中外企业并购动因的比较分析——以医药行业为案例.pdf

《中外企业并购动因的比较分析——以医药行业为案例.pdf》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在行业资料-天天文库。

1、研究方向论文题目导师完成日期涉外商贸中外企业并购动目的＆鞍分析——H医药行业为案例陈漓高教授2∞5年4月摘要始于1995年的第五次并购浪潮至今已有lO个年头，而且目前没有丝毫消退的迹象。并购可以优化整个社会的资源配置，通过提高资本运营水平，达到推动经济发展的目的。我国受国际市场和本国经济发展的影响，也出现了众多的大宗并购。这一点在医药企业呈现得更加明显。我国医药产业整体科研水平不高，医药企业间相互模仿和复制情况非常普遍，医药企业多、小、敬、乱的问题非常突出，达不到实现规模效益和科研技术优势的市场要求。另一方面，近十年来，医药企业保持着非常迅猛的发展势头，医药企业生产总值增速明

2、显超过国民生产总值增速，同时医药产业有着相当高的投资回报率。这些因素促使很多医药企业通过并购其他医药企业来做大做强，或是非医药类企业通过并购医药企业进入医药市场。在这样的背景下，本文从微观到宏观、从理论到实证等多个角度和多个层次，对国际和国内医药企业并购动因进行了深入的对比和分析。在国际，本文选取辉瑞公司并购法玛西亚公司作为案例进行分析。在国内，选用太太药业2002年收购丽珠集团公司股份作为案例，并使用拉巴波特模型，通过对企业现金流折现的方法来分析此次并购的价值。最后得出结论：国外医药企业并购特别注重财务协同效应和经营上的优势，国内企业在并购国内的医药公司时对财务和经营上的协

3、同效应重视不够，而更多的是为了进入医药行业或是获取上市公司壳资源。针对上述国内医药企业并购中存在的问题，在本文中进一步提出了关于培育并购市场和提高并购效益的建议。关键词：医药企业并购动因4ABS弧U．CTTheFifthupsurgeofmergerandacquisitionhaslastedforabout10yearssince1995，andtherehasnosigntoshowtheslowdownoftheupsurgeinthemarket．Mergermadacquisitioncallmodifythelocationofresoul七eworldwide

4、，andpromotethedevelopmentofeconomybyimprovingtheefficiencyofcapitaloperation．Undersuchcircumstances．tllerealeanumberofbig—sizecasesofmergerandacquisitionhappenedtheseyearsinChina,especiallyinpharmacy-manufacturingindustry．InChina,therearemorethan5，000pharmacy—manufacturingcompanies，andsuchc

5、ompanieshaveverypoorabflitytoresearchonnewdrug．Inordertomakeprofitfromthescaleeconomyandimprovetheabilitytoresearch．itneedsrelocationofresourcesaroundtheindustry．Inaddition．withinabout10years。也epharmacy-manufacturingindustrykeepsveryastonishingdevelopmentandhigherprofitmorethantheotherindus

6、tries．n圮companiesinthepharmacy．manufacturingindustrymakethemselvesbiggerandstrongerbymergerandacquisition．Thecompaniesoutofthephannacy-manufacturingindustryhavetheopportuni哆toenterintotheindustrybymergerandacquisition．Consideringsuchbackground,mydissertationcomparesandanalysesthereasonfort1

7、1emergerandacquisitionofwesterncountries’andChinesecompaniesinpharmacy·-manufacturingfrommacro-·scopetomicro-scopeandtheorytopracticeaspect．ThemergcrofPfizerandPharmaciahappenedinAmedeaandTaitaiPharmacyCorporationcon订ollingLizhuPharmacyGroupbybuyingitssh