贡献4%至5%，私募股权融资成为仅次于银行贷款的重要融资手段。13但是与欧美国家相比，我国的私募股权融资才算是刚刚起步，虽然经过了几年的发展，我国私募股权融资已经为很多中小企业带来福利，但是与国外相比仍是比较滞后的。2010年上半年，我国共有26个企

7、业募集到190.26亿美元，而美国共有279个企业募集到了688亿美元。这个数据告诉我们，我国与发达国家的私募股权市场相比，差距是非常之大的。主要原因有两个：第一是由于我国私募股权融资是一个刚刚兴起的融资手段，处于法律的边缘地带，我国在法律上对私募股权融资做出了很多限制，所以会导致私募股权市场发展缓慢。另一个原因是由于私募股权基金的一种退出渠道就是通过创业板上市，而我国股票市场持续低迷，所以投资人不愿意投资私募股权基金，这也是阻碍私募股权市场的很重要的原因。而如何拉进我国与发达国家的距离，是当下非常重要而又

8、紧迫的课题。我国私募股权融资主要来源于外资私募股权基金，人民币私募股权基金较少。随着中国经济的告诉发展，私募股权融资的规模和数量也飞速增长，中国已经成为了亚洲最为活跃的私募股权市场。然而我国私募股权市场大部分都被外资占据了主导地位。现在让我们来回顾一下历史数据和案例。2010年上半年，我国私募股权融资中，外资有144.9亿美元，占了总额的76%；而人民币只有45.36亿美元，只占了总额的24%都不到。而我国私募股