【】金融危机背景下宏观经济政策的有效性分析及建议

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1、金融危机背景下宏观经济政策的有效性分析及建议作者：小小小摘要：在金融危机的影响下，我国经济壇长的需求压力很大，财政政策和货币政策作为国家宏观调控经济的重要手段，在整个国民经济宏观调控体系中居于十分重要的地位。两种政策的冇效性对丁我国宏观经济政策的制定和国民经济的健康发展具有十分重要的作用。关键词：金融危机；财政政策；货币政策；消费需求；有效性面对全球性金融危机的冲击，各国均出台了一系列的宏观经济政策。对于屮国而言，由于资木项口的管制，金融体系并未受到太明显的影响，所以，中国在目前阶段所面临的考验首先來自于实体经济层面，扩大

2、内需以缓解外需减少带來的冲击是政策的首要目标。为此，我国实行了积极的财政政策和适度宽松的货币政策，虽然两种政策都是对需求的管理，但是对需求结构的影响和作用机理却不同，结合我国的特殊情况，两种政策的效果也会冇较大的差异。一、宏观经济政策的效果分析（-）乘数作用限制了投资的拉动作用2008年11月5日，国务院召开常务会议，确定了进一步扩大内需、促进经济壇长的十项措施。初步匡算，实施十项措施到2010年底约需投资4万亿元。4万亿元的投资，对于拉动内需、刺激经济必将起到积极的促进作用。然而，由于我国居民的边际消费倾向严重偏低，较低

3、的投资乘数使这一政策的效果大打折扣。由于住房支岀、教育支岀占家庭支岀比重太大、我国的社会保障体系不够完善及我国传统的勤俭节约观念等因素的制约，我国居民当前的边际消费倾向严重偏低，大致为0.3,只相当于英美国家一半的水平。在当前经济危机的大环境下，边际消费倾向也会因为预期的不乐观而继续走低。（二）财政政策很难改变中国长期以來的消费不足问题美国这次危机不是消费需求不足，它的消费很活跃，其经济増长需求不足主要是投资需求不足。相反，中国的内需不足主要不是投资需求不足，而是消费需求不足。屮国不缺投资需求，屮国从政府到企业，从屮央到地

4、方，投资都冇经验、冇热情、冇积极性。但是屮国怎么刺激消费需求，确实是经验不多，体制上、政策上、环境上的准备也不是很充分。世行认为，中国目前是投资需求过吒而消费需求不足，但是目前中国刺激内需的政策主要是刺激投资需求，而屮国实际上投资需求很旺盛，应想办法刺激消费需求。从短期来看，虽然积极的财政政策能够为扩大内需做出很大贡献，但是从长远的经济壇长目标來看，消费需求的増长才是根治我国需求不足的根本所在。而我国在刺激消费需求方面，缺少经验、缺少办法，体制上、传导机制上也存在障碍。（三）货币政策的作用空间冇限t2008年9月以来，央行

5、连续几次下调利率和法定准备金率，1年期存款利率已经从4.14%下降到2.25%,法定存款准备金率从17.5%下降到13.5%o适度宽松的货币政策效果明显，从信贷投放看，「2月2.69万亿元的天量信贷，已超出今年5万亿元信贷底线的50%。目前项目贷款和流动资金贷款控制全都放松到了极点，面对创下历史之最的一季度4.58力亿元信贷投放，把握信贷投放节奏尤为重要。所以，我国目前的货币政策的空间很有限。（四）“流动偏好陷阱”使货币政策的反衰退作用十分有限从反经济哀退作用看，曲于存在所谓流动陷阱，因此给很多投机者带來了机会。在通货膨胀

6、时期，实行紧缩的货币政策可能效果比较显著，但在经济衰退时期实行扩张的货币政策效果则不明显。因为，此时厂商对经济前景普遍悲观，即使央行松动银根降低利率，投资者也不肯增加贷款从事投资活动，银行为安全起见也不肯轻易贷款，这样货币政策作为反经济衰退政策，其效果就甚微。二、提高宏观经济政策有效性的对策建议（-）全面提高刺激消费政策的有效性消费需求不足是我国长期存在的一个问题。消费需求不仅是总需求的重要组成部分，消费倾向的大小也将决定各项乘数的大小，从而全面影响宏观经济政策的效果。1・改善投资和消费结构当前，投资和消费的结构性失衡，投

7、资需求增长过快，排斥了消费需求的增长空间。改革开放30年来，我国固定资产实际投资需求（剔除价格因素后），每年的平均增长速度是13.5%,比西方国家要快1倍还多；这儿年更高，从2003年以来就没有低T24%o2008年我们紧缩投资，防止过热，控制投资规模，结果公布出來的数据还是25.5%；2009年一季度是28%。可见，这些年我国固定资产的投资増长速度是很快的。一个国家的钱是有限的，去买投资品，就不能去买消费品，两者之间是排斥的。2.捉高居民收入在国民收入分配屮的比重一个国家的国民经济，其消费增长是不是和国民经济发展相适应，

8、很大程度取决于居民收入分配在总分配中的情况。目前，从中国各地每年公布的数据看，增长最快的是政府的财政收入，往往比GDP的增长速度快1倍；而GDP的增长速度又快于居民收入的增长速度，说明企业收入的增长速度也快于居民收入的壇长速度。所以这些年，政府收入壇长最快，其次是企业，最慢是居民，因而国民收入分配中居民