国际金融学课件第五章外汇风险管理

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1、第5章外汇风险管理第一节外汇风险及其类型第二节外汇风险管理的操作第五章外汇风险管理1、外汇风险有哪些类型？2、如何进行外汇风险管理？§5.1外汇风险及其类型5.1.1外汇风险的定义5.1.2外汇风险产生的原因5.1.3外汇风险类型5.1.1外汇风险的定义：1.广义概念：是指外汇资金投放的风险。包括三种形式。①信用风险：即违约风险。②利率风险：是指利率变动带来的风险。③汇率风险：是指汇率变动带来的风险。2.狭义概念：主要指汇率风险，即由于不可预料的汇率变动所带来的风险。§5.1外汇风险及其类型5.1.2外汇风险的类型1.交易风险(TransactionExposure

2、)又称合同风险国际贸易中已成交但尚未清算的交易，应收（应付）外汇款项既定，在清算前因汇率变动引起的外汇款项折算成本币的价值变动外币债权债务由于汇率变动折成本币的价值变动外汇买卖中的外汇交易风险2.财务折算风险(AccountingExposure)会计报表的某些项目在年终结算时，由于汇率变动发生外汇帐面价值的损益3.经营风险(EconomicRisk)汇率变动引起企业产品成本、价格及销售数量发生变化而导致未来收益变动的风险对于企业来说，经济风险比前两者更为重要，因为其影响是长期性的，而折算风险和交易风险的影响是一次性的。5.1.3外汇风险产生的要素及其原因1.外汇风

3、险产生的要素：外币和时间2.外汇风险产生的原因：直接原因：世界范围浮动汇率制的实行国际储备货币多元化外汇投机深层原因：世界经济发展不平衡及国际收支和贸易保护主义。§5.1外汇风险及其类型贸易外汇风险（重点）金融外汇风险§5.２　外汇风险管理的操作外贸公司防范外汇风险的方法1、选择正确的计价货币出口争取以硬货币成交，进口争取以软货币成交尽量选用本国货币：无论汇率怎么动，都没事2、提前或延期结汇预计计价货币将贬值：出口：提前收款，或者提高预收货款的比例；进口推迟付款预计计价货币将升值，则反之。3、用黄金、一篮子货币等保值条款如美元40%，欧元30%，英镑30%，有升有跌

4、4、参加外汇保险P161外汇保险有价无市10月29日电国家外汇管理局和中国保险监督管理委员会日前发布《保险业务外汇管理暂行规定》，允许我国企业和个人向境内保险公司投保外汇保险。中原某市为例,辖区中保财险公司自2003年10月取得经营保险外汇业务资格以来，除2004年保费收入只有242美元，近几年的外汇保险收入均为零。5、选择远期/外汇期权或者期货外汇交易对冲风险套头交易（Hedging），也称套期保值，即通过做相应的远期外汇买卖来避免交易风险的方法。可供选择的方式：远期、期货、期权及择期远期外汇交易——可保值避险，但同时也丧失获取额外收益的机会。外汇期权交易——类似

5、期货交易，且更为灵活。但成本高，有时不易转嫁。外汇期货交易——不仅可保值避险，而且可获得额外收益的机会。但标准化交易灵活性不够。外汇远期择期交易——可保值避险，也较灵活。但保值同时，也丧失获取额外收益的机会。6、变动商品价格加价保值：在接受软币计价时，将汇价损失计入出口商品价格中（提高产品价格）。压价保值：主要用于商品进口交易中，将汇价损失从进口商品价格中剔除。7、贸易融资：先向银行借外汇（期限、金额、币种与远期收进的外汇相同），出口企业将借来的外汇卖掉，换成本币，待收进外汇货款时归还银行，成本为支付给银行的利息。好处：可事先从银行获得资金，有效解决资金周转问题；同

6、时，企业也可以提前锁定收汇金额，规避人民币汇率变动风险。中国国内外贸公司应该重视外汇风险管理不能再固守以往的管理方式，漠视汇率风险，必须对所有的外汇资产和外汇负债采取必要的保值措施。强化外汇风险管理，首先必须重视对于汇率变动趋势的研究，根据汇率的不同变动趋势，采取不同的对策。当前企业规避汇率风险的情况与特点05年中国人民银行货币政策司抽样调查了辽宁、天津、北京、山东、江苏、上海、浙江、福建、广东和湖北等10个省市的323家企业。人民币汇率改革后，企业在普遍使用贸易融资和金融衍生产品进行汇率避险的同时，想方设法通过各种方式积极应对汇率波动，汇率避险意识提高，避险方法更

7、加多样化，对汇率波动的适应性有所增强。企业避险工具使用规模仍然偏小，避险能力有待增强，商业银行相关金融服务有待进一步改进。目前企业使用较为普遍的汇率避险方式贸易融资（31%）、运用金融衍生产品（远期结售汇工具的使用在金融衍生工具中占比高达91%）、改变贸易结算方式、提高出口产品价格（8.7%）、改用非美元货币结算、增加预收货款比重、增加内销比重和使用外汇理财产品等。