《金融資產證券化》PPT课件

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1、金融資產證券化主講人李嵩萍1金融資產證券化企業貸款(CollateralizedLoanObligation)住宅抵押貸款(ResidentialMortgage-BackedSecurity)商業不動產貸款(CommercialMortgage-BackedSecurity)企業應收帳款債權(Asset-BackedCommercialPaper)汽車貸款(Autoloan)信用卡債權(Creditcard)2台灣已發行之CLO台灣目前所發行之CLO，其資產池型態均為「靜止式」(Static)，在

2、受益證券發行期間債務人(Obligor)不可任意更換。截至2007年9月為止，已有10筆CLO交易獲准，1檔為私募，9檔公募，總資產池約達新台幣550億。創始機構(委託人)核准年度核准金額受託機構台灣工業銀行9236.5億元土地銀行法國里昂信貸銀行9288.0億元萬通商銀建華商業銀行9349.0億元建華商業銀行中國國際商業銀行9353.5億元中國國際商業銀行中華開發工銀9451.0億元復華商業銀行國泰世華銀行9654.5億元土地銀行3台灣已發行之RMBS截至2007年6月底止，共有第一銀行、台新銀行

3、、中信銀行、彰化銀行各占一檔，新竹國際商銀則是連續兩年各發行一檔，五家銀行共計六檔。創始機構(委託人)核准年度核准金額發行方式第一商業銀行9254.8億元私募/國內台新國際商業銀行9357.0億元私募/國內中國信託商業銀行9355.9億元公募/國內彰化商業銀行9354.0億元私募/國內新竹國際商銀9495142.0億元147.0億元公募部分海外、部分國內4不動產證券化不動產投資信託(RealEstateInvestmentTrust)股權性質非受益證券本身評等報酬來源為配息收益與資本利得不動產資產信

4、託(RealEstateAssetTrust)債權性質受益證券評等報酬來源為利息所得5台灣已發行之REAT型態委託人發起人受託人發行額度承銷機構資產信託REAT嘉新萬國IBM大樓北商銀44.1億元京證券特力時代通商大樓台新銀6億台證證券遠雄大都市中心土銀5.3億寶來證券宏泰世紀北商銀44.8億德意志證券新光中山土銀27.9億寶來證券全坤興業台北富邦商銀6億富邦證券新光敦南土銀30.8億新壽證券6台灣資產證券化核准量及發行量統計圖7資產證券化的目的因應銀行法第72-2條：「商業銀行辦理住宅建築及

5、企業建築放款之總額，不得超過放款時所收存款總餘額及金融債券發售額之和之百分之三十。」之上限限制。有效管理銀行貸款資產之配置，活化銀行資產，增加銀行籌資管道，並可移轉債權過度集中之風險。改善內部作業流程。強化資產負債管理。增強銀行設計新金融商品的能力。其他原因(提升市場知名度....)。8資產證券化之參與機構創始機構(Originator)主辦機構(Arranger)特殊目的信託(SPV,SPT)信用增強機構(CreditEnhancementProvider)信用評等機構(CreditRatingA

6、gency)證券承銷商(Underwriter)服務機構(Servicer)9預計優先順位受益證券信用評等為twAAA至twBBB創始機構與服務機構(Bank)國內企業放款之債務人投資人承銷機構SPT特殊目的信託(Bank)企業貸款債權信託次順位受益證券與優先順位受益證券募集款項企業貸款特殊目的信託：.設立信託資金帳戶(本金、利息)與現金準備帳戶；.發行優先順位受益證券與次順位受益證券。優先順位與次順位受益證券資產證券化之發行架構優先順位與次順位受益證券募集款項優先順位與次順位受益證券優先順位與次順

7、位受益證券募集款項SWAPBank浮動固定10預估發行前置費用與每年固定支出ArrangerFee33,000證券商承銷費8,000律師顧問費5,000印刷費(投資說明書、公開說明書)100會計師顧問費TaxOpinion500初次OTC上櫃費500PortfolioD/D1,000裝訂費(信託契約、服務契約)50FairnessOpinion1,000OffBalancesheet500其他雜支信用評等費3,500費用合計53,150預估發行後每年固定支出(千元)每年信評2,000會計師1,000

8、受託機構1,500合計4,50011發行特色-受償順序SubordinatedNotesMezzanineNotesAssetPoolSeniorNotesCashPayments本金與利息付款優先順序次順位受益證券較優先順位投資者的受償順序為低，所以提供較高的利率！在分配本金與利息時，優先順位受益證券的投資者有最高的優先權12CLO受益證券範例貸放戶數：100戶貸放契約：100筆貸放金額：新台幣84億元到期日：自96年6月03日起(發行日)，迄103年6月03日(