财务管理习题6.docx

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1、1.公司经营杠杆系数用来衡量公司的（a）。A.经营风险B.财务风险C.系统风险D.非系统风险2.如果公司存在固定成本，在单价、单位变动成本、固定成本不变，只有销售量变动的情况下，则息税前收益变动率一定大于销售量变动率3.如果产品的销售单价为10元，单位变动成本为6元，固定成本总额为36000元，经营杠杆系数为2，则此时的销售量为（d）。A.7200件　B.9000件C.12000件D.18000件4.在公司的全部资本中，股权资本和债务资本各占50%，则公司存在经营风险和财务风险5.如果公司资本全部为自有资本，且没有优

2、先股存在，则公司财务杠杆系数等于16.某公司当期的财务杠杆系数是1.8，税前收益为2000万元，公司不存在优先股，则利息保障倍数为（c）。A.1.25B.1.8C.2.25D.2.57.W公司全部资本为200万元（无优先股），负债比率为40%，负债利率10%，当销售额为100万元时，息税前收益为18万元，则该公司的财务杠杆系数为（c）。A.0.8倍B.1.25倍C.1.8倍D.2.25倍8.用来衡量销售量变动对每股收益变动影响程度的指标是（b）。A.利息保障倍数B.总杠杆系数C.财务杠杆系数D.经营杠杆系数9.如果公

3、司的经营杠杆系数为2，总杠杆系数为3，息税前收益变动10%，则普通股每股收益变动率为（b）。A.10%B.15%C.20%D.30%10.每股收益无差别点是指不同资本结构每股收益相等时的（d）。A.销售量B.销售收入C.税前收益D.息税前收益11.MM理论和权衡理论的共同点是（a）。A.假设信息是对称的B.考虑了代理成本C.考虑了财务危机成本D.认为负债率达到100%时是最佳资本结构12.在考虑公司所得税的情况下，公司价值会随着负债比率的提高而增加，原因在于（c）。A.财务杠杆的作用　B.总杠杆的作用C.利息减税的作

4、用D.不存在财务危机成本13.如果考虑公司所得税，利息减税的现值为负债总额×所得税税率14.如果BBC公司无负债经营时的股本成本为12%，负债经营后，资产负债率为40%，负债利率为8%，公司所得税税率为25%，则此时股本成本为（c）。A.10.67%B.11%C.14%D.16.5%四、判断题1.不同销售水平下的经营杠杆系数是不相同的。（对）2.假设其他因素不变，销售量超过盈亏临界点以后，销售量越大则经营杠杆系数越大。（错）3.经营杠杆并不是经营风险的来源，而只是放大了经营风险。（对）4.一般而言，公司对经营风险的控

5、制程度相对大于对财务风险的控制程度。（错）5.资本结构是指公司长短期资本的构成比例。（错）6.当公司预期息税前收益大于无差别点的息税前收益时，公司应采取负债融资。7.根据MM无公司税理论，公司价值和资本成本在均衡条件下独立于资本结构。（对）8.MM含公司税理论中，负债经营的公司价值比无负债经营的公司价值增加，是因为负债使公司创造出更多的利息抵税。（错）9.根据MM含公司税理论，当公司的负债达到100%时，公司的价值达到最大。10.财务危机成本大小与债务比率同方向变化。（对）11.根据权衡理论，公司最佳的资本结构是在减

6、税增量收益与增量财务危机成本和债务代理成本之和相等时确立。（对）12.根据信号理论，投资者可以通过资本结构来判别公司价值的高低，高价值的公司愿意采用较多的负债进行筹资，而低价值的公司则更多的依赖股票筹资。13.公司价值被低估时，信息不对称条件下发行新股后的公司价值比信息对称条件下发行新股后的公司价值要高。（错）14.迈尔斯提出了在信息不对称条件下公司筹资的顺序，即排序理论。根据这一理论，公司筹资的顺序应当为内部筹资、负债筹资、股票筹资15.从控制权的角度出发，对债务契约而言，如果公司经营者能按期还本付息，则经营者拥有

7、公司的控制权，如果公司到期不能还本付息，债权人可以行使控制权接管公司。（对）3.假设销售量为Q，则，解得：Q=18000（件）6.假设利息为I，则，解得：，利息保障倍数=2000÷888.89=2.25（倍）7.9.因为DOL=2，DTL=3，所以，DFL=3÷2=1.5（倍），当息税前收益变动10%时，普通股每股收益变动率=1.5×10%=15%。14.