融资替代的有效途径-莱芜融资租赁案例

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1、融资替代的有效途径：莱芜融资租赁案例房友军发布时间:2011-05-23   摘  要：绕开抵押担保实现中小企业融资，一直是社会各界为解决中小企业融资难问题的探索方向之一。本文通过对莱芜A起重运业公司采用直租和回租两种融资租赁模式，实现设备和流动资金变相融资的个案描述，揭示融资租赁业务在中小企业融资中的作用机理，指出信息不对称程度降低情况下，融物替代融资具有比较优势，并针对其中的道德风险问题提出了相应约束和监督建议。   关键词：融资租赁，中小企业，融资方式   一、引言   如何绕开抵押担保实现中小企业有效融资，一直是社会各界探索的方向之一。在我国，已经有30多年历史的融资租

2、赁业务虽然绕开了抵押担保条件，实现了“融物”与“融资”的结合，但由于以往社会认知度不高以及履约守信监管等方面存在缺陷，该项业务发展一直比较缓慢。2009年，随着人民银行以及相关金融机构对融资租赁业务宣传力度加大，特别是人民银行征信中心融资租赁登记公示系统建立和运行以来，融资租赁业务不仅得到了社会更大范围的认可，而且该项业务因融资租赁各项信息登录人民银行征信系统，承租方信用状况及相关信息处于社会监督之下，实现了风险预警和防范，实际运作的安全性明显提高，融资租赁业务也因此受到中小企业和相关机构的极大关注。   二、融资租赁更能适应中小企业的融资需求   融资租赁起源于二十世纪50年

3、代的美国，随着经济发展，这种新型交易方式很快被全世界广泛接受，并成为当今企业更新设备的主要融资手段之一。据《世界租赁年报》提供的信息，在5种融资方式（贷款、融资租赁、欧洲债券、欧洲商业债券、中期票据）中，融资租赁总量居第二位，仅次于贷款。西方发达国家租赁业的市场渗透率（租赁在所有固定资产投资中的比例）已达15%-30%，美国融资租赁业对GDP的贡献率已超过30%。   我国融资租赁业开始于20世纪80年代。为解决资金不足和从国外引进先进技术、设备和管理的需求，作为增加引进外资的渠道，从日本引进了融资租赁的概念。以中国国际信托投资公司为主要股东，成立了中外合资的东方租赁有限公司和

4、以国内金融机构为主体的中国租赁有限公司开展融资租赁业务。经过发展三十年的发展，目前我国融资租赁公司已经发展成三大类：第一类是银监会批准的金融租赁公司，约有17家；第二类是商务部批准的中外合资租赁公司，大约有100多家；第三类是商务部和国家税务总局批准的内资融资租赁试点公司，约有37家。我国目前融资租赁的渗透率在4%左右，对GDP的贡献率只有0.16%。   与传统租赁不同，传统租赁以承租人租赁使用租赁物的时间计算租金，而融资租赁以租赁物件的购买价格为基础，按承租人占用出租人资金的时间为计算依据，根据双方商定的利率计算租金。融资租赁本质上是依附于传统租赁上的金融交易。它一般涉及三

5、方当事人：出租人（融资租赁公司）、承租人（企业）和出卖人（供货商）。对于承租人来说，融资租赁把融资和融物（采购）合二为一，减少了许多环节和报批立项等流程，是比银行信贷更有优势的融资形式。对出租人而言，融资租赁给承租企业发放的是物资，可以防止资金被挪用，也可控制资产的所有权。当承租企业无力缴纳租金时，出租人可将租赁资产转租；当承租企业破产时，租赁资产不在破产财产之内，可以取回。而对于生产租赁物的供货商，销售设备时通过租赁公司收回货款，避免了企业分期付款等回款风险，有利于扩大销售。可以看出，融资租赁业务通过所有权转移实现了融物对融资的替代，能为中小企业变相融资开辟新的渠道。莱芜A起

6、重运业公司就是通过这种方式走出了融资困境。   三、莱芜A起重运业公司融资租赁案例   莱芜A起重运业公司（以下简称A公司）是一家集大型物件运输、吊装服务、现代化物流为一体的交通运输企业。虽然公司2005年注册资本只有4000万元，但随着近几年我国电力、冶金、石油、化工等重工业发展，对大型运输和吊装服务需求增加，企业规模迅速扩大，2008年末资产总额达2亿元，并跻身中国起重、吊装施工企业“双十强”。为进一步扩张企业规模，2009年，该公司拟从德国利勃海尔公司购置履带式LR1750起重机一台，价值6000万元，但由于企业有效抵押资产不能满足银行信贷条件，辖内金融机构在审批该贷款项

7、目时均未通过，企业发展遭遇融资瓶颈。   为解决问题，在德国利勃海尔公司推荐下，A公司尝试向德益齐租赁（中国）有限公司申请融资租赁业务。后者对A公司进行考察时，认为A公司虽然缺乏有效抵押物，但公司在国内有较高的市场占有率和较强的竞争优势，且资产、盈利、经营及信用状况良好，融资租赁业务风险不大。基于此，决定于2009年6月5日与A公司签订了《融资租赁合同》，同时向德国利勃海尔公司购置价值6000万元的履带式LR1750起重机一台，租赁给A公司使用，租赁期4年。租赁期，起重机设备所有权归德益齐租