国际财务管理之-外汇风险管理ppt课件.ppt

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1、外汇风险管理3第三讲1课程提纲本部分主要讲述外汇风险的种类、如何计量和规避各种风险。主要内容外汇风险及其种类交易风险的计量及管理经济风险的计量及管理折算风险的计量及管理2一、外汇风险及其种类外汇风险的含义也称汇率风险，指汇率变动对企业现金流量或业绩的潜在影响。种类交易风险经济风险折算风险3二、交易风险的计量及管理交易风险的含义指汇率变动对企业已经发生但尚未结算的外币债权、债务价值产生影响，从而导致企业未来收入或支出的现金价值发生改变的风险。种类国际贸易中的交易风险外汇借款和投资中的交易风险4影响交易风险的因素外币未来的净现金流量头寸未

2、来现金流入-未来现金流出外币汇率的变动程度汇率变动的百分比标准差外币的相关性用相关系数衡量5交易风险的计量步骤将各子公司（分公司）的外币现金流量合并，预计各种外币的净现金流量头寸。确定各种外币预期的汇率变动范围及波动的百分比。计算在外币预期的汇率变动范围内，各种外币引起的本币价值的变动。分析各种外币汇率的相关性。综合分析公司的总体交易风险，确定是否需要套期保值。6交易风险计量示例中国某国际化公司共有三个子公司，各子公司的外币情况如表1所示，各种外币预期的汇率变化如表2所示，根据历史上汇率统计的结果分析，美元和加元的汇率变化比较独立，但

3、欧元和瑞士法郎的汇率变化存在较高的正相关关系。分析该公司的总体交易风险，并确定应否对外币套期保值。7表1币种公司美流入元流出加流入元流出欧流入元流出法流入郎流出A公司200010002000700300050001000500B公司3000100015000100030002000300C公司10002000500300150020005002808表2币种预期汇率波动范围美元8.6~8.74加元5.37~5.41欧元7.70~7.79法郎5.10~5.509交易风险计量示例答案（一）币种总流入量总流出量净流量美元6000400020

4、00加元400010003000欧元550010000-4500法郎35001080242010交易风险计量示例答案（二）币种汇率波动范围波动的百分比美元8.6~8.741.628%加元5.37~5.410.74%欧元7.70~7.792.59%法郎5.10~5.507.8%11交易风险计量示例答案（二）币种净流量预期汇率变动幅度人民币变化范围变动金额美元20008.6~8.7417200~17480280加元30005.37~5.4116110~16230120欧元-45007.70~7.7934650~35550900法郎2420

5、5.10~5.5012342~1331096812交易风险的管理货币市场套期保值远期交易套期保值外汇期货套期保值外汇期权套期保值13货币市场套期保值货币市场套期保值指用货币市场头寸抵补未来外币应收账款或应付账款头寸。种类对外币应收账款套期保值对外币应付账款套期保值14对外币应收账款套期保值步骤借入外币，并将其兑换成本币进行投资；到期时，企业用收回的外汇债权归还外汇借款。15对外币应收账款套期保值示例例1：某国际企业3个月后有2000万美元的外汇应收账款，现在即期市场汇率为1美元=8.68元人民币。已知美元3个月借款利率为1.5%，人民

6、币3个月定期存款利率为1.3%。如果采用货币市场套期保值，现在应借入多少美元？相当于3个月后收到多少人民币？16例1答案需要借入的美元本金2000/（1+1.5%)=1970.4433（万美元）相当于收回的人民币1970.44338.68(1+1.3%）=17325.7931（万人民币）17对外币应付账款套期保值步骤当企业存在外汇债务时，企业可以借入本币购买外币并进行投资；当外汇债务到期时，用投资获得的外币支付外汇债务。18对外币应付账款套期保值示例例2：某国际企业3个月后有2000万美元的外汇支出，现在即期市场汇率为1美元=8.6

7、8元人民币。已知人民币3个月借款利率为1.5%，美元3个月定期存款利率为1.3%。公司拟采用货币市场套期保值。该企业需要从银行借入多少人民币？相当于3个月后支出多少人民币？19例2答案需要的美元数2000/（1+1.3%）=1974.3337（万美元）需要的人民币1974.33378.68=17137.2165（万人民币）相当于3个月支出的人民币17137.2165（1+1.5%）=17394.2748（万人民币）20远期合约套期保值远期合约套期保值当企业拥有外汇债权时，可以通过卖出远期合约保证将来本币的流入金额。当企业拥有外汇债

8、务时，可以通过买入远期合约锁定本币的流出金额。21远期合约套期保值思考：何种情形下，应对外汇债权进行远期合约套期保值？外汇债务呢？远期合约套期保值是否对企业有不利影响？在什么情形下有不利影响？22远期合约套期保值示例例3