第四章 企业筹资概论

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1、第一节企业筹资的动机与要求第二节企业筹资的类型第三节企业筹资环境第四节筹资数量的预测第四章　企业筹资概论一、企业筹资的概念第一节企业筹资的动机与要求二、企业筹资的动机基本目的：为了自身的生存和发展。1、新建筹资动机2、扩张性筹资动机3、调整性筹资动机4、混合性筹资动机三、企业筹资的基本原则1、效益性原则通过投资收益与筹资成本的比较，使企业筹资与投资在效益上权衡。考虑分析投资机会　不顾投资效益的盲目筹资选择筹资方式　　降低筹资成本2、合理性原则方面确定合理的筹资数量　　使所需筹资的数量与投资所需数量达到平衡。确定合理的资本结构股权资本和债权资本结构长期资本与短期资本结构3、

2、及时性原则企业及时地取得资本来源，使筹资与投资在时间上相协调　　减少资本闲置或筹资滞后而贻误投资的风险。4、合法性原则要求筹资必须遵守国家有关法律法规等的规定。四、企业筹资的渠道和方式（一）企业筹资的渠道——企业筹集资本来源的方向与通道，体现着资本的源泉和流量。1、政府财政资本－－国有企业的来源。2、银行信贷资本－－各种企业的来源。3、非银行金融机构资本－－保险公司、信托投资公司、财务公司等。4、其他法人资本－－企业、事业、团体法人。5、民间资本。6、企业内部资本－－企业的盈余公积和未分配利润。7、国外和我国港澳台资本－－外商投资（二）企业筹资方式——是指企业筹集资本所采

3、取的具体形式和工具，体现着资本的属性和期限，1、直接投资筹资。2、发行股票筹资。3、发行债券筹资。4、发行商业本票筹资。5、银行错款筹资。6、商业信用筹资。7、租赁筹资。第二节企业筹资的类型一、按属性不同（一）股权资本概念：企业依法取得并长期拥有、自主调配运用的资本。（直接投资，资本公积和留存收益）属性a、股权资本的所有权归企业的所有者；b、企业对股权依法享有经营权。渠道——政府财政资本、其他法人资本、民间资本、企业内部资本和外国资本。（二）债权资本概念：企业依法取得并依约运用，按期偿还资本。属性：a、债权资本体现企业与债权人的债务与债权关系。b、企业的债权人有权按期索取

4、债权本息。c、企业对持有的债务资本在约定的期限内享有经营权，并承担承担按期偿付本付息的义务。渠道：银行信贷资本、非银行金融机构资本、其他法人资本、民间资本、外商资本二、按期限的不同（一）长期资本概念：指期限在1年以上的资本（股权资本、长期借款、应付债券等债权资本）。用途：购建固定资产，取得无形资产，开展长期投资。方式：直接投资、发行股票和债券、银行长期借款和租赁等。（二）短期资本概念：指期限在1年以内的资本（短期借款、应付账款和应付票据等）。用途：企业生产经营过程中资本周转调度。方式：银行短期借款和商业信用等。三、按资本来源的范围不同（一）内部筹资——指企业内部通过留用利

5、润而形成的资本来源。（二）外部筹资——指企业向外部筹集资金而形成的资本来源。四、按是否借助银行等金融机构（一）直接筹资概念：企业不借助银行等金融机构，直接与资本　　　　的有者协商融通资本的一种筹资活动。方式：投入资本。发行股票、发行债券和商业　　　　信用等。（二）间接筹资概念：指企业借助银行等金融机构而融通资本的筹资活动。方式：银行借款和租赁等。一、筹资数量预测的基本依据（一）法律依据注册资本限额的规定企业负债限额的规定（二）企业经营规模依据企业经营规模越大，则筹资越大。（三）影响企业筹资数量预测的其他因素利率、对外投资、企业信用状况等第四节筹资数量的预测二、筹资数量预测

6、的因素分析法（一）因素分析法的基本原理——以有关资本项目上年度的实际平均需要量为基础，根据预测年度的生产经营任务和加速资本周转的要求，进行分析调整，来预测资本需要量的一种方法。公式：资本需求量＝（上年资本实际平均占用量－不合理平均占用）×（1±预测年长销售增减率）×（1±预测年度资本周转速度变动率）生产经营任务和加速资本周转的要求呆滞积压不合理上年度资本平均占用额本年资本　需求量二、筹资数量预测的销售百分比法（一）销售百分比法的基本依据——根据销售与资产负债表和利润表项目之间的比例关系，预测各项目短期资本需要量的方法。首先假设收入、费用、资产、负债与销售收入存在稳定的百分

7、比关系，再根据销售额和相应的百分比预计资产、负债和所有者权益，然后得用会计等式确定筹资需求。方法：1.一种是先根据销售总额预计资产、负债和所有者权益的总额，然后确定融资需求。2.另一种是根据销售的增加额预计资产、负债的所有者权益的增加额，然后确定筹资需求。（二）销售百分比法的应用根据销售总额确定筹资需求1、确定销售百分比假设上年的销售收入为3000万元，净利润为136万元，预计本年销售收入为4000万元，根据上年资产负债表来计算销售百分比。上年实际数占销售比（%）本年计划资产：流动资产70023.3333933.33长期资产1