公司战略与风险管理第十一章企业倒闭风险

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1、CPA—战略与风险管理讲义第十一章企业倒闭风险第一部分本章考情　　　　20092010章节大纲测试内容能力等级重点内容大题小题大题小题11（十一）企业倒闭风险　　　　　　　1．实务中企业在短、中期倒闭的各种迹象　　　　　　　（1）企业倒闭的概述1企业倒闭的主要原因　　215（2）观察企业在短、中期倒闭的各种迹象1各种预示企业倒闭的信息，企业倒闭的不同类型及其原因　　46（3）从数据观察企业倒闭的迹象1从数据观察企业倒闭的迹象，z分模型12　　2．应对措施概览，包括债务重组及公司重组　　　　　　　（1）企业放弃战略1　　　　　（2）管理层收购1管理层收购　　　　（3）资本再调

2、配1债务重组、业务重组　　　　（4）企业私有化1　　　　　　2009分值分布2010分值分布一二三四小计一二三四小计第11章1　　　111.5　57.5　2624203010016243030100第二部分知识要点解析第一节实务中企业在短、中期倒闭的各种迹象一、企业倒闭的概述企业经营走下坡路的主要原因在于整体市场需求出现了不利的变化：²竞争加剧²高成本结构²财务控制不足²管理薄弱第14页共14页CPA—战略与风险管理讲义²大项目以失败告终²营销活动较少²收购来的业务表现不佳及质量低下导致企业在到期日无力偿还债务。即使企业的资产大于负债，但是如果不能将这些资产变现，则该企业仍

3、无法偿还债务。企业倒闭与企业根据所处环境的改变进行调整的能力有很大关系。（一）企业倒闭的主要原因1．企业总体环境行业衰退总体环境的其他因素，如金融市场是熊市或行业正处于衰退期，都可能会加快企业失败的过程。环境向好，市场监管宽松、需求上升，一般会掩盖经营管理问题，如成本控制不好、投资不谨慎等。但环境急变、持续向坏、恶劣竞争时，一定会有一些企业倒闭。2．企业政策特定的管理错误会导致企业政策的典型错误。企业政策包括战略、投资、商务、运营、财务和行政政策、人力资源管理，以及公司治理。常见的倒闭程序类型包括：创业公司、盲目增长型企业（增长雄心过大或极端迅速扩张）和对环境变化漠不关心的

4、企业等。创业公司可能面临销售额过低和资本支出过高的情况。某些企业因为过高地估计营业额而倒闭。财务专业知识的缺乏只在后期对公司的生存机会产生影响，因为财务专业知识在企业的恢复过程中影响企业财务状况的评价和改善。盲目增长型企业夸张的投资计划的失败源于高杠杆运作，这些高杠杆运作同时伴随着未经调整的管理和运营结构。对环境变化漠不关心的企业缺乏积极性和决心，这阻碍了企业适应环境的变化。3．企业和企业利益相关者之间的互动（良好沟通与信任）企业必须考虑公司与其利益相关者之间的互动：客户和竞争对手是非常重要的。第14页共14页CPA—战略与风险管理讲义其他环境因素例如银行、供应商、股东、意

5、外和工会等从来都不是企业破产的主要成因。然而，一旦公司陷入财务危机，供应商和信贷机构的反应都是同样的方式，即拒绝提供服务及贷款。进一步导致其陷入流动性困境中。4．管理人员的态度和疏忽建立公司过程中的鲁莽管理人员能力和经验不足5．管理者及其管理风格的影响首先，管理者的积极性、素质以及管理技能会影响管理者对公司进行管理的方式。许多管理者个人的性格特征强烈地影响着公司的业绩。冒险精神6．企业所处的行业、企业本身的历史与规模年轻的公司必须及时与客户、债权人、供应商以及其他组织建立稳定的交流关系。组织规模也影响公司的生存机会。行业也会产生影响。公司的特征、公司的管理者以及公司政策之间

6、存在很强的联系。（二）企业倒闭与经济风险不能偿还到期债务，引起债权人的诉讼。陷入财务困境。财务困境并不准确地反映经济的困境。即使从长远看公司在经济上是可行的，但由于借贷，也可能不能逃脱短期内的破产。二、观察企业在短、中期倒闭的各种迹象（一）各种预示企业倒闭的信息²财务报告：例如，无形及固定资产大幅度增加、现金流量表显示日益恶化的净流动资金头寸、一个非常大的潜在的或有负债和非常重要的资产负债表日后的不利事项等。²董事会主席和首席执行官的报告。或有事项的最终结果只有一个或多个不确定的未来事件发生与否得到确认后才能得到确认。²担保第14页共14页CPA—战略与风险管理讲义²贴现汇

7、票²不可转换的债券²可能发生的诉讼或索赔²没有确认计税基础时对利润的征税资产负债表日后事项的例子包括²购买和销售固定资产和投资²汇率变动²罢工和其他劳资争端²关于员工养老金的争议通过分析这些事项能够了解其对企业财务的潜在影响。（二）企业倒闭的不同类型及其原因第一种不成功的创业公司。管理团队相关行业经验不足。第二种雄心勃勃的并处于成长过程中的企业。经过失败的投资后，缺乏足够的财务手段来调整经营方式以适应环境的变化。第三种具有炫目的增长速度的公司。过度自信的管理团队缺乏对公司财务状况的切合实际的看法。第四种组建过程中缺