东兴证券房地产2009年度报告

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1、www.yingxiaozhe.com大量管理资料下载行业研究／年度报告777房地产2008年12月18日增持/维持注重资产的可获利能力，期待存量资产的流动——东兴证券房地产2009年度报告郑闵钢投资摘要：东兴证券研究所010-66555765●2009年房地产企业只有求得生存后才能谋求更好的发展。压力主要Hzhengmg@dxzq.net.cn来自行业自身周期性调整和美国金融风暴影响二个方面。2009年，行业需北京市西城区金融大街5号要渡过最艰难的低谷时期，而对于大多数房地产开发企业来说，在市场调新盛大厦B座12层整进入纵深阶段后是考验其抗风险能力的关键时期。邮编：100140房地

2、产行业股价走势图●2009年房地产将筑底回暖。房地产市场在明年上半年见底已具备条件。预计房地产市场在2009年一季度见底，二季度末开始回暖，但回暖是以较缓慢的速度回升。●2009年净利润将下降。明年房地产市场将触底，但上升回暖过程中仍然面临着外部经济下滑的重大压力。明年房地产上市公司净利润总额将出现负增长，预计2009年上市公司整体的净利润减少40%左右相关研究1.《市场形势依然严峻，走进过渡期-房地产业2008年12月投资策略》2008年11●投资策略：对于房地产行业来说，应先求生存后求发展。而对于投月30日；资来说，应该先求安全后求丰厚。全年应以房地产上市企业资产的有效使2.《政

3、策暖风吹短期冲击心用性和资产的流动性为主线来进行投资。上半年更注重上市企业资产的有理远期利好市场---房地产效使用性，下半年多关注资产的流动性。业2008年11月投资策略》3.《市场将迎来实质性考验---房地产业2008年10月投资策略》2008年9月26日；房地产行业2009年重点上市公司推荐与投资评级4.《博弈已进入关键时期，关注市场热点变化---房地产EPS（元）PE（倍）投资行业2008年9月投资策略》简称07A08E09E07A08E09E评级2008年8月29日；5.《调控促使进步，品牌价值保利地产1.301.031.5122.2514.569.93增持突显——房地产业2

4、008年华侨城A0.570.350.3717.621.5920.28增持中期策略报告》2008年7招商地产1.621.061.2713.2712.5510.55增持月9日；张江高科0.310.420.6535.9520.2413.08增持6.《房地产行业：市场将有回金融街0.680.390.5127.6921.3115.62增持暖，08年效益将进入关键时期——2008年一季度研究报告》2008年3月28日。敬请参阅报告结尾处的免责声明www.yingxiaozhe.com大量管理资料下载www.yingxiaozhe.com大量管理资料下载行业研究／年度报告目录U1UU美国受金融风暴

5、产生的影响还在继续U.............................................................................................4U1.1美国房地产行业仍处在不景气的通道中.................................................4U1.2美国金融风暴冲击助推我国房地产行业向下调整.........................................5U2UU2009年我国房地产行业仍将面临重大考验U............................

6、........................................................6U2.1行业自身周期性调整进入全面阶段.....................................................6U2.2房地产企业将在困境中寻求突围.......................................................9UU3UU行业调整进入最后阶段U...........................................................................

7、.........................................11U3.1房地产市场前景看好................................................................11U3.2应对金融风暴，稳定楼市政策空前....................................................13U3.3房地产价格基本进入可交易阶段.................