融资替代的有效途径-莱芜融资租赁案例.doc

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1、融资替代的有效途径：莱芜融资租赁案例房友军发布时间:2011-05-23   摘  要：绕开抵押担保实现中小企业融资，一直是社会各界为解决中小企业融资难问题的探索方向之一。本文通过对莱芜A起重运业公司采用直租和回租两种融资租赁模式，实现设备和流动资金变相融资的个案描述，揭示融资租赁业务在中小企业融资中的作用机理，指出信息不对称程度降低情况下，融物替代融资具有比较优势，并针对其中的道德风险问题提出了相应约束和监督建议。   关键词：融资租赁，中小企业，融资方式   一、引言   如何绕开抵押担保实现中小企业有效融资，一

2、直是社会各界探索的方向之一。在我国，已经有30多年历史的融资租赁业务虽然绕开了抵押担保条件，实现了“融物”与“融资”的结合，但由于以往社会认知度不高以及履约守信监管等方面存在缺陷，该项业务发展一直比较缓慢。2009年，随着人民银行以及相关金融机构对融资租赁业务宣传力度加大，特别是人民银行征信中心融资租赁登记公示系统建立和运行以来，融资租赁业务不仅得到了社会更大范围的认可，而且该项业务因融资租赁各项信息登录人民银行征信系统，承租方信用状况及相关信息处于社会监督之下，实现了风险预警和防范，实际运作的安全性明显提高，融资租

3、赁业务也因此受到中小企业和相关机构的极大关注。   二、融资租赁更能适应中小企业的融资需求   融资租赁起源于二十世纪50年代的美国，随着经济发展，这种新型交易方式很快被全世界广泛接受，并成为当今企业更新设备的主要融资手段之一。据《世界租赁年报》提供的信息，在5种融资方式（贷款、融资租赁、欧洲债券、欧洲商业债券、中期票据）中，融资租赁总量居第二位，仅次于贷款。西方发达国家租赁业的市场渗透率（租赁在所有固定资产投资中的比例）已达15%-30%，美国融资租赁业对GDP的贡献率已超过30%。   我国融资租赁业开始于20世

4、纪80年代。为解决资金不足和从国外引进先进技术、设备和管理的需求，作为增加引进外资的渠道，从日本引进了融资租赁的概念。以中国国际信托投资公司为主要股东，成立了中外合资的东方租赁有限公司和以国内金融机构为主体的中国租赁有限公司开展融资租赁业务。经过发展三十年的发展，目前我国融资租赁公司已经发展成三大类：第一类是银监会批准的金融租赁公司，约有17家；第二类是商务部批准的中外合资租赁公司，大约有100多家；第三类是商务部和国家税务总局批准的内资融资租赁试点公司，约有37家。我国目前融资租赁的渗透率在4%左右，对GDP的贡献

5、率只有0.16%。   与传统租赁不同，传统租赁以承租人租赁使用租赁物的时间计算租金，而融资租赁以租赁物件的购买价格为基础，按承租人占用出租人资金的时间为计算依据，根据双方商定的利率计算租金。融资租赁本质上是依附于传统租赁上的金融交易。它一般涉及三方当事人：出租人（融资租赁公司）、承租人（企业）和出卖人（供货商）。对于承租人来说，融资租赁把融资和融物（采购）合二为一，减少了许多环节和报批立项等流程，是比银行信贷更有优势的融资形式。对出租人而言，融资租赁给承租企业发放的是物资，可以防止资金被挪用，也可控制资产的所有权。

6、当承租企业无力缴纳租金时，出租人可将租赁资产转租；当承租企业破产时，租赁资产不在破产财产之内，可以取回。而对于生产租赁物的供货商，销售设备时通过租赁公司收回货款，避免了企业分期付款等回款风险，有利于扩大销售。可以看出，融资租赁业务通过所有权转移实现了融物对融资的替代，能为中小企业变相融资开辟新的渠道。莱芜A起重运业公司就是通过这种方式走出了融资困境。   三、莱芜A起重运业公司融资租赁案例   莱芜A起重运业公司（以下简称A公司）是一家集大型物件运输、吊装服务、现代化物流为一体的交通运输企业。虽然公司2005年注册资

7、本只有4000万元，但随着近几年我国电力、冶金、石油、化工等重工业发展，对大型运输和吊装服务需求增加，企业规模迅速扩大，2008年末资产总额达2亿元，并跻身中国起重、吊装施工企业“双十强”。为进一步扩张企业规模，2009年，该公司拟从德国利勃海尔公司购置履带式LR1750起重机一台，价值6000万元，但由于企业有效抵押资产不能满足银行信贷条件，辖内金融机构在审批该贷款项目时均未通过，企业发展遭遇融资瓶颈。   为解决问题，在德国利勃海尔公司推荐下，A公司尝试向德益齐租赁（中国）有限公司申请融资租赁业务。后者对A公司进

8、行考察时，认为A公司虽然缺乏有效抵押物，但公司在国内有较高的市场占有率和较强的竞争优势，且资产、盈利、经营及信用状况良好，融资租赁业务风险不大。基于此，决定于2009年6月5日与A公司签订了《融资租赁合同》，同时向德国利勃海尔公司购置价值6000万元的履带式LR1750起重机一台，租赁给A公司使用，租赁期4年。租赁期，起重机设备所有权归德益齐租