螺纹钢重压下短期积重难返.doc

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1、螺纹钢：重压之下短期积重难返自4月中旬以来，受房市调控以及国内外金融市场动荡等多重利空因素打压下，rb1010“一泻千里”，至今累计跌幅达20%。6月30日轻松击穿4000关口，似乎在3900之上有筑底迹象。市场开始出现分歧，是抄底做多，还是继续看空？后期行情究竟何去何从？笔者就这两个市场最为关心的问题分别加以讨论。第一，国际国内宏观利空面在旁煽风点火。眼下，国际上欧债危机继续恶化，美国内需不振，上周四多组数据出炉，美国失业率再增，二手房签约出售指数大跌，制造业活动放缓，都指向美国经济前景疲软。国内股市持续低迷跌跌不休，09年上半年上证指数26.82%的跌幅

2、排名全球第二，楼市方向未明，人民币升值加剧出口萎缩，再加上7月1日公布的6月PMI为52.1％，环比回落1.8%，在持续16个月保持在50%以上后，一改之前波动上升态势，呈现连续两个月回落等因素，显示当前经济形势的复杂性大大超出了预期。5月CPI达到3.2%的高位后，加息呼声反而开始减弱。在经济减速风险之下，螺纹钢后市走势仍面临考验。第二，供需关系改善是钢价回升的条件。笔者认为，在大经济环境处于弱势的情况下，供需关系是决定当前或未来一段时间的钢市走势的重要因素。据统计，6月全国高炉开工率仍为92%，与上月基本持平。钢材产品的日产水平从6月上旬的224万吨，上

3、升到中旬的226万吨，出现了一定幅度的上升。目前全国并未出现大规模减产。究其根本原因，是目前还有边际利润，部分钢厂不愿意放弃眼前的利益。在当前市场形势相对严峻的情况下，产量居高不下，必将造成供求关系的进一步紧张。而库存曲线在6月以后就开始走平并呈现缓慢上升态势。7月2日当周螺纹钢库存总量647万吨，这是去年同期的一倍，反映供应充足的矛盾十分尖锐。如果钢价不再下一台阶，钢厂就不会出现大范围减产，库存平衡也不会打破，供给的压力也难以得到明显缓解。市场价格就很难以回升。从需求来看，当前进入传统消费淡季，因此可预见短期钢材消费不会有多大的起色。从最新公布的楼市数据看

4、，1-5月份我国房屋新开工面积6.15亿平方米，同比增长72.4%，全国商品房销售面积3.02亿平方米，同比增长22.5%，但增幅比1-4月回落10.3%。尽管数据总体不错，但环比增速出现大幅回落。由于国家调控房地产等政策的实施，新开工复工面积受到制约，下游市场需求出现萎缩，钢价进入下降通道。针对目前楼市胶着僵局，国土部牵头调控第二波，土地出让金酝酿再提一成，这表明中央楼市调控“不放松”的态度。下一步不排除中央出台新的调控策略。因此，螺纹钢的远期消费面临较大的考验。供大于求，成为钢价当前下跌的重要原因。尽管目前钢价不高，但没有需求的支撑，价格就难以上涨。如果

5、需求不能保持环比增长，只有供给下降，才能支撑钢价，所以，后面必然是要有一个减产和去库存过程。这个过程，需要一定的时间来换空间。钢价呈现弱势震荡的可能性偏大。第三，（和讯财经原创）面对疲弱的消费需求和不断走低的现货价格，考虑到铁矿石国内现货价格和进口价格也在近期不断走低，国内众多钢厂不断下调钢材出产价格。近日，大型钢厂如河北钢铁集团、沙钢、宝钢、武钢、鞍钢等已经先后大幅下调了7月出产价格。（和讯财经原创）众多的小型钢厂亦频繁地调低出厂价格，对市场人气和信心造成打压。加之面对国家取消出口退税与人民币升值的压力。（对于后市钢材的出口也是一个不利因素，螺线价格反弹压

6、力增大。第四，从技术分析图形上看，rb1010仍然保持下降通道之中，分析图中跌破通道的部分，可以看出受前期积累的利空风险集中爆发超跌所致，八连阴后反弹再次进入通道可以得到印证。从均线系统以及各项技术指标来看，rb1010短期仍处于弱势状态。图1：rb1010技术分析资料来源：方正期货研究所文华财经目前，钢价回暖缺乏足够的支撑。在基本面乏善可陈的情况下，期价难以摆脱金融市场的影响。供过于求矛盾缓解尚待时日。短期钢价仍处下行趋势，但下方空间逐渐收窄，后期以时间换空间，维持低位盘整可能性较大。笔者认为，目前抄底做多不合时宜。操作上不宜过分沽空，但对反弹力度也需谨慎

7、。