宏观专题报告：PPP监管趋严，引导真股权、规范化发展

《宏观专题报告：PPP监管趋严，引导真股权、规范化发展》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在行业资料-天天文库。

1、宏观研究报告-专题报告目录1.文件频出，PPP监管趋严.....................................................................32.限增量、查存量：入库项目规范清理，降低财政风险........................33.防表外、降杠杆：国资委对央企PPP业务严控总量、规范管理........54.资管新政对地方产业基金和PPP业务没有直接新增影响，间接影响有待观察.....................................

2、...................................................................7图1：PPP示范项目中的国有企业数量及占比.....................................................................................7表1：7条23类违规清退标准......................................................................

3、......................................4请务必阅读正文后的声明及说明2/10宏观研究报告-专题报告1.文件频出，PPP监管趋严近年来政府与社会合作的PPP项目发展迅速，但泛化滥用现象较为普遍，隐形债务发展迅速，偏离真股权投资基调。去年10月，财政部曾发文严令禁止地方政府以PPP项目名义举借政府债务。今年以来，三个季度的PPP项目库进出比（新入库项目/退库项目）分别为8.66、7.21、2.05，表明监管趋严。具体表现在监管文件频出，限制PPP领域的名股实债、违规担保、缺乏运营

4、内容等不规范行为。例如，6月27日，财政部、人民银行、证监会发布《关于规范开展政府和社会资本合作项目资产证券化有关事宜的通知》（财金【2017】55号），提出PPP项目投资方以股权作为基础资产发行证券化产品，必须在项目建成运营满2年之后，且发行规模不得超过股权带来现金流现值的50%。再如，7月21日，国务院法制办、国家发展改革委、财政部公布《基础设施和公共服务领域政府和社会资本合作条例（征求意见稿）》明确要求，社会资本方转让股权须在项目进入运营期之后。前述条款主要限制社会资本将股权过早变现，避免“提前下船”导致的

5、行为短期化、背离“风险共担、利益共享”原则。本月出台的两份文件分别针对财政部门和央企。11月10日发文的财政部《关于规范政府和社会资本合作（PPP）综合信息平台项目库管理的通知》（财办金【2017】92号），主要约束地方各级财政部门，强调“防止PPP异化为新的融资平台，坚决遏制隐性债务风险增量”。11月17日发文的国资委《关于加强中央企业PPP业务风险管控的通知》（国资发财管【2017】192号），主要约束央企行为，提出严格规模控制，严防表外业务风险和推高债务风险。2.限增量、查存量：入库项目规范清理，降低财政风

6、险与金融监管面向市场主体、新规一般采取“新老划断”的原则不同，财政体系基于科层制，部门文件多遵循限增量、查存量的思路，严肃财政纪律。例如此前查存量文件如4月26日发文的财政部《关于进一步规范地方政府举债融资行为的通知》提出，全面组织开展地方政府融资担保清理整改工作；但对于查存量工作没有细节要求，只是提出基本原则和截止期限。而本次与以往不同的是，财政部为清查PPP项目专门设计了组织实施方案和落实要求，明确给出了排查文件列表、具体违规清退标准（7条23类）、责任主体、工作机制、完成时限和惩罚措施：1.5大类文件排查要

7、求：项目信息及实施方案、物有所值评价报告、财政承受能力论证报告、采购文件、PPP项目合同等重要文件资料；2.7条23类违规清退标准请务必阅读正文后的声明及说明3/10宏观研究报告-专题报告表1：7条23类违规清退标准不属于公共服务领域，政府不负有提供义务不适宜采用PPP涉及国家安全或重大公共利益等，不适宜由社会资本承担模式实施仅涉及工程建设，无运营内容其他不适宜采用PPP模式实施的情形新建、改扩建项目未按规定履行相关立项审批手续前期准备工作不涉及国有资产权益转移的存量项目未按规定履行相关国有资产审批、评估手续到位

8、未通过物有所值评价和财政承受能力论证未按规定开展已进入采购阶段但未开展物有所值评价或财政承受能力论证“两个论证”虽已开展物有所值评价和财政承受能力论证，但评价方法和程序不符合规定入库之日起一年内无任何实质性进展不宜继续采用尚未进入采购阶段但所属本级政府当前及以后年度财政承受能力已超过10%上限PPP模式实施项目发起人或实施机构已书面确认不再采用PPP模式实施未按规定转型的