公司战略与风险管理第十一章企业倒闭风险

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1、第十一章　企业倒闭风险考情分析　　本章为非重点章，主要讨论了企业倒闭风险的原因及应对，考生应重点掌握企业倒闭的数据分析和管理层收购的理解。预计考试的题型以客观题为主。本章基本内容框架：　　　　本章主要考点　　1.企业倒闭的原因　　2.企业倒闭的不同类型　　3.企业倒闭的数据分析　　4.企业倒闭的应对措施　　第一节　实务中企业在短、中期倒闭的各种迹象--能力等级1　　一、企业倒闭概述　　企业倒闭：　　获利能力：获利能力差→无法偿还到期债务　　行业或经济：例如经济危机导致我国东南沿海很多外贸企业没有订单而倒闭　　（一）企业倒闭的原因　　1.企业总体环境　　总体

2、环境中，可能影响企业业绩状况的因素是行业衰退、金融市场是熊市等。　　2.企业政策　　由于企业的政策由管理人员制定，很明显，特定的管理错误会导致企业政策的典型错误。　　常见的倒闭企业类型包括：　　创业公司；　　盲目增长型企业（增长雄心过大或极端迅速扩张）；　　对环境变化漠不关心的企业；　　3.企业和企业利益相关者之间的互动　　主要的利益相关者：　　（1）客户：忽视客户会給企业带来致命打击。客户需求改变，客户不满意、对个别客户依赖性过强等等。　　不成功的创业企业：对客户缺乏吸引力　　盲目增长的企业：过高估计了客户的需求水平　　对环境漠不关心的企业：客户流失　　

3、（2）竞争对手：忽视竞争对手也会給企业带来致命打击。竞争对手研发、价格策略等等　　　　（3）其他环境因素例如银行、供应商、股东、意外和工会等从来都不是企业破产的主要成因。但会起到釜底抽薪、雪上加霜的作用。　　4.管理人员的态度和疏忽：管理者过于乐观、急功近利、面对投资决策时完全凭经验和脑袋、管理者忽视环境的变化而又没有听从别人的意见。　　不成功的创业企业：管理者缺乏经验和能力，独断专行；　　盲目增长的企业：管理者的技能不足、盲目乐观、过于冒险；　　对环境漠不关心的企业：管理者缺乏必要的积极性和决心；　　5.管理者及其管理风格的影响：　　管理者的积极性、素质

4、以及管理技能会影响其管理公司的方式　　管理者的个人性格特征：　　6.企业所处的行业、企业本身的历史与规模　　（二）企业倒闭与经济风险　　　　二、企业在短、中期倒闭的各种迹象　　（一）各种预示企业倒闭的信息　　上市公司公开财务报告　　董事会主席和首席执行官的报告。　　管理层需要对企业的或有事项、资产负债表日后事项。包括购买和销售固定资产和投资、汇率变动、罢工和其他劳资争端，关于员工养老金的争议等。通过分析这些事项能够了解其对企业财务的潜在影响。　　报纸和财经杂志也是了解与公司相关信息的一个来源。　　（二）企业倒闭的不同类型及其原因不同类型倒闭的原因以及具体描

5、述不成功的创业公司缺乏管理经验和行业经验：大量的资本支出、低的销售水平以及被低估的费用。然后引发一系列的问题：客户流失、投资者撤资等等。增长雄心过大的公司对市场需求的增长估计过高，使得管理者脱离企业实际制订了过于宏大的发展计划。花巨资进行设备等投资，结果生产能力远远超过市场需求，造成财务压力加大，最终倒闭。极端迅速扩张的公司管理人员被胜利冲昏了头脑，并陷入了极具危险性的盲目乐观。资本支出和财务杠杆同步上升。成熟的、没有迅速增长的公司变得迟钝了，对环境缺乏敏感性　　三、从数据观察企业倒闭的迹象　　（一）评估企业业绩的定量方法　　四种财务指标：盈利能力和回报；

6、债务；流动性、对现金和运营资本项目的控制；以及股票市场比率。　　（二）分析数据的应用　　1.盈利能力和回报　　（1）资本收益率（ROCE）：利润÷资本，衡量盈利能力的重要指标。　　其中：利润通常是指息税前利润（PBIT），　　使用资本等于股东资本加上长期负债和债务资本，即等于总资产减去流动负债。　　【说明】　　资本收益率指标通常需要进行比较来揭示某些信号。比较可以从以下三种方式进行：　　横向比较：与其它公司或行业平均水平　　纵向比较：与自己以前时期水平进行比较　　与贷款利率比较；　　（2）利润率：销售利润率（净利润÷销售收入）　　（3）资产周转率。衡量经营

7、资产运行好坏程度的指标，可以从不同方面进行，例如总资产周转率、流动资产周转率、存货周转率等等。　　【例题1·单选题】计算用于衡量盈利能力的使用资本收益率时，分子应该是（　）。　　A.利润总额　　B.净利润　　C.毛利润　　D.息税前利润　　[答疑编号911110201]　　【答案】D　　【解析】使用资本收益率成为衡量盈利能力的一个重要指标，它将利润作为所使用资本的一个比例表示出来。利润通常是指息税前利润（PBIT），而使用资本等于股东资本加上长期负债和债务资本，即等于总资产减去流动负债。　　2.债务比率　　（1）债务比率：指公司总负债与公司总资产的比率。　

8、　该指标没有绝对标准，从衡量一个公司的业绩的角度来说，没有关于最大