投资决策中会计盈亏平衡与财务盈亏平衡分析.pdf

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1、总第608期管理观察2016年3月第9期ManagementObserver下旬出版投资决策中会计盈亏平衡与财务盈亏平衡分析112韩丽,刘昕雅,胡锦（1.曲阜师范大学;2.山东外国语职业学院,山东日照276800）摘要：盈亏平衡分析作为企业投资决策中衡量风险的一种方法，包括会计盈亏平衡和财务盈亏平衡，本文从理论角度定量对会计盈亏平衡与财务盈亏平衡分别进行分析，并通过对两者的比较，挖掘两个盈亏平衡点存在的差异及其原因，最后得出投资决策时财务盈亏平衡点更具优越性的结论。关键词：投资决策会计盈亏平衡财务盈亏

2、平衡投资决策是关乎企业生存和发展最重要的决策，特一、会计盈亏平衡别是长期投资项目，其收益和成本存在诸多不确定性因素，难以进行准确预测，因此项目投资前须进行风险性会计盈亏平衡点是指使公司的净利润为零时的销售投资分析，其方法主要有概率分析法、敏感性分析法、水平。净利润就是营业收入扣除所有的支出（包括固定盈亏平衡分析法等。概率分析法是通过发生概率来调整性和变动性支出），再扣除所得税后的收益。其中，在各期的现金流量并对风险投资做出评价的方法；敏感性一定时期和一定业务范围内，固定成本不受业务量增减分析是衡量不确

3、定性因素的变化对项目评价指标的影响变动的影响且保持不变，而变动成本发生总额随业务量程度的分析方法。本文主要研究的是盈亏平衡分析。的增减正比例变动，但单位产品的耗费保持不变，即：盈亏平衡分析是通过计算某项目的盈亏平衡点对项净利润=（收入-固定成本-变动成本）×（1-所得税税率）目的盈利能力及投资可行性进行分析的方法，通过分析=（单价×销售量-固定成本-单位变动成本×销售量）产品销量、单价和成本的数量关系，求出不盈不亏的最×（1-所得税税率）低销售量，从而控制企业盈亏平衡。盈亏平衡点越低，净利润等于零时，

4、说明项目抗风险的能力越高，因此管理者进行投资决策固定成本销售量=时通常会重点关注盈亏平衡点。盈亏平衡点包括会计盈单价−单位变动成本F亏平衡点和财务盈亏平衡点。本文对两种盈亏平衡点的即Q=P−V分析是基于一系列的前提假设进行的，主要有：式中，表示达到会计盈亏平衡时的销售量，表示单价，1.总成本TC由固定成本F和总变动成本TV构成，表示单位变动成本。折旧D在项目寿命期内每年都相等，且折旧构成固定成图1说明了会计上达到盈亏平衡时相关要素之间的本F的其中一部分，那么F-D就是固定成本中的付现成本，关系情况：变

5、动的付现成本为VQ，则总的付现成本为VQ+F-D。2.假设期末无残值及垫支资金回收等现金流入。3.项目经营期间，每期的收入、各项成本均相等。4.假设收入只包含营业收入，且营业收入与单价、销售量成正比，产品单价在任何销售水平上都相等。5.在计算财务盈亏平衡点时，假设项目的初始投资是在项目开始时一次性投入，且每年的营业现金净流量都相等。图1盈亏平衡时相关要素之间的关系情况·105·会计与金融管理由上图可知：图2中，收入现值与成本现值的交点就是财务盈亏（1）销售收入与总成本的交点即会计盈亏平衡点，平衡点，此

6、时收入现值恰好弥补了成本现值，当销售量该点所对应的销售量即达到会计盈亏平衡时的销售量，大于时才能盈利。该图较为恰当地表示了收入现值与成此时销售收入恰好弥补了固定成本和变动成本，当销售本现值的平衡关系，但其缺点是不符合项目净现值的计量大于时才能盈利。算过程与步骤，为了更直观地表现出项目投资期内的净（2）企业会计上存在盈亏平衡点的前提是销售收入现金流量与初始投资成本的关系，本文将财务盈亏平衡与总成本有交点，即单价需大于单位变动成本。点的图像表示为图3，这样就可以清晰的说明达到财务（3）企业若想在投资中尽可

7、能降低经营风险，保持盈亏平衡点时项目投资期内总净现金流量的现值恰好弥较低的会计盈亏平衡点，可通过以下途径：降低固定成本；补了初始投资成本。降低单位变动成本；适当的提高单价。这些途径均会使图中盈亏平衡点左移，如此，企业的安全边际将提升，风险降低。二、财务盈亏平衡点财务盈亏平衡点指使项目净现值为零时的销售水平。图3本文财务盈亏平衡点图像净现值是指投资项目投入使用后每期的营业现金净流量由图3可知：按资本成本率或企业要求达到的报酬率折算为现值，再（1）项目投资期内净现金流量的现值与初始投资的减去初始投资以后的

8、余额。交点即财务盈亏平衡点。当销售量大于时才能盈利。每年营业现金净流量=(收入−付现成本)×(1-所得税税率)（2）企业存在财务盈亏平衡点的前提是单价大于单+非付现成本×所得税税率=(单价×销售量−单位变动成本×销售量−固定成本)位变动成本。×(1−所得税税率)+折旧（3）企业若想在投资中尽可能降低经营风险，保持即NCF=(PQ−VQ−F)×(1−T)+D较低的财务盈亏平衡点，可通过以下途径：降低初始投资；式中，NCF表示项目寿命期每年的营业现金净流量，