公司战略与风险管理企业倒闭风险.doc

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1、第十一章　企业倒闭风险　　考情分析　　本章主要内容为企业倒闭风险的原因及应对措施。在前三年的考试中，本章各种题型均有涉及，但分值在各年波动性较大。复习时主要把握好三大知识点：一是企业倒闭的六种原因；二是企业倒闭的类型；三是应对措施（资本再调配为主要点）。本章基本内容框架如下：　　　　本章主要考点　　1.企业倒闭的原因　　2.企业倒闭的不同类型　　3.企业倒闭的数据分析　　4.企业倒闭的应对措施　　第一节　企业倒闭及其原因　　　　本节主要内容简介：　　●企业倒闭概述　　●企业在短、中期倒闭的各种迹象　　●从数据观察企业倒闭的迹象　　　　一、企业倒闭的概述（掌

2、握）　　企业倒闭：　　●获利能力：获利能力差→无法偿还到期债务　　●行业或经济：例如经济危机导致我国东南沿海很多外贸企业没有订单而倒闭　　（一）企业倒闭的主要原因　　　　1.企业总体环境　　总体环境中，可能影响企业业绩状况的因素是行业衰退。总体环境的其他因素也可能会加快企业失败的过程，例如金融市场是熊市等。　　例如，尽管金融机构对次贷衍生产品建立了精巧繁杂的定价和评级模型,但面对2008年末美国房地产市场价格突然逆转的实际情况,模型的前提假设和市场现实风险严重偏离，导致风险定价功能失效,引发投资者的恐慌,并通过“羊群效应”传导放大风险,最后酿成全面性的金融

3、危机。这加速了一些自有资本较少的投资银行倒闭。　　2.企业政策　　由于企业的政策由管理人员制定，很明显，特定的管理错误会导致企业政策的典型错误。常见的倒闭企业类型错误政策表现错误来源创业公司资本支出过大、组织结构不完善等等管理者缺乏管理经验盲目增长型企业（增长雄心过大或极端迅速扩张）销售目标过大、投资政策和发展政策脱离企业实际、财务杠杆大（资产负债率高）管理者缺乏财务知识，未能对管理和组织结构进行及时调整对环境变化漠不关心的企业缺乏积极性和决心管理者骄傲自满或是缺乏应变能力　　3.企业和企业利益相关者之间的互动　　主要的利益相关者：　　（1）客户：忽视客户

4、会给企业带来致命打击。客户需求改变，客户不满意、对个别客户依赖性过强等等。常见的倒闭企业类型错误表现创业公司对客户缺乏吸引力盲目增长型企业（增长雄心过大或极端迅速扩张）过高估计了客户的需求水平对环境变化漠不关心的企业客户流失　　（2）竞争对手：忽视竞争对手也会给企业带来致命打击。竞争对手研发、价格策略等等。　　（3）其他环境因素例如银行、供应商、股东、意外和工会等从来都不是企业破产的主要成因。但会起到釜底抽薪、雪上加霜的作用。　　4.管理人员的态度和疏忽：强调的是态度　　管理者过于乐观、急功近利、面对投资决策时完全凭经验和脑袋、管理者忽视环境的变化而又没有

5、听从别人的意见。常见的倒闭企业类型错误表现创业公司管理者缺乏经验和能力，独断专行盲目增长型企业（增长雄心过大或极端迅速扩张）管理者的技能不足、盲目乐观、过于冒险；特定的个性特征，例如专业知识、说服能力、以及风险寻求能力对环境变化漠不关心的企业管理者缺乏必要的积极性和决心　　5.管理者及其管理风格的影响：强调的是能力　　●管理者被认为是公司倒闭的最为关键的因素。　　●管理者的积极性、素质以及管理技能会影响其管理公司的方式。　　例如，一些民营企业有很多职业经理人是从销售做起来的，由于在做销售期间有着良好的业绩，最终得到老板的信任，使他们荣升为企业的总裁或总经理

6、。这类职业经理人，如果让他去主管一家贸易型的企业，应该没有什么问题；但是企业主管所经营的企业可能涉及较多领域，可能还包括生产、研发、技术等。大多数经理人只懂得销售，对其他领域不够了解，在具体的企业管理过程中就会出现这样那样的问题，最终使企业面临很大的危机。　　●管理者的个人性格特征。　　6.企业所处的行业、企业本身的历史与规模　　行业：处于不同行业的公司即使具有相同的财务状况，其破产的概率也是不同的。此外，在同行业公司间还存在一种传染效应，特别是对高杠杆公司来说。　　企业本身的历史：年轻的公司必须及时与客户、债权人、供应商以及其它组织建立稳定的交流关系。这

7、些新成立的公司必须在刚成立的头几年里发展自己的组织，并改善组织成员之间的合作。　　规模：小规模企业无法得到债权人的财务资源、较难吸引人才（无法提供同大公司一样的职业发展机会）。　　（二）企业倒闭与经济风险（了解）　　　　财务困境并不准确地反映经济的困境，但财务困境可能是由公司层面和行业层面的经济困境造成的。经济效率低下通常不能直接观测到，而财务困境可以直截了当地由债务违约和法律破产等不良后果推断出来。　　管理失误和公司治理的不完善在公司破产中所扮演的主要角色，通常被强调为公司破产的直接导火线。　　债务违约及破产机制能够帮助财务上陷入困境但经济上可行的公司继

8、续经营，同时也促使无效率公司的退出。　　尽管财务困境和破产存在拥有