第1章财务管理总论(1)

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1、财务管理学FINANCING中国石油大学经济管理学院第一章财务管理总论学习先导1.课程的性质2.和其他课程之间的关系3.课程的主要内容4.学习的要求5.学习的方法6.主要参考书1.财务管理课程的性质是管理类专业的基础课程是财务管理类的专业课程了解和应用2.和其他课程之间的关系企业管理、经济学都是学习的基础技术经济是主要的方法基础还有数学中的概率论3.课程的主要内容主要以企业资金运动为主线，以资金循环为核心，围绕财务管理的目标。资金是企业资产的价值表现，财务管理主要是管理“价值”，而非实物，俗称是管钱的（这一点要和会计区别）。4.学习的要

2、求掌握理论和方法。能够应用，综合的检验是能够作出商业计划书。5.学习的方法联系实际认真思考能够分析实际问题6.主要参考书一、财务管理的概念财务管理通行的说法就是理财，理财就是“管钱”，是对企业资产的“价值形态”进行管理。实物形态价值形态信息形态一、财务管理的概念企业经营管理中的许多活动都涉及到现金收支，现金流量在一定的程度上反映了企业经营管理的过程，所有财务管理具有综合性（其他管理活动更具有专业性），所以有人称“财务管理处于企业管理的中心地位”，这种观点有一定的夸大，但是也反映了财务管理活动的重要性。一、财务管理的概念财务管理的层次性国

3、家层面：财政学企业层面：企业财务管理个人层面：个人理财资金及其运动现金及其流转企业财务管理的对象是资金及其运动，资金流转的起点和终点是现金，其他资产都是现金在流转中的转化形式，因此，财务管理的对象也可说是现金及其流转。二、财务管理的对象偿还股东银行收款现金应收账款投资股利借入归还商业信用应付账款赊销产成品在产品现销管理和销售费用人工成本营业费用原材料现购赊购现金的短期循环出售收款现金固定资产产成品应收账款赊销在产品投资折旧费外部原因:⑴市场的季节性变化⑵经济的波动⑶通货膨胀⑷竞争内部原因:⑴盈利企业⑵亏损企业⑶扩充企业现金的长期循环现金

4、流转的不平衡三、财务管理的职能财务计划财务决策财务控制利润最大化每股利润最大化股东财富最大化企业价值最大化四、财务管理的目标1.利润最大化（ProfitMaximization）即利润总额最大化。利润是企业按照配比原则将一定期间的全部收入减去全部费用后的差额，是考核经营成果的重要指标。★优点：直观，易于理解和接受。★缺点：①利润额计算受会计政策选择等人为因素影响较大。②未考虑利润发生的时间，未考虑资金的时间价值；③未考虑风险因素，可能导致追求利润不顾风险的短期行为；每股利润(Earningspershare):一定期间的税后净利润与普通

5、股股数之比。2.每股利润最大化（EPSMaximization）★优点：相对数指标，考虑了投入与产出的关系，便于不同规模企业及同一企业不同时期的比较。★缺点：①没有考虑资金的时间价值和风险因素，不可避免企业的短期行为。②没有考虑股利政策对股票市价的影响。股东财富=股利收入+股票市场价值西方财务理论多采用此观点（有些教材将此观点等同于每股市价最大化）3．股东财富最大化（ShareholderWealthMaximization）★优点：含义明确；考虑了时间价值和风险因素，一定程度上克服短期行为；易于度量，便于考核和奖惩。★缺点：①股票价格

6、受多种因素影响，管理当局不可控；②只强调股东利益，不重视其他利益相关者；③只适于上市公司，不适于独资企业与合伙企；证券市场无效时导致决策不合理。现代企业是多边契约关系的总和，财务管理目标应考虑各利益相关者(stakeholders)的要求。各利益相关者目标均可折中为企业长期稳定发展和企业总价值不断增长。4．企业价值最大化（MaximizationofFirmValue）企业价值的计量，是企业未来现金流量按加权平均成本进行折现的现值。企业总价值与预期报酬成正比，与预期风险成反比。★优点：①考虑了时间价值；②考虑了风险与报酬的关系；③能克

7、服企业在追求利润上的短期行为。★缺点：未来现金流量难以准确计量应用：从一定意义上讲，企业价值最大化就是现金流量最大化。以此为财务管理目标，要求理财人员在财务决策时应以现金流量及其持续增加作为决断标准。西方企业近年来关注价值管理，以价值为基础编制预算。财务预测财务计划财务决策财务控制财务分析筹资决策投资决策股利决策资产管理决策财务管理主要内容五、财务管理的循环财务环境(理财环境)企业组织形式生产经营特点机构设置及人员素质财务管理基础工作外部环境内部条件金融环境经济环境法律环境企业组织法规税收法规金融证券法规财务法规经济周期经济发展水平经济

8、政策市场竞争金融工具金融机构利息率金融市场六、财务管理的环境财务管理的概念、内容财务管理的对象财务管理的目标财务管理的循环(职能/环节/方法)财务管理的环境本章主要内容回顾