国际金融 教学课件 作者 唐宋元 第6章 外汇期货与期权.ppt

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1、第六章外汇期货与期权1学习目标主要内容关键概念思考练习第六章外汇期货与期权引导案例2广州航海高等专科学校了解金融期货的产生与发展过程；理解外汇期货、外汇期权交易的概念、特征；掌握外汇期货、外汇期权的具体应用策略。3广州航海高等专科学校第六章外汇期货与期权人民币期权开闸利于外向型企业避险4第二节外汇期货第一节金融期货概述第三节外汇期权5广州航海高等专科学校第一节金融期货概述一、金融期货的概念二、金融期货交易的特征6广州航海高等专科学校一、金融期货的概念期货商品期货金融期货外汇期货利率期货指数期货黄金期货7广州航海高等专科学校外汇期货交易发展过程1984新加坡；1986香港1988日本亚洲

2、地区1982LIFFE1972IMM起源1848年，芝加哥交易所一、金融期货的概念8广州航海高等专科学校（一）金融期货交易与商品期货交易1．交易对象不同。2．持仓成本不同。（二）金融期货交易与金融现货交易1.交易目的不同2.价格决定方式不同3.交易制度不同4.交易的组织化程度不同二、金融期货交易的特征9广州航海高等专科学校第二节外汇期货一、外汇期货交易概述二、外汇期货交易的应用三、外汇期货交易与远期外汇交易的比较10广州航海高等专科学校（一）外汇期货交易的概念一、外汇期货交易概述外汇期货交易（foreignexchangefuturestransaction）是买卖双方在期货交易所内，

3、通过公开竞价买进或卖出在未来某一日期，根据协议价格，交割标准数量外汇合约的合同交易。11广州航海高等专科学校（二）外汇期货交易的特征一、外汇期货交易概述合约标准化1公开竞价制度2保证金制度312广州航海高等专科学校标准化合约的内容：合同金额、交割日期、价格变动范围一、外汇期货交易概述币种英镑日元欧元瑞郎加元澳元标准代码GBPJPYEURCHFCADAUD合同规模6250012500000125000125000100000100000汇价最小变化0.00020.0000010.00010.00010.00010.0001代表价值（$）12.512.512.512.51010初始保证金（

4、$）16202835243016886421317维持保证金（$）1200210018001250475975交割月份3月、6月、9月、12月及“交割月”交割日期交割月份的第三个星期三最后交易日从交割月份的的第三个星期三往回数的第二个营业日交割地点由清算中心指定的货币发行国的银行13广州航海高等专科学校保证金制度初始保证金：交易双方在签订合同时必须存缴，通常为合同金额的5%。维持保证金：保证金允许下降的最低水平，一般为初始保证金的3/4。变动保证金：初始保证金与维持保证金之间的差额。一、外汇期货交易概述（二）外汇期货交易的特征初始保证金变动保证金维持保证金14广州航海高等专科学校（三）

5、外汇期货交易的程序一、外汇期货交易概述开户委托叫价交割清算成交15广州航海高等专科学校二、外汇期货交易的应用（一）套期保值多头套期保值，是指债务人为了防止将来支付的债务因外汇价格上涨而损失，在外汇期货市场上做先买后卖的交易，以便用用期货市场的盈利去平衡现货市场的亏损。空头套期保值，是指债权人为了防止将来所收到的债权因外汇价格下跌而贬值，在外汇期货市场上做先卖后买的交易，同样是用期货市场的盈利去平衡现货市场的亏损。16广州航海高等专科学校将来有外汇支出者，或拥有外汇债务的人，为防止外币升值加大自己的成本，进行多头套期保值；在外汇市场有外汇资金流入者，或者拥有外汇债权的人，为防止外汇贬值减

6、少自己的收入，进行空头套期保值。哪些交易者采用多头套期保值？哪些交易者采用空头套期保值？二、外汇期货交易的应用17广州航海高等专科学校买入套期保值图示二、外汇期货交易的应用18广州航海高等专科学校（一）套期保值【多头套期保值例题】2011年2月10日，美国某公司从澳大利亚进口价值300万澳元的农产品，3个月后付款。当时市场汇率为AUD/USD=0.5100，美国公司为了防止澳元升值，在期货市场上买进30份澳元期货合同进行保值避险，交易过程见下表：二、外汇期货交易的应用19广州航海高等专科学校二、外汇期货交易的应用现货市场期货市场2月10日现汇汇率AUD/USD=0.5100300万澳元

7、折合300×0.5100=$153万2月10日买入1份5月期澳元期货合约（建仓）价格：AUD/USD=0.5160合同价值：300×0.5160=$154.8万5月10日现汇汇率AUD/USD=0.5180买进300万澳元需要付出300×0.5180=$155.4万5月10日卖出30份澳元合同，进行对冲价格：AUD/USD=0.5190合同价值：300×0.5190=$155.7万亏损：$155.4万－$153万=$2.4万盈利：$155.7万