资源描述：
《Black-Scholes 期权定价模型.ppt》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在PPT专区-天天文库。
1、2021/7/3112021/7/312金融市场的构成金融市场分为货币市场、资本市场、外汇市场、黄金市场、保险市场、金融衍生工具市场等。货币市场是融通短期资金的市场（短期信贷市场、金融同业拆借市场、回购协议市场、商业票据市场等——央行主导）；资本市场是融通长期资金的市场（中长期信贷市场、证券市场、信托市场、风险投资市场等；）证券市场是股票、债券、基金单位等有价证券及其衍生产品（如期货、期权等）发行和交易的产所。证券市场是资本市场的核心，股票和债券是金融市场上最活跃、最重要的长期融资工具和金融资产。外汇市场是以外汇作为交易对象的市场；黄金市场是以黄
2、金为交易对象的市场；保险市场是对因意外事故所造成的财产和人身损失加以弥补，以保险单和年金单的发行和转让为交易对象的市场；金融衍生工具有期货合约、期权合约、互换合约、远期利率协议等。2021/7/313证券市场中金融产品关系图金融工具股票期权期货债券权证备兑权证/结构化权证认股权证2021/7/314三、金融衍生产品简介金融衍生产品，从字面上理解自然是与金融相关的派生物，通常是指从原生资产（英文为UnderlyingAssets）派生出来的金融工具。金融衍生产品交易具有杠杆效应、联动性和风险性大的特点。三、金融衍生产品简介金融衍生产品的种类，在国际
3、上是非常多的，而且由于金融创新活动的不断推出新品种，属于这个范畴的东西也越来越多。从目前的基本分类来看，则主要有以下三种分类：根据产品形态，可以分为远期、期货、期权和互换四大类。三、金融衍生产品简介根据原生资产分类，即股票、利率、汇率和商品。三、金融衍生产品简介根据交易方法，可分为场内交易和场外交易。场内交易即是通常所指的交易所交易，指所有的供求方集中在交易所进行竞价交易的交易方式。场外交易即是柜台交易，指交易双方直接成为交易对手的交易方式，其参与者仅限于信用度高的客户。为什么研究衍生产品（金融风险）股市汇率金融衍生产品风险越来越大、科学问题越来
4、越多风险度量2021/7/319工具2021/7/31102021/7/31112021/7/31122021/7/31132021/7/31142021/7/31152021/7/31162021/7/3117期权定价公式在风险中性的条件下，欧式看涨期权到期时（T时刻）的期望值为：其现值为2021/7/3118证券价格的变化过程证券价格的变化过程可以用漂移率为μS、方差率为的伊藤过程来表示(为何用布朗运动)两边同除以S得：2021/7/3119两个概念：鞅与马氏过程条件期望测度变换Ito积分工具2021/7/3120ChangeofMeasur
5、e212021/7/3121TheoremLet(Ω,F,P)beaprobabilityspaceandletZbeanalmostsurelynonnegativerandomvariablewithEZ=1.ForAFdefine Thenisaprobabilitymeasure.Furthermore,ifXisanonnegativerandomvariable,then IfZisalmostsurelystrictlypositive,wealsohave foreverynonnegativerandomvari
6、ableY.222021/7/3122ConceptofTheorem232021/7/3123ProofofTheorem(1)AccordingtoDefinition1.1.2,tocheckthatisaprobabilitymeasure,wemustverifythatandthatiscountablyadditive.WehavebyassumptionForcountableadditivity,letA1,A2,…beasequenceofdisjointsetsinF,anddefine,.Because and,we
7、mayusetheMonotoneConvergenceTheorem,Theorem1.4.5,towrite242021/7/3124ProofofTheorem(2)But,andsoNowsupportXisanonnegativerandomvariable.IfXisanindicatorfunctionX=IA,then whichisWhenZ>0almostsurely,isdefinedandwemayreplaceXin bytoobtain252021/7/3125Definition262021/7/3126Con
8、ditionalExpectationConditionalProbabilityDiscrete:ConditionalProbabi
