第五章 外汇风险管理

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1、第五章外汇风险管理5.1.外汇风险的概念4学时：上课日期：1、教学目的●理解影响汇率变化的原因及外汇汇率变动对一国宏观经济的影响、掌握稳定汇率的措施2．教学重点和难点：外汇风险概念、外汇汇率变动对经济的影响及稳定汇率的措施3.教学手段与方法：1.多媒体教学课件2.课堂实训3.案例分析4.教学资料演示4、教学内容（按章、节）：自1973年布雷顿森林体系崩溃以来，西方国家普遍实行浮动汇率制度。在各国经济、政治等因素的影响下，国际金融市场中汇率频繁波动，短时期汇率暴涨暴跌的现象时有发生，尤其是经历了20世纪90年代的多次世界性的金

2、融危机，各国货币的汇率更加不稳定，给一国经济带来的影响是巨大和深远的。因此，树立汇率风险意识，注意采取措施规避汇率风险，对国家、企业、银行和个人都有着重大的经济利益。5.1.外汇风险的概念5.2.外汇汇率变动对经济的影响及稳定汇率的措施[提出问题]什么是外汇风险？外汇风险产生的原因是什么？汇率波动对国家、企业、银行、个人都有影响吗？5.1.1外汇风险概念外汇风险（ForeignExchangeExposure）是指外汇市场汇率的变化对企业、银行等经济组织及政府、个人以外币计价的资产（债权、权益）和负债（债务、义务）带来损失的

3、可能性。汇外汇风险可能有两个结果：获得利益或是遭受损失。广义外汇风险不仅仅指汇率变化引起的风险，还包括信用风险、资金周转风险、交收风险、国家风险、交易员或交收员作弊风险等。外汇风险：狭义外汇风险仅仅指汇率变化引起的风险，即汇率风险。国家对外汇风险的管理与防范主要通过稳定汇率或调整汇率使其变化趋势与一国经济目标相一致；企业、银行、个人、防范外汇风险的措施主要通过建立各种防范措施，规避和化解外汇风险。外汇风险的来源均包括三个要素：本币、外币和时间。在浮动汇率制度下，每个经济实体都要承担汇率风险。5.2.外汇汇率变动对经济的影响及

4、稳定汇率的措施[提出问题]汇率风险源于汇率变化，影响汇率变化的因素有哪些？它们对一国经济产生哪些作用？如何稳定汇率？人民币升值对中国经济的发展是利还是弊？为什么人民币从贬值到升值，中国的经济都实现了稳定、高速的发展，而泰铢贬值却造成泰国的经济危机？5.2.1现行纸币制度下汇率决定的基础和影响汇率变化的因素汇率决定的基础应该是两国纸币实际所代表的价值量，即一国货币对内价值是决定对外价值的基础，而货币对内价值，一般倾向于从各国货币在国内的购买力来衡量，影响汇率变化的根本因素则是一国的经济实力变化，直接因素是两国货币的供求关系，短

5、期则是心理因素。具体如下：1.各国的经济实力和宏观经济政策一国经济力量雄厚，在国际经济中发挥重要作用，那么对汇率影响就大，而增加就业，稳定物价，促进经济增长和改善国际收支等宏观经济政策目标的选择，财政、货币政策的松紧搭配，必然影响国内外经济的盛衰、物价的涨落、利率的升降以及国际收支的状况，进而影响汇率的变化。2.国际收支状况国际收支变化是影响汇率变化的最为直接的重要因素。如一国的国际收支是顺差，则其他国家对顺差国货币需求增加，顺差国货币汇率上升；如为逆差，则逆差国货币供应增多，逆差国货币汇率下跌。3.通货膨胀率在其他条件不变

6、的情况下，货币对内贬值，必然引起对外贬值，即以本国货币所代表的价值量减少，则在该国货币折算成外国货币时，就要付出比原来多的该国货币。4.利率水平一国利率较高，其对本国和外国投资者来说更有吸引力，从而导致资本内流、汇率上升；反之，若一国利率较低时，就必然导致本国资本外流，汇率下跌。对远期汇率的影响则是相反（见利率平价学说）。5.市场预期心理一些外汇专家认为，外汇交易者对某种货币的预期心理，是决定这种货币短期汇率的最主要因素。他主要表现为外汇市场的投机力量。6.各国汇率政策和对市场的干预各国的汇率政策和对市场的干预，在不同程度的

7、影响汇率的波动。自1973年以来，各国对外汇市场汇率的波动在表面上不加干预，任其自由涨落，但实际上都在根据本国经济发展情况制定经济、金融政策，企图避免本国货币的剧烈波动，把汇率维持在对本国经济发展有利的水平上。7.政治因素国际上突发的重大政治事件，对汇率变化也有重大影响。影响汇率变化的各种因素之间，存在相当复杂的关系，相互制约乃至相互抵消，因此，不可能用单纯一种因素来说明汇率的变动。5.2.2外汇汇率变动对经济的影响1.制约汇率发挥作用的基本条件第一，一国对外开放的程度。一国经济对外依赖程度较深，进出口贸易在国民生产总值中所

8、占比重较大者，外汇汇率变动对该国经济进程影响较大；反之较小。第二，一国商品生产是否是多样化。外汇汇率变动对生产单一商品的国家的经济影响较大，对商品生产多样化的国家影响较小。第三，与国际金融市场的联系程度。对联系密切的国家影响较大，对较少参与国际金融市场活动的国家影响较少。第四，通货的兑换性