关注能从消费增长中获益的公司

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1、增持——维持证券研究报告/行业研究/年度策略证券研究报告/行业研究/行业深度报告日期：2013年11月29日行业：公用事业关注能从消费增长中获益的公司——2014年燃气行业投资策略冀丽俊021-53519888-1921jilijun@shzq.com主要观点执业证书编号：S0870510120017生产增速略升行业经济数据跟踪（2013年1-10月）10月份，国内生产天然气92.28亿立方米，同比增长9.36%；进口天然销售收入（亿元）3199.80气（含液化天然气）44.36亿立方米，增长15.49%；表观消费量134.63累计增长21.10%亿立方米，增长9.85%。总体来

2、看，生产增速略有回升，消费增速略有利润总额（亿元）285.70下降，进口量增速也有所下降。累计增长24.00%供需缺口一段时间内存在，关注行业改革由于国内的天然气供应紧张，需要依赖进口，而这个依赖度在不断的上升，目前对外依存度达到30.68%，预计2015年进口依存度将超过35%。我们认为，天然气供需缺口将会在一段时间内存在，天然气价格市场化近6个月行业指数与沪深300指数比较程度会逐步提高，可适当关注。5.00%0.00%-5.00%-10.00%-15.00%投资建议：-20.00%-25.00%评级为：未来十二个月内，增持。目前来看，由于天然气资源相对稀缺，总体供给偏紧，产

3、量增长低于消费量增长，缺口主要依靠进口量增长来弥补。随着西气东输、川气东送、燃气沪深300陕京线和中缅干线等大动脉的建成，以及LNG接收项目投产，多气源供应来满足消费需要增长，对行业形成长期利好。维持行业“增持”的报告编号：JLJ13-AIT01投资评级。首次报告日期：2013年11月29日我们认为，“十二五”期间，我国逐步调整能源结构，大力发展天然气，相关报告：天然气消费量快速增长，未来发展空间较大。建议关注管网一体，能相对有效转嫁成本压力、能从消费量增长中获益的企业，如陕天然气、金鸿能源、新疆浩源等。数据预测与估值重点关注股票业绩预测和市盈率EPSPE股票代码公司名称股价PB

4、R投资评级12A13E14E12A13E14E002267陕天然气10.870.330.310.3632.9435.0630.193.64谨慎增持601139深圳燃气8.470.270.360.4131.7523.5320.663.70谨慎增持000669金鸿能源33.671.011.101.1933.2630.6128.294.55谨慎增持002700新疆浩源37.370.550.690.9367.6954.1640.186.92中性600333长春燃气8.980.020.040.04458.88224.5224.52.55中性资料来源：上海证券研究所股价数据为2013年11月2

5、8日收盘价重要提示：请务必阅读尾页分析师承诺、公司业务资格说明和免责条款。1年度策略目录一、近期动态情况...................................................................................41、总体情况：生产增速略有回升.................................................42、价格：上扬.................................................................................63、经济

6、数据跟踪.............................................................................74、投资增速下降.............................................................................8二、业绩增三成，盈利能力小升...........................................................91、收入小增，业绩增三成........................................

7、.....................92、毛利率小升.................................................................................9三、市场表现：行业指数强于沪深300..............................................101、指数走势：强于沪深300.............................................