国内外煤炭价格弱式有效性的实证研究.pdf

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1、第23卷第8期中国矿业VolJ23，NO．82014年8月CHINAMININGMAGAZINEAug．2014国内外煤炭价格弱式有效性的实证研究雷强(神华科学技术研究院发展战略研究所，北京1022l1)摘要：本文以国内外六种煤炭价格数据为研究对象，用自回归模型、方差比检验以及BDS法等方法对其是否服从随机游走过程进行了检验，从而判断国内外煤炭市场的弱有效性是否成立。研究结论表明：国内外六种煤炭价格序列不服从正态分布和随机游走过程，具有“尖峰厚尾”特征，并且具有一定的非线性特征，可以明确拒绝市场存在弱式有效性假说。为进一步寻找煤炭价格的内在规

2、律性以及为今后的煤炭价格的非线性预测提供一些有益的启示。关键词：方差比检验；弱式有效性；BDS检验；随机游走；非线性中图分类号：TD-9文献标识码：A文章编号：i004—4051(2014)08—0050—05EmpiricalstudyONtheeffectivenessoftheweakformofthedomesticandinternationalcoalpricesIElQiang(ShenhuaDevelopmentStrategyInstitute，ShenhuaScienceandTechnologyResearchInsti

3、tuteCo．Ltd．，Beijing102211，China)Abstract：Theobjectsofthispaperarethesixdomesticandinternationalcoa1pricesdata．Byusingtheautoregressivemodel，varianceratiotestandBDStesttOprovewhethertheyaresubjecttotherandomwalkprocess，thusjudgingwhetherthereexiststheweak—formefficiencyofthe

4、coalmarkets．Theconclusionofthestudyshowthatthesixdomesticandinternationalcoalpricesdonotobeythenormalandrandomwalkprocesses，andtheweak—formefficiencyofthecoalmarketsisuntenableinordertOlookfortheinternallawofthecoalpricesandprovidesomeusefulinsightsforthefuturecoalpricefore

5、cast．Keywords：varianceratiotest；weak—formefficiency；BDStest；randomwalk；nonlinearity目前已有很多国内外学者对煤炭价格问题进行研究_7。。在煤炭价格预测方面，如张欢等人了相关研究。文献研究主要集中在煤炭价格的形成(2007)和李增光等人(2012)的研究_l]。在煤炭价机制和历史进程、煤炭价格的影响因素、煤炭的价格格与原油价格之间关系研究方面，如战严领(2008)、预测、煤炭价格和原油价格之间的关系以及煤炭价张小军等人(2009)、何琬等人(2011)和连悄(20

6、11)格与煤炭下游需求行业之间的关系等方面。在煤炭的研究¨]。在煤炭价格与煤炭下游需求部门之间价格的形成机制和历史进程方面，如Matthies的关系方面，如林伯强等人(2008)和杨军等人(2005)、孟铁等人(2006)、曹海霞(2008)、刘劲松(2012)的研究。在能源市场的市场弱有效性研(2009)和张明华等人(2010)的研究_l]。在煤炭价究方面，魏学薛等人(2009)_1对美国市场西德洲轻格的影响因素方面，如谢守祥等人(2006)、吕松质原油价格与北海布伦特原油价格进行了市场有效(2007)、谭章禄等人(2009)和徐宇航等人(

7、2012)的性检验，结论表明国际石油价格收益率序列的残差序列不是独立同分布的序列，具有一定的非线性结收稿日期：2013-12-21构，拒绝市场弱有效性假说。作者简介：雷强(1975一)，男，汉族，河南沁阳人，经济学博士，现供目前，关于煤炭价格的文献主要集中在以上几职于神华科学技术研究院发展战略研究所，FRM，战略研究主管，研方面的研究中，但是国内外煤炭市场弱式有效性特究方向为能源经济与战略管理、开放经济条件下的宏观经济理论与征的研究不足。煤炭价格由于其价格体系和定价机政策研究、非线性经济时间序列建模、国际金融等。Email：aoliege—q

8、l@163．com。制的多元化，价格影响因素和价格形成机制的复杂第8期雷强：国内外煤炭价格弱式有效性的实证研究性，同时大量不同理性的煤炭市场多元化主体参与误差项。如