经营财务分析与企业价值管理讲义.pdf

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1、经营财务分析与企业价值管理经营财务分析与企业价值管理YOUR杨LOGO奕1前言�财务是企业的战略合作伙伴,是经营决策的支持者�企业的财务体系必须以价值为中心，聚焦高价值链活动�及时、精准、凝练的经营财务分析是财务部门发挥决策支持功能的基础2目录1企业经营分析定位2经营分析的整体框架3经营分析的主要方法4经营分析的主要内容5经营分析的书面呈现——经营分析报告3经营财务分析定位41、了解受众，分析需求•股东（电控集团、国资委……..）•债权人（银行、供应商）不同受众不同受众•经营管理者分析目的不同分析目的不同•客户投其所需投其所需•政府财政税收部门•政府监管部门•竞争对

2、手偿债能力营运能力盈利能力企业价值现金流状况现金流状况经营中存在的问题•中介机构问题产生的原因问题产生的原因解决措施解决措施5经营分析管理报告的受众—公司高管（分、子公司）�多沟通，捕获他们“真正想了解的信息”�熟悉公司业务，聪明不如情况明—切忌闭门造车�化财务语言为经营管理语言，看明白�力求精练，重点突出（可口可乐一页纸报告）�关注点：现状—问题—原因—措施62、熟悉业务：跳出财务看财务，透过数据看事实，立足今天看未来•订阅一份行业杂志•统计/分析本企业业务数据•定期登陆行业协会网站•长期积累•锁定至少一家行业内上市•与业务部门深度沟通公司（国内/国外），长期阅读

3、分析其财报，关注行•不必什么都懂，但必须知业分析师对其的分析）道谁懂73、经营分析的理念时间价值风险价值机会损益资金周转使用中形成的风险与收益共存�决策的依据是会计成1时间延长周转次数增加风险系数越大，收益率2利润重新投入周转本还是机会成本？越高收益、成本与时间价�理解机会成本针对每一具体财务活值相对称时间越长，利率越高动，分析其收益性和安全折算到同一时点性，二者适当均衡84、经营分析的依据国务院国资委财务监督与考核评价局公布：分析目的决定了分析依据95、经营分析标准重点突出说明清楚进入财务工作“灵魂”境界报送及时诊断企业的“听诊器”预测准确观察企业运行状况的“显微

4、镜”措施得力106、进行经营分析的能力要求11目录1企业经营分析定位2经营分析的整体框架3经营分析的主要方法4经营分析的主要内容5经营分析的书面呈现——经营分析报告12经营分析的整体框架131、分析的基本框架行业与战略分析战略分析会计分析财务分析前景预测分析14行业与战略分析—环境分析，利润驱动因素宏观经济政策：财政政策、货币政策、行业政策行业分析：行业市场结构（完全垄断，垄断竞争、寡头垄断、完全垄断）行业竞争结构分析（五力分析）行业经济周期分析（增长类、周期性、防守型行业）企业战略分析：企业中长期战略规划年度战略目标企业目前所处生命周期阶段行业地位分析企业与竞争对

5、手差异性、核心竞争力分析15企业生命周期的财务重点初创期成长期成熟期企业状态：企业状态：企业状态：信用不高，融资渠道匮开始扩张，需要大量业务趋于稳定，现金流乏，没有人为你输血资金发展市场和扩大充裕，但利润开始减要明白：有收入不等于生产。收入剧增，但少，成长乏力。有利润，有利润不等于应收账款也在剧增。管理重点：有真金白银。你以为你最危险：被胜利冲昏一是提高企业的效率，在赚钱，实际上你可能头脑，再投入时没有想办法降低成本，保持在亏损节制，致资金链断产品在价格上的竞争管理重点：裂，企业破产倒闭。力；二是探索新的业为生存而维持收支务，测算好新项目的投入产出。16会计分析—确

6、认财报的真实性、公允性，后续分析的基础财报是一面见之于主观的镜子财报是由企业的经营策略和会计策略共同决定的需要进行会计分析的情景：行业竞争对手、上市公司、标杆企业拟并购、换股的目标企业潜在合作伙伴子公司分支机构企业历史数据17会计数据的影响因素：18滋生财务欺诈的环境19财务分析—重点做出结论的依据综合分析与评价基本因素问题原因、影响因素、影响方向、程度分析偿债能力、营运能力、盈利能力、成长能力点击添加文本点击添加文本………财务指标点击添加文本点击添加文本分析20前景预测分析—决策有用性，财务高增值服务212、横向——因果关系分析链22例如：利润表分析例如：利润表分

7、析23报表体系的因果关系链报表体系的因果关系链举例举例24资产负债表与现金流量表内在关系资产负债和所有者权益现金筹资负债活+除利润外的所有者权益动投资活经动非现金资产营本年利润活动253、纵向——财务活动链分析结果分析—静态分析过程分析—动态分析26过程体现——财务活动链：财务分析：每项活动或者业务是否必要、是否可行？对以上各项财务活动进行逐个分析与综合分析274、风险收益分析风险风险对称性分析对称性分析收益收益分析分析分析分析28例：对资产运营的整体状况进行分析29资产负债表的结构揭示：资产负债与所有者权益资产结构：资本结构：流动资产债务资金长期资产自有资金经