案例1：公司筹资与商业银行贷款

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1、《公司财务》案例公司筹资与商业银行贷款管理银行借款筹资美国华盛顿银行①1990年秋，美国华盛顿银行副总裁迈.哈丁审阅了瑞德胡克阿尔啤酒酿造公司的一项新的贷款申请。银行于1987年第一次和瑞德胡克发展业务关系，那时银行为其融通了两笔资金，一笔为$750000的定期贷款；另一笔为$100000的信用额度。该公司一直和银行保持良好的信誉关系，能够达到或超过财务计划目标，而且能及时归还贷款。瑞德胡克有给人以深刻印象的经营记录。创建于1981年的该公司自从1984年以来销售以年平均53%的比率增长，在1989年达到了$2700000。在太平洋西北部不断增长与竞争越来越激烈的微酿酒市场中，它的阿尔淡色

2、啤酒和彼特黑色啤酒占有50%的市场份额。为了满足预计增长的产品需求，瑞德胡克计划在加利福尼亚北部的海湾地区建一新酿酒厂。另外其还想引入拉哥淡啤酒品牌，这需要再在华盛顿西部波各圣德地区建立一较大的啤酒厂。为了给经营扩展融通资金，瑞德胡克正在寻求$5000000股权投资，股东为有兴趣进入北美市场且资金雄厚的一欧洲酿酒厂。同时，美国华盛顿银行已答应为其提供$6500000的新贷款。一、美国商业银行行业情况美国商业银行实质上把贷款和证券视为资产，而资产的资金来源主要为存款负债。到1989年为止，美国商业银行所拥有的贷款数额占全部资产的比重已从1985年的58.5%（见表2）上升到61%以上。贷款的

3、整体扩展是由于伴随消费者贷款稳定增长的房地产贷款的巨大增长，其远远能够抵消商业和工业（C&I）贷款增长的相对下降。80年代后期，由于商业领域可接受风险的提高，银行房地产贷款开始从商业向住房抵押转移。商业银行提高了在住房抵押贷款市场中的能力，这主要是由于繁荣工业的萎缩。然而，商业房地产贷款中的问题一直在威胁着商业银行。主要是由于商业房地产的高损失。1989年创记录的有204家联邦商业银行经营惨遭失败。到1989年，消费者贷款在过去5年中平稳增长。另外在1989年银行对$11亿主要为信用卡和汽车贷款的应收消费者贷款发行证券。这样，连同房地产抵押的证券化导致银行贷款投资的增长低于向房地产和消费者

4、提供的净新信用，这是因为这些证券的发行使得基础贷款被排除于银行的资产负债表。贷款被排除于资产负债表产生了另外一种现象，即：仍然能使银行在创造和服务贷款中获取费用收入的条件下，却降低了维持银行贷款业务实际水平所需的常规资本的数量。1990年是消费者贷款继续高速发展的年份，这部分是由将于1990年底实施的新的1992年风险资本标准所推动的。银行工商贷款增长的下降很大程度上是由于80年代银行业体系的持续削弱（见表1）。银行借款人，特别是投资公司，通过主要为商业票据的非银行的替代物降低他们的融资成本。许多商业票据被通过和银行竞争存款消费者业务的货币市场共同基金所购买。21《公司财务》案例公司筹资与

5、商业银行贷款管理表1银行贷款和存款与非银行资金的比较（除增长率数据外单位：10亿美元）1979198419891979—1989增长率银行贷款n.e.c.a$409.7$613.4$820.37.2%商业票据余额110.9231.7519.216.7银行存款b986.21551.22172.78.2货币市场共同基金资产45.2233.6428.125.2资料来源：联邦基金储备流量a:银行贷款n.e.c.（未做分类）包括工商贷款、外国贷款、金融机构贷款、农场贷款以及其他贷款b:银行存款包括活期存款、短期和储蓄存款以及长期存款另外，中期票据市场、高收益债务市场和工商贷款向非银行销售的增长都促使

6、了80年代银行工商贷款额增长的减慢。最后，在1990年经济衰退的气候下，许多银行开始增长商业贷款保证金，这不仅紧缩了银行信用期限和信用标准，也促成了工商贷款增长的持续下降。自1987年以来，银行对证券的持有量一直以整个银行资产的一定百分比下降。最为主要的原因为1986年税收改革立法，银行对国家和地方政府的债务持有量大幅度减少。本立法取消了对自1986年8月持有的免税债券扣除80%利息费用的做法。银行持有美国政府债券的轻微增长实际是两方面相抵的结果，即：对国库券持有量相对大幅度的下降和对政府担保背书债券相对持有量更大幅度的增长。银行非盈利资产包括现金和准备金存款，其中后者与联邦储备银行不付息

7、账户中的存款相对应联邦储备体系中的成员被要求持有库存现金和在联邦储备银行存有存款数额一定百分比的不付息准备金。自从通过1980年的存款机构免调整和货币控制法案，所有存款机构执行统一准备要求，根据存款形式和银行存款数额的大小按3％～13％存储。。其他非盈利资产有有形资产，例如房屋、家具和设备；不动产，包括从贷款补偿中获取的和顾客承兑负债顾客承兑负债一般来自国际贸易。当顾客利用银行信用获取其存款汇票或当交易的票据用于支付进口