浅谈我国城投公司的主辅分离之路

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1、浅谈我国城投公司的主辅分离之路城投公司是新时期随着城市化进程加速rti地方政府成立的投融资平台，主要负责城市的建设、运营和发展投资公司。城投公司成立Z后，各地政府为了扩大城投公司的资产总量，提升企业融资能力，纷纷将各地公益企业、建设企业、城市保供企业等划入城投，一夜之间一个个拥有TT亿资产的特大型企业就诞牛了。然而，城投公司从它一诞牛就有重大的内部隐患。一、主辅分离的rh来实际上，的辅业就是在计划经济时期成立的“三产”，当时辅业成立的主要冃的是解决分流人员的就业问题。这些辅业企业大都依附于主业，为主业供应各类物

2、资材料，承揽一些建筑安装工程、设计咨询、物业管理、更新改造、中小修理、包装、运输、清理等劳务项目，单位规模人到三四百人，小到三四人。在相当长的一段时间内辅业企业承担起弥补主体经费不足、改善职工福利的任务。但是，随着国企改革的持续进行，企业发现这些辅业在产权管理、ilJ场定位、治理结构、财务行为等诸多方面存在弊端，因而，许多站在改革笫一线的国企开始重新审视自己的辅业，对辅业开始梳理和定位。二、辅业存在的问题1、市场定位的问题市场定位问题是产生辅业问题的根本原因。在城投公司各子公司中，像自來水、燃气、交通等垄断产业

3、屮存在许多辅业企业，这些辅业的市场就是自己的主业。如果从西方价值链理论看，似乎企业拥有辅业也很合理，因为价值链注重对整个产业前后的整合，从而降低企业产品的成本和实现产品差异化。这里面要注意两个问题，一是价值链体系中的前后产业整合H的为了降低成本，实现差异；二是价值链整合的前向产业或者后向产业对整个行业來说是战略物资。而城投公司各子公司的辅业恰恰在这两个方面不符合，出售给主业的产品和服务价格比市场价格高，而本身产品和服务品质一般，不是影响产业链的战略关键因素。本质上这些辅业是变相洗劫主业利润，侵蚀国有资产的一种方

4、式，在计划经济时代不可谓不成功，也真是因为这种以主业为市场的经营方式带来了其它一系列问题。2、治理结构的问题辅业治理结构普遍存在两个现象：员工持股会、领导人持股。这两种方式符介企业股权多元化，治理结构规范化的趋势，被许多专家和管理者认同。但是一旦辅业企业的职工持股会占控股地位，就会岀现内部人控制现象。一般而言大股东是一个企业前进的主动力，小股东对企业的发展不太关心。而我国多数地方垄断企业的辅业基本I二都是市这些小股东组成的职工持股会控制的，这类公司经理们从事经营活动的日标咼向，不是企业价值的最大化，而是个人索取

5、和职工收入尽可能的最人化。在规范公平的市场屮，这样的持股会控制的企业应遭淘汰，而结杲是这些企业一直牛存较好，年年收益颇丰，其中缘市不言而喻了。根据粗略统计,“1982〜1992年的1()年间，中国冇5()00亿国冇资产流失”(袁志刚，1995)，归其根源就是由于内部人控制的治理结构给剽窃国有资产创造了可乘之机。时至今口，当人多数国企都已经改制完成的时候，这些国有垄断企业的辅业治理结构一直犹抱琵琶半遮面，不被发现与重视。3、资源整合的问题城投公司是政府行政划拨组合而成的公司，组合Z前没有充分的可行研究，未按照成熟

6、的投行模式整合，所以辅业资源整合的问题只能留到成立Z后慢慢解决。辅业资源主要在二个方而存在问题：一是各辅业行业相同，资源浪费。比如城投下的水、气、交通等都有口己的建设单位、规划单位、采购贸易单位等，这些单位所处的行业相同，信息、人才、资质、设备等资源没有实现共享，各口处于独立运作的状态。这些企业有些经营困难，但是仍有资质、人才、设备等资源，有些运营较好，但是却缺乏相关的资源。二是信息不対称，影响资源整合。多数城投公司的信息交流方式仍采用政府公文处理，数据统计也靠企业上报，没冇认真调研与核实，各下属单位对城投公司

7、的认同感不强，不愿意上报真实情况，怕影响自我利益。所以目询仍有城投公司对下属到底有多少企业、企业有多少资产、资产有多少变动等重要信息不能准确掌握。4、财务管理的问题财务问题是最重人的问题，也是各城投公司急待解决的问题。财务问题主要有三方而：一是资金管理混乱。各子公司的辅业遵章守纪观念淡薄，企业银行帐户比较多。有的设置多个帐户，将资金转移，违反现金管理规定。另外存在坐支现金现彖，企业收入不按规定记入当期收入，直接支付人员工资、招待费用等，使企业开支不能得到有效控制，甚至造成资金流失。二是关联交易管理薄弱。有些子公

8、司通过辅业进行物资采购，辅业享有主业交给的特殊政策和特权地位，定价政策不透明，招标工作也没有到位。同时，部分辅业企业在经营过程中无偿占川主业的资产，川获得的收益补贴工资费川，导致主业收益的F降，影响了主体的资产质量和资产结构。三是内部控制制度存在漏洞。辅业内部控制制度不健全，或者有制度也不按制度执行。财务人员只注重核算，不注垂财务管理和临督，审计部门只是对生产单位进行不定期的资产盘点，