铜企业的套期保值课件.ppt

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1、世界近代的几次危机l929--1933年美国经济危机的发生，产生世界经济的大萧条。1973一l975年又爆发大危机。之后只相隔4年多一点就接着爆发了l980--1982年世界性经济危机。l997年亚洲金融危机。2008年金融危机。经济危机对社会的影响l929—1933年的危机，整个资本主义世界工业产量下降了44％，大约后退到1908--1909年的水平。l997年亚洲金融危机使很多国家接近破产，无数企业面临生存困难。2008年的金融危机更是离我们更近，西方很多大型的银行，大型企业破产《贝尔斯登，雷曼，通用汽车等》，世界更多的无数中小企业跟着倒闭。企业之船企业的套期保值套期保值的概述什么是套期

2、保值套期保值:就是在期货市场买进（卖出）与现货数量相当但交易方向相反的商品期货合约，在未来某一时间通过卖出（买进）期货合约做对冲，从而补偿因现货市场价格不利变动所带来的实际损失，使现货经营成本维持在一个理想的水平。就是您对现货有什么担心，就通过期货做什么!套期保值的原则交易方向相反、商品种类相同、商品数量相等，交货月份相同或相近。卖出和买入套保卖出套期保值：就是当您对现货价格下跌有担心时，就在期货市场卖出。买入套期保值：就是当您对现货价格上涨有担心时，就来期货市场买进。卖出套保1、担心产品价格下跌。2、已签约了原料的购进，但要保证下游产品的销售。3、虽然认为目前产品价格已进入高价区，但限于产

3、能等条件的限制而不能卖出，可采取卖出套保。买入套保1、担心未采购价格上涨。2、已签约了下游产品的售出，但要保证原材料的供应。3、虽然认为目前原材料价格已进入低价区，但由于当前缺乏资金或库存条件而不能采购时，采取买入套保。企业的风险分析下游敞口企业的风险点在下游,其中包括:(1)销售风险(2)库存风险上游敞口企业的风险点在上游,其中包括:(1)采购风险(2)补库风险双边敞口企业的风险点在两端,其中包括:(1)采购风险(2)销售风险(3)库存或补库风险加工企业的风险一：原材料成本大幅上升。必将拉高企业的成本，减少企业利润。《所以在可预测的范围内，可以采取提前进货来防止原材料成本的上升》。企业未购

4、入原料防止涨价风险做买入保值二:成品风险企业购入原材料半成品采购在途原材料、半成品已入库未生产生产过程中产成品在库未销售价格下跌卖出保值企业参与套保，解决两个核心问题实现规模管理实现价格管理套期保值的核心利用期货市场，帮助企业进行中长期发展战略管理企业参与期货市场后，资讯的丰富，特别是对大宗商品的价格趋势性波动的认识，促进企业更加清晰的制定中长期发展战略。利用期货市场，套期保值帮助企业管理敞口风险案例：加工企业的买入保值某钢铁企业炼钢需要采购大量的焦炭作为原材料，2008年4月中旬，焦炭价格在1900元/吨附近，经过企业的分析，焦炭价格未来很有可能大幅上涨，但是目前企业没有充足的采购资金或者

5、原有仓库无法存放更多的焦炭（5000吨），于是可以先在期货市场上买入焦炭7月份合约；6月中旬，现货价格涨到2700元/吨，钢铁企业卖出焦炭期货7月合约平仓，7月份合约价格上涨800元/吨，企业在期货上盈利800元/吨。以焦炭为原材料的钢铁企业，利用买入期货套期保值，用期货市场800元/吨的盈利对冲了现货原材料增加的800元/吨成本，很好地控制了企业的生产成本。如果企业没有利用期货进行套期保值，到6月中旬以2700元/吨采购焦炭，原材料成本将大幅增加800元/吨。案例：钢材企业的买入套期保值现货市场期货市场2008年4月中旬现货价格1900元/吨买入50手焦炭期货合约期货价格2000元/吨20

6、08年6月中旬买入5000吨焦炭现货价格2700元/吨买入50手焦炭合约平仓期货价格为2800元/吨盈亏变化情况现货市场亏损800元/吨期货市场盈利800元/吨套保策略的制定1是否进行套期保值买入套保还是卖出套保保什么品种保多少什么时候保保值过程中会遇到什么问题套保什么时候结束234567是否进行套期保值原则是:(1)是否担心有风险?(2)如果风险真的发生,我是否能承担得起?如果答案分别是YES和NO,那么就必须做套保了.经常遇到的问题:(1)过分和盲目的乐观(2)企业家要做开百年老店的打算.保什么品种？保多少？套保比例：是指进行套保的现货资产数量占总的现货资产数量的比例。风险承受力价格预期

7、价格预期基差结构要素什么时候保即入场时机问题.根据对后市趋势改变的紧急程度和是否存在有利的日间基差两个条件来判断,后者服从前者.大型企业一般是在净头寸生成的当日或者是次日即展开套保.套保什么时候结束与开仓时机类似,根据对后市趋势改变的紧急程度和是否存在有利的日间基差两个条件来判断,后者服从前者.大型企业一般是在净头寸灭失的当日或者是次日即结束套保.套保的操作实施决策机构的建立管理制度的建立专业团队的建立信息渠