財務風險規避研究

《財務風險規避研究》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在工程资料-天天文库。

1、財務風險規避研究提要隨著市場的不斷完善和競爭的日益激烈，企業在經營活動中面臨的風險越來越大，其中財務風險在項目決策和經濟管理中越來越引起人們的重視。因此，合理地規避財務風險，最大限度地防止和減少風險所帶來的損失是每一個企業迫在眉睫的問題。一、企業財務風險的含義財務風險是財務成果和財務狀況的風險，是企業經營總風險在財務活動上的集中體現，是企業財務活動未來實際結果偏離預期結果的可能性，是客觀存在的。由於我國對風險研究的起步比較遲，對財務管理的理論研究還不很完善，因此對財務風險的定義研究也沒有定論。有人認為財務風險就是指籌資風險，僅僅指負債經營帶來的風險；也有人認為財務風險有狹義和廣義之分。狹

2、義財務風險是由企業負債引起的，是指企業全部資本中債務資本比率的變化帶來的風險。當債務資本比率較高時，投資者將負擔較多的債務成本，並經受較多的負債作用所引起的收益變動的沖擊，從而加大財務風險。其中，最為嚴重的是由於企業債務資本比率過高而發生現金危機，不能償還到期債務；廣義財務風險是指企業的財務系統中客觀存在的由於各種難以或無法預料和控制的因素作用，使企業實現的財務收益和預期財務收益發生背離，因而蒙受損失的機會或可能，它是指一切不確定性所引起的風險，包括我們常見的籌資風險、投資風險和現金流量風險二、企業財務風險的誘因企業隻靠自有資金不僅資本成本髙、無法充分利用負債的杠桿效用，而且難以使企業得

3、到長期穩定的發展，因此舉債經營也就變得司空見慣瞭。但由於組織結構設置、管理和控制的不當，往往會誘發財務風險。即使是不同的行業，其引發財務風險的原因從整體上說也是相同的，主要有以下幾種:（一）公司組織結構設置不當，內控無效而引起的財務風險。在組織機構中，權力和責任的對等是一個重要原則。公司的每一個員工都要按照組織制度的設計來認真履行自己的責任，按照內控的要求來約束自己。這樣，就不會出現我國大型企業中常見的“執行、監管集於一身”的現象，也不會由於個人決策的失誤導致投資、籌資的偏離，進而引起財務風險（二）由於應收賬款管理不當和赊銷引起的風險。在市場日益激烈的條件下，為瞭擴大銷售額、增加利潤，企

4、業總是采用赊銷的方式來達到目的。但是，如果赊銷政策制定不合理或者收款力度不夠都會導致形成大量的應收賬款，而應收賬款能否收回、收回多少、何時收回都會影響企業資金的流動性，進而影響企業的償債能力，這些都將帶來不同程度的風險（三）存貨變現的風險。現在“零存貨管理”成為企業不斷追求的目標。存貨的變現能力是流動資產裡最差的，而且存貨的管理也會耗用不菲的成本，這些都會導致存貨不能在短期內變現，影響企業的償債能力；同時，也會失去利用存貨占用的資金在其他方面獲利的機會（四）利率、匯率變動帶來的風險。企業舉債經營，利率是影響資金成本的重要因素。借款利息率越高，權益資本收益率越低，企業的財務風險也越大。另外

5、，在市場經濟條件下，資金在國際間自由流動,傢間經濟交往活動日益增多，匯率變動對企業財務風險的影響也越來越大，對於從境外取得貸款的企業來講，如果利率上升，便會加重企業的還貸負擔；對於出口産品的企業來講，如果匯率下降，則意味著企業銷售回款的減少。這在一定程度上都會給企業帶來財務風險（五）風險意識薄弱帶來的風險。在我國企業中，大多數職工乃至很多高層管理人員並沒有意識到經營中時刻存在風險，沒有靈敏地嗅到風險的氣息，對風險尤其是潛在風險的識別能力不足，這關鍵是意識形態中風險管理的空缺所致，在很大程度上影響瞭管理層決策的不確定性，也導致瞭風險的發生三、防范和化解財務風險對策企業財務風險雖然危害巨大，

6、但並不是防不勝防。隻要我們瞭解瞭財務風險的誘因，充分認識到企業所面臨的財務風險，我們就能夠做到在事前積極防范，在風險來臨時能及時、適當地采用必要的手段和措施，對企業財務風險加以規避、控制，並化解風險，確保企業財務活動的連續性、穩定性和效益性，保證企業健康、平穩地發展，提高企業的市場競爭力一般企業可以從以下幾個方面入手對財務風險進行規避和防范:（一）保持企業資產良好的流動性，加速存貨周轉，縮短應收賬款的回收期，控制長期投資和固定資産投資的規模和比例，提高企業財務實力。雄厚的財務實力是防范風險的根本，提高企業的財務實力可以提高企業抗風險的能力。這是其他規避風險方法的基石，離開瞭它，一切風險規

7、避都成瞭空談。但是，在增強實力、提高利潤的同時，關鍵是要保持一定的現金流，否則形成的現金流量差額可能會導致一個企業不斷的籌資進而承擔更多的利息費用，最終面臨被收購的危險。總之，在企業風險管理中要準確應用流動性和收益性的”成本一效益”原則（二）加強風險教育，培養經營者的風險意識及高素質的財務管理人員，避免盲目決策，從根本上杜絕財務風險的發生。這是防范財務風險的第二大要素。在理論上，雖然有很多度量和分析財務風險的方法，如概率統計分析法、