上海商学院财务管理课件PPT261页4

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1、第四章企业筹资决策1第一节筹资决策概述1.按使用年限分一、企业筹资分类短期资金(1年以内)长期资金(1年以上)2.按渠道分所有者权益(主权资金)(权益资金、自有资金)负债(负债资金)(借入资金)2第一节筹资决策概述二、企业筹资的基本原则1.合理确定资金需要量2.资金筹措及时3.掌握资金的投资方向4.认真选择筹资渠道,降低资金成本3三、筹资渠道与方式吸收直接投资发行股票留存收益1.渠道：2.方式：(1)权益筹资国家财政、银行信贷非银行金融机构其他企业、个人、企业自留(2)负债筹资银行借款商业信用发行债券43.筹资渠道与方式的对应关系方式渠道吸收直投发行股票利

2、用留收银行借款发行债券利用商信融资租赁国家财政银行信贷非银金机其他企业居民资金企业内资○○○○○○○○○○○○○○○○○○5四、资金需要量的预测(一)定性预测法(经验判断法)(二)销售百分比法：可用比率：应收帐款周转率、存货周转率最常用比率：销售百分率法销售百分比法是指根据资金各个项目与销售收入总额之间的依存关系，按照计划期销售额的增长情况来预测需要相应追加多少资金的一种定量方法。基本公式是：6四、资金需要量的预测△F=·△S－·△S－P·E·S2。△F=(A-B)•△S/S1-PES2公式为：外界资金需求量=变动资产率×增加销售-变动负债率增加销售留存收益

3、×-7四、资金需要量的预测△F—外界资金需要量A-随销售变化的资产（变动资产）B-随销售变化的负债（变动负债）S1—基期销售额S2—预测期销售额△S—销售的变动额P—销售净利率E—收益留存比率8四、资金需要量的预测变动资产：随销售收入的变化而变化的资产(有：货币资金、应收帐款、存货)外界资金需求量=变动资产率*增加销售-变动负债率增加销售留存收益*-生产能力已饱和变动资产生产能力有剩余不变资金固定资产9四、资金需要量的预测变动负债：随销售收入的变化而变化的负债(有：应付帐款、应付票据、应交税金、应计费用)10四、资金需要量的预测例：已知双龙公司2003年的销

4、售收入为100000元，现在还有剩余生产能力，假定销售净利率为10%,如果2004年的销售收入提高到120000元，问需要筹集多少资金？11四、资金需要量的预测资产负债和所有者权益货币资金6000应收账款20000存货35000固定资产净值39000应付费用8000应付账款15000短期借款30000公司债券12000实收资本22000留存收益13000资产合计100000负债和所有者权益合计10000012四、资金需要量的预测资产销售百分率%负债和所有者权益销售百分率%货币资金应收账款存货固定资产净值62035不变动应付费用应付账款短期借款公司债券实收资本

5、留存收益815不变动不变动不变动不变动合计61合计2313四、资金需要量的预测资金需要量=(61%-23%)×20000=7600(元)外界资金需要量=61%×20000－23%×20000－10%×40%×120000=2800（元）14四、资金需要量的预测练习1某公司03年实现销售额300000元,销售净利率为10%,并按净利润的60%发放股利,假定该公司的固定资产利用能力已经饱和.该公司计划在04年把销售额提高到360000元,销售净利率,股利发放率仍维持03年的水平,按折旧计划提取50000元折旧,其中50%用于设备改造,求追加资金需要量.练习115

6、四、资金需要量的预测资产1.货币资金800002.应收帐款1800003.存货2400004.固定资产净值5000005.无形资产100001.应付帐款1300002.应交税金200003.长期负债500004.实收资本7500005.留存收益60000合计1010000合计1010000负债及所有者权益16四、资金需要量的预测练习题1解:A=80000+180000+240000+500000=1000000B=130000+20000=150000△S/S1=(360000-300000)/300000=20%折旧余额=50000×(1-50%)=250

7、00PES2=360000×10%×(1-60%)=14400外界资金需要量=(1000000-150000)×20%-25000-14400=130600(元)17四、资金需要量的预测(1)资金习性：资金的变动同产销量之间的依存关系。资金分为变动资金、不变资金和混合资金。变动资金是指随产销量变动而成同比例变动的资金。不变资金是指在一定的产销量范围内，不受产销量变动的影响而保持固定不变的那部分资金。混合资金受产销量变动的影响，但又不成同比例的变化。（三）资金习性预测法(2)根据资金总额与产销量关系的预测思路：资金和产销量存在线性关系：y=a+bxy:资金总额

8、,a不变资金,b变动率,x产销量,bx变动资金18四