对宏观经济通货膨胀的特点分析

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1、对宏观经济通货膨胀的特点分析［摘要］本文主要是从宏观经济通货膨胀的特点，趋势及货币供应量与通货膨胀关系等方面进行的具体的论述。当前我国经济运行的一个主要矛盾是通货膨胀问题，此次通货膨胀存在成因复杂、结构性和总体温和的特点，从未来发展趋势看我国物价仍将面临较大的上涨压力。分析表明，货币超发对通货膨胀的影响显著，信贷扩张和外汇占款过多是导致货币超发的主要因素，而实际利率过低所引发的投资过快增长是信贷扩张的主要原因。建议短期采用多种贷币政策工具组合回收流动性来稳定物价，中长期通过加快对外贸易和经济结构调整从根本上遏制通货膨胀问题［关键词］宏观经济

2、通货膨胀货币超发外汇占款结构调整刖百XX年以来，我国物价总水平持续上扬。7月份我国居民消费价格指数(CPI)年内再次突破3%警戒线后连续上涨，11月份CPI同比上涨5.1%o创28个月来新高.12月份CPI同比涨幅虽小幅回落•但XX年1月份CPI在权重有所调整的情况下同比仍上涨4.9%.1月份工业生产者出厂价格指数(PPI)同比上涨6.6%伺时CPI和PPI环比呈现加速上涨态势。物价总水平涨速明显加快，引发社会各界对当前通货膨胀问题的普遍关注一、当前通货膨胀的特点与趋势回顾近年来我国所发生的几次通货膨胀・如1987年一1989年.1993年

3、一1996年和XX年~XX年的通货膨胀•每次所发生的通货膨胀都具有各自的特点。1987年一1989年的通货膨胀主要是“双轨制”价格并轨和生活必需品价格放开的价格改革过猛.而相应的配套措施不到位所导致。1993年〜1996年的通货膨胀主要是投资规模迅速扩张.以及乱集资、乱拆借和乱设金融机构的金融''三乱”所导致。XX年一XX年的通货膨胀主要是由大幅顺差所导致的外汇占款过多和国际大宗商品价格持续上涨所导致。从分析情况看，今年以来的通货膨胀存在以下明显的特点：(-)通货膨胀成因复杂。一是为应对全球金融危机的影响，我国采取了大规模的经济刺激政策•投

4、资规模和信贷投放量大幅上涨，财政赤字也明显增加•导致货币供应量大幅上升：二是为尽快摆脱危机影响，欧美等发达国家货币当局都抛出了量化宽松手段・导致全球流动性泛;III推高部分国际大宗商品价格：三是XX年以来对外贸易顺差的持续增长,而且随着人民币升值压力加大，境外热钱加速流入・导致外汇占款投放明显加大：四是随着工业化、城镇化进程加速生产资料、劳动力和土地的价格都岀现持续上涨，推动部分消费品价格进入趋势性的上涨通道。五是市场投机行为、自然灾害和粮食收购价格上涨等因素导致部分消费品价格出现持续大幅上涨

5、=

6、（二）当前主要表现为结构性通货膨胀，但极有

7、可能演变为全面通货膨胀。近几个月，构成CPIA大类商品中除衣着和交通和通讯价格同比小幅下降外，其它六大类商品价格同比上涨，其中食品类、居住类和医疗保健及个人用品价格上涨幅度显著。XX年1月食品类价格同比上涨10.3%,居住类价格同比上涨6.8%o医疗保健及个人用品价格同比上涨3.2%o但是从环比看，近几个月CPI中除衣着类和娱乐教育文化用品及服务价格环比波动变化外，其它六大类商品价格环比一直保持上涨。XX年1月食品类价格环比上涨2.8%,交通通讯及服务类价格环比上涨0.5%,居住类、家庭设备用品及服务类价格均环比上涨0.4%,医疗保健及个人

8、用品、烟酒及用品价格均环比上涨0.3%o因此，如不进行有效控制物价上涨势头，极有可能发展成为全面通货膨胀（三）从当前看，物价上涨幅度在6%以内，通货膨胀总体温和，尚在可以控制的数值范围内，远没有达到1987年-1989年和1993年-1996年恶性通货膨胀的地步，但居民对此轮物价上涨非常不满意，甚至超过了XX年・XX年通货膨胀时期。据央行调查XX年四季度居民物价满意指数降至13.8%,创1999年4季度以来的最低值。73.9%的居民认为物价高得难以接受，较上季增15.6个百分点:24.8%的居民认为物价可以接受，较上季降14.9个百分点。与

9、此同时，居民对未来物价上涨预期加剧，未来物价预期指数升至817%,较上季提高8.5个百分点。其中，预测下季物价上涨的居民比例为61.4%,较上季度增15.2个百分点从分析不难看出，导致此轮通货膨胀的因素中虽然有一些短期如天气及投机等方面的因素。但是更多的是一些长期因素。如货币超发、生产资料、劳动力和土地等成本上涨因素和国际商品价格传导因素等二、货币供应量与通货膨胀关系的计量分析我们需要进一步研究诱发当前通货膨胀的主要因素与物价变动之间的数量关系。以便提出更有针对性的政策建议。一种研究思路是从成本传导角度分析通货膨胀，即从上中游的工业生产者购

10、进价格指数（PPIRM）和工业生产者出厂价格指数以及职工工资等成本上升来分析居民消费价格上涨的原因。有关研究表明1.从根本上看货币供给增长对我国上游价格具有直接的动态驱动效果•也