个股期权基础知识

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1、个股期权1每张合约标的正股数为个股期权概念什么是个股期权合约？个股期权合约是指由交易所统一制定的、规定合约买方有权在将来某一吋间以特定价格买入或者卖出约定标的证券的标准化合约［1］。买方以支付一定数量的期权费（也称权利金）为代价而拥有了这种权利，但不承担必须买进或卖出的义务。卖方则在收取了一定数量的期权费后，在一定期限内必须无条件服从买方的选择并履行成交时的允诺。个股期权2合约条款个股期权合约的条款包括以下主要内容：合约标的名称（代码）、期权类型、合约单位、到期月份、行权价格、行权价格间距、最后交易日

2、、行权日、行权交割方式、交割日等合约类型为认购期权或认沽期权。（1）认购期权（CallOption）认购期权买方有权利根据合约内容，在规定期限（如到期仃），向期权卖方以协议价格（行权价）买入指定数量的标的证券（股票或ETF）；而认购期权卖方在被行权时，有义务按行权价卖出指定数量的标的证券。（2）认沽期权（PutOption）认沽期权买方冇权根据合约内容，在规定期限（如到期日），向期权卖方以协议价格（行权价）卖出指定数量的标的证券（股票或ETF）；而认沽期权卖方在被行权时，有义务按行权价买入指定数量的标

3、的证券。合约单位指单张合约对应的标的证券（股票或ETF）的数量。股票期权合约单位如下：1）20元（含）以下每张合约标的正股数为10000股；2）20元至100元（含）毎张合约标的正股数为5000股；3）100元以上毎张合约标的正股数为1000;对于ETF期权合约单位为10000。当标的证券发生权益分配、公积金转增股本、配股等情况时，会对该证券作除权除息处理；此时期权合约需要作相应调整，调整后合约单位取其整数部分，对剩余尾数按除权除息口调整后参考权利金对权利方和义务方进行结算（义务方向权利方支付剩余尾数

4、*调整后参考权利金*张数）。由于价格变动加挂新的合约以及挂牌新刀份的合约，采用调整前的合约单位。合约到期月份为当月与下月，以及3月、6月、9月及12月中连续两个季月（卜•季与隔季），共4个月份合约，同时挂牌交易。合约最后交易日设为每个合约到期月份的第四个星期三（遇法定节假H顺延）合约行权日同最后交易日（E日）。行权交割为E+1日（对被行权者，E+1日可准备标的证券；对行权者，行权证券E+1日日终到账，T+2可卖出）合约到期FI同合约最后交易FI。履约方式为欧式。即期权合约的买方（权利方）在合约到期口才

5、能按期权合约事先约定的履约价格提出行权行权价格即期权的履约价格。对于认购期权，买入方有权利以行权价格从期权的卖出方买入标的证券。对于认沽期权，买入方有权利以行权价格卖出标的证券给卖出方平值期权行权价格的确定方法：根据靠档原则（按四舍五入，正中间往价格高靠），取挂牌前一交易H标的证券的收盘价最接近的那一档按行权价格间距确定的行权价格。但因合约调整而改变行权价时，调整后的行权价不靠档。行权价格系列对于同一标的证券在每一个到期月，设置多个仅行权价格不同，而其他耍素完全相同的期权合约，这些合约的不同价格构成了

6、一个行权价格系列。行权价格系列将至少包括1个平值（行权价格采用根据行权价格间距进行靠档后，可能是价外或价内）、1-2个虚值、1・2个实值。行权价格间距釆用分级靠档的方法，根据行权价的不同，设置不同的价格间距。行权价格相邻的合约间距按下设置：1元或以卜0.05I1元至2元（含）0.1丨2元至5元（含）0.25元至10元（含）0.5I10元至20元（含）1120元至50元（含）250元至100元（含）5I100元以上10合约交割个股期权采用实物交割的方式，即在行权时，双方进行股票的交割。对于认购期权，权利

7、方根据行权价将对应的资金交给义务方，义务方将股票交给权利方；对于认沽期权，权利方将股票交给义务方，义务方根据行权价将对应的资金交给权利方。在出现特殊情况下，可能釆用现金交割的方式。3与期指的区别开户门槛或高于期指与股指期货交易相似，期权交易属于衍生品交易，风险高于现货，因此管理层将实行较为严格的“合格投资人管理制度”，对拟参与个股期权交易的投资者设置门槛。据了解，投资者期权账户由有期权业务资格的证券公司直接为投资者开立，个人投资者申请开户时保证金账户可用资金余额不低于人民币100万元。这一资金门槛高于

8、股指期货。中金所规定，个人投资者中请开设股指期货交易账户时，保证金账户可用资金余额不低于人民币50万元。此外，拟开户投资者还须具备个股期权基础知识、通过相关测试，至少具冇累计三个月以上的个股期权模拟交易经验，完成包括到期行权在内的从开仓到交割的金少一个完整交易周期，完成至少5笔期权卖出开仓交易，月.已开通融资融券交易账户。4在屮国的发展券商开始储备客户6月上旬，管理层内部已经通过了个股期权模拟交易的内部测试，而针对个人投资者开放的模拟交易很快就将启动。尽