企业集团财务公司外汇风险管理研究.doc

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1、企业集团财务公司外汇风险管理研究　　摘要：自1987年第一家财务公司――东风财务公司成立至今，国内财务公司行业已有近30年的发展历程。企业集团财务公司作为企业的“内部银行”，主要是围绕集团主业的发展提供金融服务。目前，加强国际产能合作、促进产业转型升级、消化过剩产能已经成为当下国内经济新常态的必然选择。为此，国内出台了一系列加快便利化进程的政策措施，如推进“一带一路”战略，企业集团“走出去”的动力也日益增强。这些政策既为国内财务公司跟随集团主业、实践“走出去”战略规划提供了政策环境，也对财务公司摆正

2、自身定位、挖掘自身金融价值发起挑战。作为集团内部的“一站式”的金融服务平台，金融服务的国际化将成为财务公司金融业务与集团主业间“产融结合”的新纽带。而在此过程中，外汇将会是财务公司除人民币、票据外的另一种结算币种。由于外汇所处的国际市场的波动性、不确定性，外汇风险管理将成为财务公司提供国际化金融服务面临的主要问题。所以，本文笔者从多个方面展开分析与讨论，对企业集团财务公司外汇风险类型进行分析，并提出了几点的建议。　　关键词：企业集团；财务公司；外汇风险管理　　中图分类号：F83。在此过程中，企业集团

3、外汇业务越来越多，与此同时，外汇风险管理则需要引起关注与重视。　　一、外汇风险的基本概述　　外汇的概念　　单纯的从理论角度分析，外汇是将一个国家作为主体，是指所持有的全部通过除本国货币之外的资金以及资产。换而言之，外汇主要是指他国货币所表示，并且用于国际之间债券债务结算的一种支付手段，可以说外汇是国际贸易中十分重要的调节剂。　　外汇风险的概念　　在企业的发展中外汇业务需要对货币进行折算或者兑换，不同货币之间的比价就是汇率，并且汇率的波动形成了外汇风险。外汇风险主要分为广义与狭义之分，广义的外汇风险是

4、指在汇率以及利率的变化下或者交易者到期违约给外汇交易者所带来的经济损失，包括信用风险、结算风险、国家风险等。而狭义的外汇则主要是指在各国经济贸易以及各项金融活动中，利用外币计价的应收款、资产因为汇率变动而蒙受损失，这被称为汇率风险。　　二、企业集团财务公司外汇风险的类别　　交易风险　　所谓的交易风险主要是企业集团财务公司在商品与劳务交易过程中因为交易日的汇率与结算日的汇率不同而导致企业损失的潜在风险。　　折算风险　　所谓的折算风险主要是指企业集团将子公司以外币计价的财务报表折算为母公司所在的会计报表

5、，因为折算汇率变动，而导致财务报表上的项目价值发生变化，导致企业会计账表存在风险。　　经济风险　　所谓的经济风险主要是指汇率发生变化会对未来的销售、利润、成本以及税金等造成影响，且企业在未来可获得的现金流量净现值出现负面影响。　　三、企业集团财务公司外汇风险管理的财务策略　　从整体角度分析，财务策略主要是指对受到风险的资金以及债务进行调整，实现对外汇风险的有效规避，其中可以采用的方法包括以下几点：　　债务法　　从某个含义分析，企业在发展中将即将或者已有的存在风险的资金实施债务融资，可以在一定程度上形

6、成受险资金与负债的配比，这样一来汇率变动所引起的现金流会有所减少，从而可以在一定程度上将外汇风险降下了。其中债务法的成本便是债务的利益，这种方法具有可行性。除此之外，在当前的汇率制度下，企业集团的子公司受到风险的项目是全部资产与负债，因为股东的利益不可能为零，所以这种情况下子公司不可以采取消减资金的方式进行规避风险。然而假如母公司在子公司当地发行债券，那么折算风险便可以消除。但是需要额外注意的是，虽然折算风险可以利用债务法加以防范，但是如果长期汇率变动那么则不需要采取债务法，主要的原因是因为长期借款

7、会对企业的资本结构造成影响，甚至还会导致筹资高成本。另外，债务法虽然比较简单，但是需要考虑隐含成本：其一是债务法规避是短期汇率变动，对长期汇率不会造成影响；其二是不是所有的企业都会采取发行债券的方式；其三是债务法在规避外汇风险的同时，在一定程度上也将利率风险引入。　　资金调度法　　资金调度法主要分为提前与滞后形式，提前是指提前支付应收款。主要是因为只有将外汇业务提前结清，那么受险项目才不会存在，外汇风险也会有所消失。滞后则是指推迟支付应收款，这种方式在一定程度上保留了本应结清的风险头寸，并且能够获得

8、相应的利润。无论提前还是滞后，一般都是发生在企业的内部，简而言之，也就是发生在母公司、子公司以及各个子公司之间。资金调度法主要是利用企业内部资金转移将部分外汇风险加以消化，假如企业设置内部银行以及结算中心，只要保证其操作的合理性，还可以为企业带来相应的收益，然而从另外一个角度分析，资金调度会受到合同的制约，并且也会受到其它国家与法律的规定，这样一来则会对提前或者滞后对策的可行性产生影响。　　币种选择法　　一般而言，企业在未来的受险资产与负债很多情况下都是由所签订的进出