公司理财文稿1.ppt

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1、5月27号随堂考试正规试卷开卷题型名词解释20分5个题简答20分2个题计算30分2个题论述30分2个题论述题简述公司理财的目标以及影响公司财务目标实现的因素。（江西财大2004研）　　答：财务管理目标是指企业理财活动所希望实现的结果，是评价企业理财活动是否合理的基本标准。财务管理目标制约着财务运行的基本特征和发展方向，是财务运行的一种驱动力。不同的财务管理目标，会产生不同的财务管理运行机制，科学地设置财务管理目标,对优化理财行为,实现财务管理的良性循环，具有重要的意义。当前财务管理目标的主要代表观点有三种：（1）利润最大化。这种观点认为：利润代表了企业新创造的财富，利润越多则企业的财富增

2、加得越多，越接近企业的目标。这种观点的缺陷是：没有考虑利润的取得时间；没有考虑所获利润和投入资本额的关系；没有考虑获取利润和所承担风险的关系；没有考虑同一经济问题的会计处理方式的多样性和灵活性会影响到利润的大小。（2）资本利润率最大化或每股利润最大化。这种观点认为：应当把企业的利润和股东投入的资本联系起来考察，用每股盈余（或权益资本净利率）来概括企业的财务目标，以避免“利润最大化目标”的缺点。这种观点的缺陷是：仍然没有考虑资金时间价值和风险因素，也不能避免企业的短期行为。3）股东财富最大化。这种观点认为：股东财富最大化或企业价值最大化是财务管理的目标。价值是衡量业绩的最佳标准。企业的价值

3、在于它能给所有者带来未来报酬，包括获得股利和出售其股权换取现金。如同商品的价值一样，企业的价值只有投入市场才能通过价格表现出来。股价的高低代表了投资者对公司价值的客观评价。它以每股的价格表示，反映了资本和获利之间的关系；它受预期每股盈余的影响，反映了每股盈余大小和取得的时间；它受企业风险大小的影响，可以反映每股盈余的风险。现在通常被企业认可的观点是企业的价值或股东财富的最大化。股票价格代表了股东财富，因此，股价的高低反映了财务管理目标的实现程度。影响企业财务管理目标实现的因素有很多种，主要包括以下两个方面：　　（1）企业的外部环境。财务管理是在一定的环境中进行的，财务管理环境是企业在

4、财务管理过程中所面对的各种客观条件或影响因素，是企业财务决策难以改变的外部约束条件。财务管理的环境涉及的范围很广，其中最重要的是法律环境、金融市场环境和经济环境。法律环境主要包括：①企业组织法律规范；②税务法律规范；③财务法律规范；④其他相关经济法律规范。金融市场环境主要包括：①实物资本市场；②货币资本市场。经济环境主要包括：①经济发展状况；②通货膨胀；③利息率波动；④政府经济政策；⑤竞争。企业的财务管理环境，对于企业的财务管理适应能力，实现财务管理目标，提高财务管理效率具有重要影响。（2）企业的管理决策。公司管理当局的管理决策对企业财务管理目标有直接影响，股价的高低取决于企业的报酬率

5、和风险，这二者是由企业投资项目、资本成本和股利政策决定的。因此，这五个因素是影响企业财务管理目标实现的主要的企业可控因素。管理当局通过投资决策，对适当的投资项目进行投资，再通过筹资决策和股利决策来提高报酬率，降低风险，实现其财务管理目标。杜邦恒等式p50简答P865.1B计算题IPO优先股p151永续年金p104内部增长率p72有限合伙制p6A公司2010年和2011年的长期负债分别为280万美元和310万美元，2011年利息费用为34万美元。该公司2010年普通股为82万美元，股本溢价为680万美元，2011年这两项分别为85.5万美元和760万美元，2011年支付现金股利60万美元。该

6、公司2011年的经营性现金流量（即OCF）是40万美元，净营运资本减少16.5万美元。求该公司2011年的净资本性支出。解：（1）流向债权人的现金流量=利息费用-借款净额=34-（310-280）=4（万美元）　　（2）流向股东的现金流量=支付现金股利-股权净值=60-[（85.5+760）-（82+680）]=-23.5（万美元）　　（3）资产现金流量=流向债权人的现金流+流向股东的现金流=4+（-23.5）=-19.5（万美元）；从而得到：净资本性支出=经营性现金流量-净营运资本增加额-资产现金流量=40-（-16.5）-（-19.5）=76（万美元）。北达公司在刚刚结束的年度里

7、留存收益增加了275000元。该企业支付了150000元的现金股利，公司期末权益总额（净资产）为600元。如果北达公司目前发行在外的普通股共计125000股，问：每股盈余是多少？每股股利是多少？每股账面价值是多少？如果目前该公司股票的市场价格为每股95元，它的市净率是多少？市盈率是多少？解：每股盈余＝净利润/普通股股数＝275000/125000＝2.2（元）　　每股股利＝150000/125000＝1.2（元）